开源北交所研究精选| 次新股梳理

来源：市场资讯

（来源：诸海滨新三板）

2025-2026年，开源证券研究所北交所研究中心以“洞察先机，深耕创新”为舵，引领着高端装备、TMT、化工新材料、大消费、生物医药等领域的探索之旅。研究团队并肩作战，以独到的洞察、前沿的视野、扎实的分析，融合市场脉搏与行业动态，为投资者呈上了一份份富含智慧与价值的研究成果。

01

中科仪

真空科学仪器

· 真空技术国家队“小巨人”，研发平台夯实壁垒，营收快速增长

公司主营业务为干式真空泵和真空科学仪器设备的研发、生产、销售，及相关技术服务。作为中国科学院下属专注于洁净真空、超高真空技术研究和发展的企业，公司拥有三个国家级研发平台，是我国真空技术及真空类科学仪器攻坚的主力军。公司被评为2020 年度、2023 年度国家“专精特新”小巨人企业，国家知识产权优势企业等多项荣誉称号，截至2025 年12月31 日，公司已经获得授权的发明专利103项、实用新型专利20项，并取得软件著作权登记37项。2022-2025年度，公司营业收入整体呈快速增长趋势，2025年公司营收为12.91亿元。受持有股份公允价值变动损益影响，2022-2025年公司的净利润变动较大，剔除这部分影响后，公司扣非归母净利润分别为6,186.11 万元、7,298.08万元、8,787.75 万元和10,297.96万元。

· 集成电路 + 光伏双轮驱动，干式真空泵需求持续高增

公司研制的干式真空泵主要向集成电路、光伏产业销售。根据WSTS 预计，2025 年全球集成电路市场规模将增至6,779 亿美元，较2024 年大幅增长25.65%。根据中国半导体行业协会统计数据，2016-2023 年中国大陆集成电路产业收入年复合增长率达16.03%。根据中国光伏行业协会统计数据显示，2020-2024年，全球光伏年新增装机容量年均复合增长率达42.10%，我国光伏年新增装机容量年均复合增长率达54.91%。根据公司测算，2024 年全球集成电路产业对干式真空泵的需求为12.57 万台，市场规模约125.74 亿元；中国大陆集成电路产业对干式真空泵的需求为5.21 万台，市场规模约52.11 亿元；2024 年我国光伏产业对干式真空泵的需求约6.7-8.2 万台，按单台均价7 万元估算，市场规模约47.0-57.2 亿元。

· 国产干式真空泵龙头企业打破海外垄断

公司是集成电路领域出货量最大的国产干式真空泵制造企业，是唯一在集成电路先进制程实现批量应用的国产企业，是唯一在清洁、中等、苛刻工艺均实现批量应用的国产企业。干式真空泵领域，公司的研发创新打破欧美及日本企业的长期垄断，已在中国各领先晶圆制造企业实现大批量应用，广泛支持国内主流晶圆制造企业，以及客户A 等国内主流集成电路设备制造企业，并已通过台积电、大连Intel、SK 海力士的测试验证实现小批量出货。除硅基半导体外，公司干式真空泵产品也可广泛应用于碳化硅、砷化镓等化合物半导体的制备，并已实现批量交付。募投项目预计将扩大干式真空泵产能，同时进一步增强研发能力，丰富公司产品体系，增强产品优势，前景较好。

02

海昌智能

汽车线束装备

· 线束装备“小巨人”，产品矩阵丰富，2026一季度营收利润大幅预增

公司是一家主要从事高性能线束装备研发、生产和销售的高新技术企业，致力于为下游的线束制造业提供智能化解决方案及相关配套服务。2020 年，公司技术中心被认定为“河南省企业技术中心”，2021 年，公司被国家工业和信息化部评为国家级专精特新“小巨人”企业，并于2024 年通过复审，2023 年公司被河南省工业和信息化厅认定为河南省制造业单项冠军企业。经过多年的行业深耕，公司的产品品类不断丰富、服务范围不断拓宽，形成了以制造设备、压接模具、信息系统为核心的三大系列产品，目前已成为国内汽车线束设备领域的优质企业，并成功开拓光伏储能、信息通讯、消费电子领域。2022-2025年，公司营业收入分别为5.20亿元、6.52亿元、8.00亿元和10.64亿元，呈现快速增长趋势；净利润分别为10,763.92万元、12,109.48万元、11,475.93万元和15,383.33万元；毛利率分别为38.92%、38.71%、34.21%和33.92%，整体有所下滑。经公司初步测算，公司2026 年1-3 月预计实现营业收入39,000万元，同比预计增长幅度为120.30%；预计实现扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润为5,366万元，同比预计增长幅度为130.42%。

· 汽车线束市场规模持续扩容，国产替代空间显著

公司所处行业的下游行业范围较广，涵盖汽车工业、信息通讯、光伏储能等众多领域，目前公司客户主要集中在汽车行业。从中国汽车线束市场规模来看，根据公司招股书数据，2019-2022 年中国汽车线束市场规模逐年上升，2022 年中国汽车线束市场规模约830 亿元，预计2025 年将达到1,497 亿元的规模。目前国外一线的线束设备制造商凭借其长期积累的技术和品牌优势，在我国高端产品市场中仍然占有较大份额。未来随着中国线束设备制造商实力的不断提升，国内厂商线束生产自动化装备市场份额将有望逐步提升。

· 技术专利积淀深厚，优质客户资源稳固

截至2026年3月27日，公司拥有156 项专利（其中包括56 项发明专利、100 项实用新型专利）和28 项软件著作权。凭借自主研发的核心技术、多领域的行业实践经验、严格的质量管控体系以及完善的售后服务，公司与天海电子、安波福、比亚迪等众多国内外知名企业建立了长期稳定的合作关系，并通过相关线束配套企业进入了比亚迪、北汽集团、长城汽车、长安集团、奇瑞汽车等整车企业的供应链系统，在国内市场占有率约12%。我们选取了海普锐、强瑞技术、克来机电作为同行业可比公司。募投项目将提升业务规模和研发能力，增强公司在线束制造装备领域的市场竞争力和影响力，前景较好。

03

鸿仕达

智能自动化设备

· 智能制造装备“小巨人”，2022~2025营收CAGR达到18.69%盈利能力提升

鸿仕达是一家专业从事智能自动化设备、智能柔性生产线、配件及耗材的研发、生产及销售的高新技术企业。是高新技术企业和国家级专精特新“小巨人”企业。从营收构成情况看，2022-2025鸿仕达主营业务收入均来源于智能自动化设备（线）和配件及耗材。其中智能自动化设备（线）的收入占主营业务收入的比重分别为92.66%、90.16%、88.69%和93.82%。分下游行业来看，2022-2025H1鸿仕达消费电子领域销售占比分别为89.43%、67.53%、83.84%和85.52%。鸿仕达消费电子领域主要客户包括立讯精密、鹏鼎控股、新普集团、富士康、客户A、纬创资通和东山精密等。2022-2025H1，来源于苹果产业链的收入占主营业务收入的比重分别为77.34%、62.37%和76.64%和81.79%。2022~2025鸿仕达实现营收3.97/4.76/6.49/6.64亿元，对应CAGR达到18.69%；对应归母净利润3,443.40/3,926.78/5,249.58/6,975.14万元，对应CAGR达到26.53%。

· 电子产业固定资产投资逐年增长，新能源行业正当其时

据Statista数据显示，2024年我国消费电子市场规模已从2018年的16,587亿元增长至19,772亿元，总体保持上涨态势。2017年至2024年我国电子信息产业固定资产投资呈现逐年增长的趋势，复合增长速度达15%。据中国汽车工业协会分析，2025年，汽车产销累计完成3453.1万辆和3440万辆，产销量再创历史新高，连续17年稳居全球第一。2025年，乘用车产销量分别完成3027万辆和3010.3万辆，同比分别增长10.2%和9.2%。新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%。截至2025年12月底，中国新型储能累计装机规模达到144.7GW，同比+85%。2025年中国新型储能新增投运66.43GW/189.48GWh，功率规模和能量规模同比+52%/+73%。

· 募投年新增智能制造装备400台，在手订单达2.6亿元下游大额资本开支持续

此次公开发行募投项目共包括“智能制造装备扩产项目”、“研发中心建设项目”等。项目建设完成后，公司将新增年产智能制造装备400台（套）的生产制造能力。截至2025H1，鸿仕达在研项目达到28项，覆盖汽车底盘UV 喷涂工艺研发、通用低代码AI 应用平台的研发等。截至2025年11月30日，鸿仕达在手订单金额为25,705.29万元。在手订单前十大客户中合计在手订单金额为18,964.73万元，占在手订单总额的比重为73.78%。从主要客户的未来投资计划看，均存在大额资本开支、新增产能投资的情况。

· 掌握6项核心技术具备竞争优势

鸿仕达通过不断的研发投入和技术积累掌握了精密机构设计技术、机器视觉技术、精密运动控制技术、精密传感技术、综合数据处理平台、柔性自动化产线同步技术等多项核心技术。我们选取博众精工、赛腾股份、佰奥智能为同业可比公司。

04

恒道科技

注塑模具热流道

· 汽车热流道“小巨人”，省级首台套+市占率攀升双轮驱动

公司是一家专注于注塑模具热流道系统及相关部件研发、设计、生产与销售的高 新技术企业，是国家级专精特新“小巨人”企业、浙江省拟重点支持的“专精 特新”中小企业、浙江省“隐形冠军”企业、“浙江省创新型中小企业”。公司主 要产品为热流道系统，是热流道注塑模具中核心加热组件系统，广泛应用于汽车 车灯、汽车内外饰、3C 消费电子等领域。公司依靠多色热流道注塑核心技术的 “尾灯三色热流道系统”产品获得“2023 年度浙江省首台（套）装备”认定。 截至 2025 年 12 月 22 日，公司已经形成了 20 项发明专利、25 项实用新型专利、 8 项软件著作权，公司持续积极参与行业内的标准起草和修订工作，先后参与制 2 项国家标准、3 项团体标准。经过多年的技术积淀与经验积累，公司已形成多 项自主研发的核心技术，形成了较强的核心竞争力。

· 注塑模具市场规模可观，热流道系统已在我国实现大范围应用

随着中国制造业的迅猛发展，加快发展新型注塑模具的开发变得极为重要。根据 公司招股书，中国注塑模具行业总产值从 2013 年的 2,131 亿元增长到 2021 年 3,035 亿元，年复合增长率为 4.5%。目前，我国注塑模具大多采用冷流道，相较 于冷流道而言，热流道在节约原材料，改善制件质量和力学性能，以及提高自动 化程度等方面具有突出的优势。根据 QY Research 统计，全球热流道市场销售规 模由 2019 年的 189.24 亿元增长至 2024 年的 231.54 亿元。2024 年我国热流道销 量和市场销售收入分别占球的 46.46%和 34.02%，国内热流道销售收入由 2019 年的 60.42 亿元增长至 2024 年的 78.76 亿元，未来随着我国热流道使用率的提升， 预计 2030 年国热流道销售收入将达到 114.43 亿元。2022 年度至 2025H1，公司 热流道产品主要收入来源于汽车领域。根据 QY Research，2024 年国内汽车热流 道市场为 27.16 亿元，预计 2030 年国内汽车热流道销售收入达到 41.06 亿元。根 据公司问询函测算，公司市场占有率逐年上升，2024 年达 2.96%。

· 公司毛利率水平较高

根据公司所属行业及业务特点，我们共选取了三家可比公司，分别为:瑞鹄模具、 银宝山新以及伊之密。

05

创达新材

电子封装材料

· 卡位车规级IGBT/三代半封装材料，下游绑定半导体、汽车电子优质客户

公司主要产品包括环氧模塑料、液态环氧封装料、有机硅胶、酚醛模塑料和导电银胶等电子封装材料，同时提供电子行业洁净室工程领域环氧工程材料及服务。公司已发展成为国内具有竞争力的电子封装材料企业之一，主要客户群体涵盖功率半导体、光电半导体、汽车电子等多个行业知名厂商。2025年10月，公司入选第七批国家级专精特新“小巨人”企业公示名单。2022-2025年度，公司营收分别为3.11亿元、3.45亿元、4.19亿元和4.32亿元；归属于母公司股东的净利润分别为2,272.69 万元、5,146.62 万元、6,122.01万元和6,559.72万元；综合毛利率分别为24.80%、31.47%、31.80%和32.73%，毛利率整体呈上升趋势。

· 下游行业扩容打开封装材料成长空间，高端产品进口替代机遇凸显

半导体封装按照所用材料种类的不同，可以分为金属封装、陶瓷封装和塑料封装。塑料封装具有成本低、质量轻、绝缘性能好和抗冲击性强等优点，占整个封装行业市场规模的90%以上。塑料封装材料中90%以上的塑封料是环氧塑封料（包括环氧模塑料和液态环氧封装料）。目前，中国已成为全球最大的环氧塑封料生产基地，产能约为全球产能的35%。但目前高端产品仍然依赖进口或是由日本等外资企业设在中国的制造基地供给，本土替代空间广阔。公司主要客户为半导体器件厂商、汽车电子零部件厂商、电机电器等。根据中国半导体行业协会《中国半导体产业发展状况报告（2025年版）》，2023年和2024年中国半导体产业销售额分别为16,248.8亿元和18,557.8亿元，同比增幅分别为2.8%和14.2%。根据中国汽车工业协会统计，2024年，汽车产销累计完成3,128.2万辆和3,143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%。

· 半导体封装材料市占率逐年攀升

2022-2025H1期间，公司近年来重点布局的新产品导电银胶在光电半导体领域实现向晶台光电、山西高科等客户的批量销售，在功率半导体领域通过华润华晶、比亚迪等客户验证并实现销售。在IGBT、第三代半导体等车规级高端功率模块封装领域，公司是极少数同时布局固态塑封料和液态环氧封装料/有机硅胶/烧结银胶的厂商，多款产品通过行业领先客户测试验证。根据《集成电路产业发展研究报告（2024年度）》相关数据测算，2022-2024年度公司应用于半导体领域的产品收入在国内包封材料和芯片粘结材料领域的市场占有率分别为1.21%、1.31%、1.54%，逐年提升。我们选取华海诚科、凯华材料、康美特作为同行业可比公司。公司本次募投项目预计实现年产半导体封装用关键配套材料12,000吨扩产，同时建设研发中心，增强研发水平，提高公司核心竞争力，前景较好。

06

赛英电子

功率半导体器件

· 功率半导体器件专精特新“小巨人”，2025年营收同比增长31.22%

公司是专业从事陶瓷管壳和封装散热基板等功率半导体器件关键部件研发、制造和销售的国家高新技术企业，产品主要应用于晶闸管、IGBT和IGCT等功率半导体器件。2022年至2025年公司主营业务收入和归母净利润复合增长率为39.93%和26.10%，2025公司营收和归母净利润分别为6.00亿元和8807.79万元，分别同比增长31.22%和19.18%。

· 受益下游多领域行业增长，功率半导体市场发展空间广阔

陶瓷管壳、封装散热基板等功率半导体器件产品上游主要为铜材、瓷件等原材料供应商，下游为晶闸管、IGBT、IGCT等功率半导体模块厂商。应用范围覆盖特高压输变电、新能源发电、工业控制、新能源汽车、智算中心、轨道交通等领域。晶闸管：2024年全球晶闸管行业市场规模约为10.8亿美元，预计2025-2033年市场规模将以3.6%的年均复合增长率增长至14.8亿美元。中国晶闸管行业市场规模自2020年开始持续增长，由2020年15.8亿元增长至2024年32.8亿元，年复合增长率为20.03%。IGBT模块：全球市场规模从2018年的43.7亿美元增长到2022年的67亿美元，预计2029年将达到145亿美元，年复合增长率为11.7%。

· 公司多年深耕功率半导体器件，与头部优质客户合作紧密

技术方面，公司自2002年成立以来，专注于功率半导体器件关键部件领域，不断进行技术积累，主要产品由设立之初比较单一的普通整流管、晶闸管用陶瓷管壳，发展至如今涵盖1-6英寸多规格晶闸管、压接式IGBT、GTO、IGCT等多种大功率器件用陶瓷管壳以及应用于焊接式IGBT功率模块的平底型、针齿型封装散热基板等多元产品体系，持续增加对市场主流需求的覆盖，综合实力不断增强。客户方面，公司作为艾赛斯、中车时代、东芝和英飞凌等行业头部企业的主要压接式IGBT陶瓷管壳供应商，相关产品市占率亦处于行业前列，截至2025年6月30日，公司在手订单为24,548.00万元，在手订单充足。募投项目方面，包括平底型封装散热基板、针齿型封装散热基板，新增产能分别为1,200万片、600万片；预计完全达产后新增营收3.2亿元，净利润4885.79万元。

07

晨光电机

清洁电器微特电机

· 扫地机器人基站电机隐形冠军，卡位高增长赛道，硬实力打开龙头供应链

公司成立于专业从事微特电机的研发、生产和销售，产品主要应用于以吸尘器为 主的清洁电器领域。主要产品包括：交流串激电机、直流无刷电机以及直流有刷 电机。公司获得了“国家级高新技术企业”，国家级专精特新“小巨人”企业、浙 江省“隐形冠军”企业以及浙江省制造业单项冠军培育企业等荣誉。截至 2025 年 12 月 31 日，公司拥有专利 78 项，其中发明专利 8 项。近年来公司开拓了石头 科技、追觅科技、云鲸智能等知名新兴清洁电器客户。公司产品已应用于必胜、 鲨客、LG、飞利浦、松下、苏泊尔、海尔、小米和美的等国内外知名清洁电器 品牌。公司代表性产品关键性能指标、技术参数与同行业可比公司相似产品互有 领先，具有较强的竞争力。2022 年至 2025 年，公司总营收持续攀升，2022 年至 2025 年总营收分别为 4.95 亿元、7.12 亿元、8.27 亿元以及 9.20 亿元。2022 年至 2025 年，公司归母净利润分别为 5,827.28 万元、9,933.11 万元、7,862.60 万元以 及 9,348.81 万元。

· 2024 年公司清洁电器主吸力电机全球市场占有率约为 16.39%

根据 QYResearch 预测，全球微特电机市场规模将以 5.76%的年复合增长率持续 增长，预计到 2029 年将达到 664.12 亿美元。我国微特电机市场规模将从 2020 年的 167.42 亿美元增长至 2029 年的 342.73 亿美元，期间的年复合增长率达到 8.29%。根据公司问询函回复及 QYResearch，2022 年，公司电动工具微特电机 市场规模约为 173,930 万美元，2029 年该领域预计市场规模约为 206,306 万美元， 复合增长率为 2.47%。公司产品所处微特电机细分领域为清洁电器微特电机领 域，该领域竞争格局以国内生产商竞争为主。公司在主要客户中的竞争对手为星 德胜、苏州永捷电机有限公司、上海舟水电器有限公司。根据公司问询函回复， 公司在扫地机器人基站主吸力电机市场市占率较高，2024 年达 31.21%。2024 年公司清洁电器主吸力电机全球市场占有率约为 16.39%。

· 微特电机“小巨人”

在综合考量主营业务、主要产品、产品应用领域和数据可获取性等因素后，选取 产品主要应用于清洁电器、其他家用电器的星德胜、祥明智能、江苏雷利、科力尔、奥立思特和三协电机作为同行业可比公司。

08

隆源股份

铝合金精密压铸件

· 汽车精密铸件“小巨人”新能源轻量化高增长

公司专业从事铝合金精密压铸件的研发、生产与销售。公司创立来获得的荣誉包 括国家专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业、国家级绿色工厂等。截至 2025 年 6 月 30 日，公司已拥有 52 项专利，包含 15 项发明专利和 37 项实用新 型专利。公司主要零部件产品包括汽车发动机系统、新能源汽车三电系统、汽车 转向系统、汽车热管理系统及其他零部件等铝合金精密压铸件。公司产品生产所 需的原材料主要为铝合金。

· 行业增长空间高，紧扣新能源轻量化浪潮

根据 Grand View Research 研究数据显示，全球铝压铸市场规模预计从 2024 年的 802 亿美元上升至 2030 年的 1,119 亿美元，年均复合增长率为 5.71%，具有较大 的市场发展空间。在全球碳达峰、碳中和的目标下，各国通过一系列政策推动绿 色出行，加大对新能源汽车行业的投资力度。随着补贴政策推动、供给端持续创 新以及电动汽车竞争力提升，新能源汽车产销量快速攀升，市场空间进一步扩大。 新能源汽车更加积极的使用铝合金压铸件。根据国家统计局及中商产业研究院的 数据，中国汽车零部件制造业营业收入从 2020 年的 36,311.00 亿元增长至 2024 年的 46,200.00 亿元，年均复合增长率为 6.21%，预计 2025 年将达到 47,800.00 亿元的规模。根据公司问询函测算，公司产品 2024 年在全球市场空间约为 19,024.46 万件，在中国市场约为 6,804.10 万件。为深度融入新能源汽车产业变 革浪潮，提高产品核心竞争力，依托现有技术和资源，公司适时调整产品战略， 加大对新能源汽车零部件的研发力度，不断优化产品结构并向新能源汽车类零部 件延伸。

09

悦龙科技

液体输送柔性管道

· 高端柔性管道核心供应商，卡位海洋油气高景气赛道

悦龙科技主要从事流体输送柔性管道的研发、生产和销售，包括海洋工程柔性管道、陆地油气柔性管道和工业专用软管三大系列橡胶软管产品。公司核心产品不同于传统橡胶软管，侧重于超高压/高压、超低温/低温、高温、腐蚀、冲蚀等极端复杂工况的高性能市场，根据应用工况、输送介质等进行定制化生产，重点应用于海洋油气钻采装备、深海采矿装备、陆地油气钻采装备、大型油气储备领域以及工程机械、化工、轨道交通、食品等其他领域。公司下游客户分布于中国、欧洲、美洲、东南亚、中东、非洲等全球多个国家和地区，为中海油、中石油、中石化、招商重工、中集集团、上海外高桥、斯伦贝谢、特瑞堡、国民油井高华（NOV）、埃克森美孚、FET等众多大型企业单位提供产品及配套服务。

· 柔性管道下游应用广泛，乘海洋经济高速发展东风未来市场空间广阔

橡胶软管下游应用领域广泛，涵盖了各个工业生产制造和流通领域，主要包括海洋工程装备、陆地油气开发、工程机械、汽车工业及其他常规工业生产制造等领域。海洋工程装备对于橡胶软管品质要求较高，需要具备耐高压、耐腐蚀、耐油、耐高温等性能，可应对极端气候条件下的弯折、拉扯等应力，应用范围涵盖海洋钻井平台石油钻探、海下开采生产，并拓展至连接海洋平台、船舶舰艇之间的管道。海洋工程装备是为海洋资源开发提供技术支持的综合性和战略性装备，在海洋开发过程中扮演举足轻重的作用，海洋资源开发具有技术难度高、作业流程复杂的特征，与之对应，海工装备板块细分品类众多，主体分为海洋油气、海洋新能源两个方向，应用于海上油气勘探开发的工程装备是当前海工装备的主体板块，投资规模较大，海洋新能源处于发展初期，未来空间较大。根据自然资源部发布的《2024年中国海洋经济统计公报》显示，2024年全国海洋生产总值首次突破10万亿元大关，达到105,438亿元，同比增长5.9%，增速高于国内生产总值0.9个百分点。柔性软管作为海洋工程装备的核心零部件，在海洋经济快速发展的带动下，未来市场空间广阔。

· 掘金深海高端定制柔性管道

公司采用自有品牌销售为主、ODM为辅的模式，最终定价多采用与下游客户协商市场化定价方式，为公司带来较高的产品溢价。公司核心产品不同于传统橡胶软管，更多侧重于高性能市场，根据应用场景进行定制化生产。以公司海洋工程柔性管道产品为例，该类产品属于完全定制化产品，定制化程度高；由于海洋工程项目的特点，海洋工程柔性管道产品销售时不同于普通工业软管，销售时以高度定制化的软管总成为单位进行销售，最终定价主要受双方协商市场化定价部分影响，整体毛利率变动与单价和单位成本波动的关联性较小，因此产品整体毛利率较高，2022-2024年分别为69.12%、68.21%和77.03%。

10

普昂医疗

胰岛素笔针

· 普昂医疗：胰岛素笔针“小巨人”具稀缺性，开发微创介入第二增长曲线

普昂医疗为国家级专精特新“小巨人”，以胰岛素笔针为核心，是国内最早推出安全自动自毁型笔针的本土企业。2025年公司以境外贴牌模式为主，实现总营收3.82亿元，同比增长20%；归母净利润8978万元，同比增长38%；毛净利率分别为52%、23%。通用给药产品拓展生长激素注射、血管通路等新领域；微创介入产品向肿瘤诊疗、腔道类疾病诊断等新场景延伸，有望带来业绩增量。

· 行业：糖尿病注射市场稳增，穿刺器械场景延伸，微创介入领域潜力较大

根据共研产业咨询数据，2022年中国医用输注穿刺器械市场331.6亿元，预计2026年达523亿元。据QYResearch数据，2024年全球胰岛素笔针市场13.5亿美元，预计2031年达19.9亿美元；中国市场1.94亿美元；采血针全球市场2024年16.74亿美元，中国市场1.81亿美元。微创介入领域潜力较大，据QYResearch，2022年中国一次性穿刺活检针市场1.63亿美元，预计2029年达3.54亿美元，全自动活检针占比71.82%；根据CNKI等资料，2022年内镜耗材市场50亿元，预计2030年增至149.2亿元。根据QYResearch数据，安全注射类2024年全球一次性安全注射器市场106.10亿美元，预计2031年达168.20亿美元。

· 看点：胰岛素笔针市占率Top2，技术创新筑牢壁垒，减肥药新增笔针需求

【市占率】公司胰岛素笔针2024年全球市占率11.78%，全球第二；在欧洲市占率23.69%、中国9.74%、北美4.31%，国内第一。【技术优势】公司拥有境内专利116项、境外专利5项，获32项国内注册证及87项CE、FDA认证。【客户资源】公司拥有70多个国家/地区客户资源，与Arkray、Berger Med、三诺生物、微泰医疗等建立持续业务合作。【募投】创新性产品投入生产：SSL、机械笔、MWS、SHN、BTN、SSN、无针接头、延长导管等，业绩增速有望加快。