北京
华尔街最坚定的多头还在力挺特斯拉与SpaceX的合并，但预测市场上的真金白银却在快速退潮。Polymarket交易员大幅下调了年内宣布合并的押注，其中9月30日前官宣的概率已经跌到11%，相较此前高点骤降28个百分点；12月31日前的合并概率也下滑19个百分点，仅剩24%。
这些赌约的判断标准相当直接：只要特斯拉或SpaceX任一公司宣布收购或被合并于对方，无论交易最终是否完成，市场即判定为“是”。目前该预测市场的总投注额已超过83.6万美元。
与交易员的撤退形成鲜明对比，投行Wedbush的分析师Dan Ives依然把特斯拉与SpaceX联姻的可能性定在约80%，并表示两家公司之间的“联结组织”正在迅速成形。这种撕裂感背后，是一系列正在加速重塑马斯克商业版图的事件。
SpaceX在完成857亿美元规模的首次公开募股后，坐拥约1008亿美元现金，整体估值已触及2.44万亿美元。充沛的资金弹药，让外界重新审视它与特斯拉之间的化学反应。而SpaceX总裁Gwynne Shotwell今年6月被直接问及合并可能时，并未断然否定，反而说“这或许能让马斯克的日子轻松一些”——这个表态在当时被不少人视为一种开放信号。
马斯克本人近期的动作也在为合并叙事添柴。他通过行使3.04亿份特斯拉期权，将自己在特斯拉的投票权提升到19.9%，并公开表示目标是将控制权拉到25%，主要目的是为了推进特斯拉的人工智能战略。在这个框架下，SpaceX所掌握的算力基础设施和技术资源，自然成了拼图中最诱人的一块。
事实上，这两家公司早已不是单纯的兄弟企业。双方共同持有芯片工厂Terafab的产权，并且SpaceX在2024和2025年间，累计从特斯拉购买了价值6.97亿美元的Megapack电池储能系统。这种千丝万缕的商业绑定，让分析师们相信正式合并只是时间问题。
马斯克在整合业务方面也并非新手。早在2025年，他就将社交媒体平台X并入人工智能公司xAI，而今年SpaceX又以全股票交易方式收购了xAI。这套“先内部梳理、再统一打包”的操作，让外界愈发相信特斯拉与SpaceX终将走到一起。
只是马斯克自己也承认，这件事远比看起来复杂。他在分析师会议上直言，任何交易都必须确保“特斯拉股东的利益被满足，SpaceX股东的利益也被满足”——这句话既是一种承诺，也等于承认两块盘子各自庞大的股东群体，可能会成为合并路上最大的现实阻力。
于是预测市场给出了冷感投票：从华尔街的报告逻辑转向用脚投票的赌盘，骤降的28个百分点更像是市场在说，即便大方向没有问题，时间表也绝不是分析师想象的那么笃定。
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