北京
柏林时间7月16日，Uber首席执行官达拉·科斯罗萨西在一份联合声明中宣布了一项足以改写全球外卖版图的交易。Uber同意以约148亿美元的股权价值，全资收购德国外卖平台Delivery Hero。若顺利完成，合并后平台将横跨99个国家，2025年合计总交易额（GMV）预计达2360亿美元，成为中国以外规模最大的外卖集团。
这笔收购背后，是Uber面对美国与欧洲竞争对手持续施压下的一次强力反击。荷兰Prosus集团旗下Just Eat以及正在积极扩张的美国同行DoorDash，都在不断蚕食市场。通过将Delivery Hero在欧洲、中东、亚洲和拉丁美洲的既有网络纳入旗下，Uber旗下外卖服务Uber Eats将快速扩大全球覆盖，与两大对手形成三足鼎立之势。
科斯罗萨西直言，合并后公司同时提供出行和配送服务的市场数量将几乎翻倍。这不单是体量的叠加，更是Uber打造跨服务“超级应用”的关键落子。值得一提的是，Uber此前已是Delivery Hero的第一大股东，此次选择全面吞下，凸显其对全球外卖赛道长期价值的坚定押注。
不过，这桩巨额交易注定不会一帆风顺。Uber给出的每股41.50欧元报价，较Delivery Hero三个月成交量加权均价溢价约34%，较周三收盘价高出9%。但即便价格诱人，要约仍需获得至少50%加一股的最低接受门槛。由于两家平台在多个市场存在业务重叠，反垄断审查是无法绕开的关卡。为提前化解监管忧虑，Delivery Hero计划将14个市场的业务以约14亿欧元出售给美国投资公司SSW Partners。与此同时，大股东Prosus已同意出售其持有的近17%股份，极大压缩了潜在竞购者出现的空间。
Jefferies分析师在报告中将这些并购形容为一场“漫长的缓慢行军”。他们指出，利用财务投资者预先应对反垄断问题的做法或许会有效果，但交易预计要到2027年下半年才能完成，漫长的审查时间表暗示监管过程不会一帆风顺。事实上，这一预期时间线已超出不少市场观察者的预判。
交易之所以能够在此时达成，背后还有一个关键推力。知情人士透露，Prosus为了获得欧盟委员会对其收购Just Eat Takeaway的批准，曾承诺减持在Delivery Hero持有的26.5%股份。这一减持要求恰好为Uber创造了收购窗口，最终促成其果断出手。
眼下，全球外卖行业的格局正处在巨变前夜。Uber能否顺利消化这宗并购、通过各国监管审查并如期在2027年完成交割，仍然充满变数。市场正屏息关注，这场豪赌将带来一个更整合的全球外卖帝国，还是新的监管缠斗与整合阵痛。
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