巨丰微策略：罕见百点下挫！大跌之后A股杀出关键信号！

作者 | 郭一鸣，编辑 | 梁普西

来源：巨丰投顾、好股票应用

今日A股市场呈现极度分化的格局。盘面上，科技成长板块集体承压，CPO、存储器、PCB等细分领域领跌，中际旭创、新易盛、兆易创新、东山精密、中兴通讯、佰维存储、天孚通信、胜宏科技、生益科技、源杰科技等龙头个股悉数大幅下挫。与此同时，高股息防御性资产成为资金避风港，银行、电力、公路铁路运输、煤炭、油气开采等板块逆势走强。这种科技成长与红利资产之间的极致背离，折射出市场风险偏好的急剧收缩，整体呈现出“成长回调、价值托底”的典型震荡格局。

本轮A股短期调整，是海内外利空因素叠加共振的结果。外部方面，隔夜美股“AI抛售潮”愈演愈烈，费城半导体指数单日下跌4.29%，较6月中旬高点累计回撤逾22%，正式跌入技术性熊市。外围科技股的深度调整，对A股科技成长板块形成直接的情绪压制。内部层面，前期科技成长赛道持续走强，积累了较大规模的融资盘，随着市场波动加剧，部分杠杆资金开始主动或被动撤离。与此同时，美伊冲突等地缘因素持续升温，伊朗多座桥梁在当地时间7月16日晚至17日凌晨的美军袭击中遭袭。多重压力叠加之下，资金主动从波动较大的科技题材转向确定性更高的高股息资产，进一步放大了科技板块的调整幅度。

在市场整体承压下行的过程中，A股却走出韧性修复行情。指数一度下探3745点后快速企稳反弹，完成大幅探底回升的走势，短期抛压得到充分释放。本轮探底过程中，市场诞生了极具参考意义的积极信号——多只核心宽基ETF成交规模迎来显著放量，成为盘面最关键的转折信号。截至7月17日上午收盘，多只核心宽基ETF成交额逼近昨日全天水平，午后这一态势进一步升级，创业板ETF易方达、科创50ETF华夏、沪深300ETF华泰柏瑞三只ETF成交额先后突破100亿元；中证1000ETF南方、中证500ETF南方、A500ETF华泰柏瑞、A500ETF南方、创业板50ETF华安等成交额均已超越昨日全天。如此大规模、多品种的宽基ETF集中放量，在近期市场中极为罕见，也印证了市场低位承接力量的快速苏醒。

回顾历史，宽基ETF集中放量往往是资金进场的先行信号。2024年10月前后，ETF市场多次出现单日成交总额突破3000亿元的情形，其中10月8日以5981.57亿元创下历史最高纪录；2025年4月市场再度恐慌之际，4月7日至8日全市场股票ETF分别净流入677亿元、1015亿元，形成政策托底驱动的极端资金脉冲，并最终成为中期修复行情的起点。近期来看，据Wind数据，7月13日股票型ETF净流入近600亿元（其中宽基ETF净流入近440亿元），创2025年4月8日以来单日净流入新高；据Choice测算，7月16日股票型ETF净流入390.14亿元，宽基类ETF净流入342.93亿元；另据国海证券数据，上周（7月6日—10日）股票ETF合计净流入911.87亿元。自7月13日以来的四个工作日，股票型ETF已累计净流入1340.57亿元。今日多只宽基ETF再度爆发式放量，大概率意味着主流资金正在借道ETF持续承接抛压、呵护市场流动性。

宽基ETF放量清晰释放出资金进场、低位承接的积极信号，标志着市场单边下跌的动能已然衰竭，但短期全面企稳反转仍需持续观察。当前进场资金多为低位布局的配置型资金，并非短线炒作的增量热钱，短期内难以快速带动市场形成趋势性上涨。同时，市场情绪的彻底修复、板块轮动的稳定、赚钱效应的全面扩散，均需要时间验证，后续仍需持续关注量能持续性、政策落地节奏以及外围市场波动情况，切勿盲目重仓博弈反弹。

整体而言，当前A股市场中期向好的逻辑并未动摇，短期回调只是市场正常的情绪与估值修复。随着下半年稳增长政策持续发力，国内经济复苏态势稳步延续，企业盈利水平有望持续修复，叠加优质科创企业持续上市、资本市场生态持续优化，市场后续有望迎来政策、经济、盈利、资金的多重共振，支撑指数稳步上行。从投资角度来看，本轮市场快速回撤，为投资者提供了优质标的低位布局的窗口期，大跌之后众多优质科技成长、核心权重标的估值回归合理区间，适合逢低分批布局、长期持有，把握市场后续修复行情。

作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002

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