北京
当市场还在为AI概念股支付高得离谱的估值溢价时，一批老牌科技公司正默默向股东开出真金白银的支票。Broadcom刚刚用一份季度财报证明，现金流与AI增长并非互斥关系——单季度自由现金流达到102.62亿美元，占当季营收的46%。这是一个共同的逻辑线：成熟的半导体和网络通信业务，正在用真实产生的现金，持续推高股息回报。
对于那些既想搭上AI基础设施建设的列车、又不愿挤进最拥挤交易的收入型投资者而言，这些美国上市的科技派息股提供了一条不同的路径。
德州仪器目前股价报301.19美元，年初至今已累计上涨75.63%。按每股5.68美元的年度前瞻派息额计算，当前股息收益率为1.86%。季度股息最近刚从每股1.36美元上调至1.42美元。
论派息安全性，德州仪器是半导体领域资本回报纪律最为严格的故事之一。过去十二个月运营现金流为78亿美元，自由现金流44亿美元，在此基础上向股东返还了60亿美元。资产负债端，公司持有现金35.49亿美元，股东权益167.78亿美元。派息记录才是真正的压舱石：27年历史上从未有过削减，从2024年到2026年，季度股息保持着连贯的上调节奏。
看涨逻辑并不复杂。模拟芯片和嵌入式处理器驱动着工业与汽车电子两大市场。德州仪器2026财年第一季度交出营收48.3亿美元的成绩单，同比增长18.6%，每股收益1.68美元，比市场一致预期高出23.15%。首席执行官Haviv Ilan指出，工业和数据中心是增长引擎所在。第二季度业绩指引给出的营收区间为50亿至54亿美元。风险则在于：资本支出仍居高不下，过去十二个月约41亿美元；而39倍的远期市盈率，意味着一旦遭遇周期波动，容错空间将十分狭窄。
高通当前股价177.98美元，股息收益率1.93%。季度派息刚经历上调，从每股0.89美元升至0.92美元，年度前瞻派息额由此来到3.68美元。
单从安全边际算账，高通的财务质量在四家公司中称得上最优一档。自由现金流收益率达到6.83%，远高于派息成本。利息覆盖倍数18.6倍，净债务与EBITDA之比仅为0.61，债务股本比0.77。仅2026财年第一季度当季，自由现金流就生成了44.16亿美元。管理层还同步推出了新的200亿美元股票回购授权。派息的年度增长轨迹清晰可查：从2010年到2026年，连续16年以上保持递增，在长达23年的整体记录中，从未出现过一次削减。
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