山东海化关联交易解读：7117万元委托合营企业开展硫酸镁技术研究

来源：新浪财经-鹰眼工作室

7月18日，山东海化股份有限公司（证券代码：000822，证券简称：山东海化）发布了《关于委托合营企业开展工业化试验技术研究暨关联交易的公告》。公告显示，公司为加速核心技术突破与推动产业化落地，决定委托其合营企业山东海化骊潍新材料有限公司（以下简称“骊潍公司”）开展“高盐苦卤三效蒸发结晶集成制备硫酸镁工业化试验技术研究”项目，项目经费预算共计7117万元。

关联交易概述

本次关联交易的核心内容是山东海化委托骊潍公司进行一项特定的工业化试验技术研究。根据公告，骊潍公司是山东海化的合营企业，公司持有其51%的股权，山东裕滨新材料有限公司持有49%股权。依据《深圳证券交易所股票上市规则》的规定，骊潍公司属于山东海化的关联法人，因此本次委托事项构成了关联交易。

公司于2026年7月17日召开的第九届董事会2026年第四次临时会议审议通过了该议案，表决结果为9票同意、0票反对、0票弃权。该议案在提交董事会审议前已获得公司独立董事2026年第一次专门会议的审议通过。由于公司现任董事均不属于关联董事，因此无需回避表决。本次关联交易不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，且在董事会审批权限范围内，无需提交公司股东大会审议批准。

关联方基本情况

本次关联交易的对手方为山东海化骊潍新材料有限公司，其基本情况如下：

项目内容企业名称山东海化骊潍新材料有限公司企业性质有限责任公司法定代表人孙仿建注册资本101,197,800元注册地点山东省潍坊市滨海区大家洼街道化工街01081号主营业务硫酸钾、氯化镁、非食用盐等化工产品生产及销售股权结构山东海化持有51%股权，山东裕滨新材料有限公司持有49%股权截至2026年6月30日总资产（未经审计）33,717.28万元截至2026年6月30日净资产（未经审计）7,979.71万元2026年上半年主营业务收入（未经审计）15,961.27万元2026年上半年净利润（未经审计）-260.30万元是否为失信被执行人

骊潍公司作为山东海化的控股子公司（持股51%），符合《深圳证券交易所股票上市规则》中关于关联法人的定义，因此构成关联关系。

委托项目基本情况

项目名称与背景

本次委托骊潍公司开展的项目名称为“高盐苦卤三效蒸发结晶集成制备硫酸镁工业化试验技术研究”。

公告指出，硫酸镁广泛应用于农业肥料、化工原料、医药制剂等领域，行业需求持续攀升。山东海化拥有充足且稳定的苦卤资源储备，这为提取高纯度硫酸镁提供了核心原料保障，具备天然的资源转化优势。开展老卤制取硫酸镁科学研究，有利于将现有卤水资源优势转化为产品优势和经济优势，实现“资源—产品—效益”的协同提升。

研究目标

本项目的研究目标是以制盐老卤中镁资源高值化利用为目标，开展老卤镁硫转化、杂质定向脱除、硫酸镁选择性结晶及母液循环利用关键技术研究，形成适合企业现有盐化工体系的硫酸镁产品制备工艺。

经费预算与承担方式

项目经费预算共计7117万元，其中山东海化承担5697万元，骊潍公司承担1420万元。这意味着山东海化在本次关联交易中的实际支出金额为5697万元。

预期成果

项目预期成果包括：1. 提交完整技术研究报告与工艺文件包。2. 建成包含三效蒸发、镁乳转化、高效固液分离及配套检测控制系统的核心试验装置。3. 成功制备符合质量要求的硫酸镁样品，并通过专业机构检测，出具权威第三方检测报告。

公告特别说明，项目形成的研究成果及知识产权，由公司与骊潍公司按资金投入比例享有。山东海化投入5697万元，骊潍公司投入1420万元，双方投入比例约为80%:20%（5697/7117≈0.800，1420/7117≈0.199）。

风险及应对措施

公告披露了项目可能面临的市场风险、技术风险、管理风险、安全风险和环保风险，并针对性地提出了应对措施：市场风险：硫酸镁市场存在低端产品价格波动、行业同质化竞争、下游需求不及预期等风险。但本项目为科研性质，不直接面向市场销售，市场风险较小；后续产业化可通过开发高纯、高端产品降低市场冲击。技术风险：苦卤成分波动、结晶纯度不稳定、蒸发能耗偏高、设备运行故障等可能影响试验稳定性。项目采用成熟工艺并配套DCS自动化控制，技术风险可控。管理风险：项目涉及人员多、工序复杂，存在进度滞后、协调不畅等管理风险。通过明确分工、细化节点、强化考核，可有效规避管理风险。安全风险：项目涉及高温蒸汽、电气设备、转动机械及化工物料，存在烫伤、触电、机械伤害等安全隐患。严格执行安全规范，完善防护设施、制定应急预案、开展岗前培训，安全风险可控。环保风险：生产过程会产生少量废水、粉尘及噪声，存在排放超标风险。项目配套除尘、废水回用等环保设施，严格执行环保标准，环保风险低。

关联交易金额及累计发生额

本次关联交易中，山东海化委托骊潍公司开展技术研究，承担的项目经费为5697万元。

此外，公告还披露，年初至本公告披露日（即2026年1月1日至2026年7月18日），公司与骊潍公司累计已发生的各类关联交易总金额为227.90万元。因此，加上本次交易的5697万元，公司在2026年度与骊潍公司的关联交易累计金额将达到5924.90万元（227.90万元 + 5697万元）。

项目对上市公司的影响

山东海化在公告中表示，本项目实施后，可将制盐老卤中的镁资源转化为具有市场价值的硫酸镁产品，提高副产资源综合利用水平和单位资源产出效益；同时，可进一步丰富公司产品结构，提升企业在镁盐产品开发和复杂卤水分离结晶方面的技术能力。项目符合盐化工产业精深加工、资源循环利用和绿色低碳发展方向，对推动企业提质增效、转型升级和可持续发展具有积极意义。

专业分析判断

山东海化本次委托关联方骊潍公司开展硫酸镁工业化试验技术研究，是其基于自身资源优势和战略发展做出的决策。从公告内容来看，该交易具有以下几个特点值得关注：

首先，交易金额较大，达5697万元。对于一项试验性技术研究而言，此投入规模表明公司对该项目的重视以及对镁资源高值化利用的迫切需求。公司期望通过此项研究，将其丰富的苦卤资源转化为高附加值的硫酸镁产品，从而优化产品结构，提升盈利能力。

其次，选择关联方骊潍公司作为委托对象具有一定的合理性。骊潍公司本身就是山东海化的合营企业，主营业务包含氯化镁等镁盐产品的生产销售，在相关领域可能已具备一定的技术基础和生产经验。由其承接该试验项目，可能有利于发挥协同效应，降低沟通成本，并便于后续技术成果的产业化转化。同时，公司持有骊潍公司51%的股权，能够对项目实施过程和成果应用施加主导影响。

再次，项目的知识产权按资金投入比例（约80%:20%）由双方共享，这一安排符合市场化原则，也保障了上市公司股东的利益。公司作为主要投资方，将获得大部分的知识产权权益。

从风险控制角度，公司对项目可能面临的各类风险进行了梳理，并提出了相应的应对措施，显示出其对项目风险的审慎态度。特别是强调了该项目为科研性质，不直接面向市场销售，一定程度上降低了短期市场风险。

然而，投资者也应注意到，骊潍公司2026年上半年未经审计的净利润为-260.30万元，处于亏损状态。其是否有足够的技术实力和管理能力高效完成此项7117万元预算的技术研究项目，仍有待观察。虽然公司表示技术风险可控，但任何试验性项目都存在不确定性，最终能否达到预期研究目标并成功实现产业化，存在一定变数。

此外，本次5697万元的关联交易金额，加上年初至公告日已发生的227.90万元，累计关联交易金额将达到5924.90万元，这一金额对于上市公司而言是否属于日常性关联交易的合理范畴，以及未来是否会因此产生更多持续性的关联交易，也需要持续关注。

总体而言，山东海化本次关联交易的核心目的在于通过技术研发提升资源利用效率和拓展产品线，具有战略意义。交易定价（即公司承担的5697万元经费）是基于项目预算，公告中未提及具体的可比市场价格，但鉴于骊潍公司的股权结构及项目的合作研发性质，该定价的公允性需要依赖公司治理结构和独立董事的监督。投资者应关注后续项目进展公告，以及该技术研究成果对公司未来经营业绩的实际影响。

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