*ST摩登回复深交所年报问询函 2025年...

来源：新浪财经-鹰眼工作室

*ST摩登（摩登大道时尚集团股份有限公司）于2026年7月17日发布公告，对深圳证券交易所2025年年报问询函相关问题进行了回复。公告显示，公司2025年实现营业收入6.03亿元，同比增长178.75%；净利润-4491.13万元，同比增长27.68%；扣非后净利润6274.21万元，同比下降8.19%；经营活动产生的现金流量净额-8351.72万元，同比下降605.54%。

营收构成与增长原因

公司2025年营业收入主要由服装及服饰相关业务、电缆附件、电工材料和其他业务构成。其中，线上销售服装1826.93万元，直营销售1.58亿元，加盟销售1140.67万元；电缆附件业务收入5862.43万元，电工材料业务收入2.99亿元，其他业务收入5814.26万元。

公司表示，营业收入大幅增长的首要原因是2025年收购子公司辽宁沈鹏电力科技有限公司（以下简称“沈鹏电力”），新增电缆附件及电工材料业务，直接导致报表合并范围扩大，增加营业收入3.80亿元。其次，沈鹏电力及旗下子公司借助上市公司平台优势，通过积极开拓外部客户，业务规模逐步扩大，内生性市场拓展带来的业务量上升也是重要驱动因素。

营收与净利润、现金流差异原因

尽管营收大幅增长，但净利润和经营现金流未同步上涨。公司解释，上年同期因收回澳门国际银行股份有限公司广州分行诉讼款项约8900万元，冲回坏账准备影响信用减值损失约6268.65万元，导致净利润和经营活动现金流入相应增加。而2025年新增的电缆附件及电工材料业务综合毛利率较低，服装及服饰业务销售费用率高达63.35%，毛利额被期间费用消耗。此外，出售投资性房地产的现金流入计入投资活动现金流，以及并购后应收账款和存货增加，共同导致经营活动现金流净额下降。

前十大客户与回款情况

2025年前十大客户销售金额合计2.41亿元，形成应收账款3330.94万元，截至目前已回款3190.24万元。其中，客户1为关联方，销售金额8754.07万元，应收账款1180.19万元已全部回款。

客户关联方是否销售金额（万元）应收账款（万元）截至目前回款金额（万元）客户18,754.071,180.191,180.19客户22,655.32客户32,345.30客户41,941.93客户51,631.70客户61,597.51客户71,474.207.670.00客户81,340.650.00客户91,468.85客户10合计24,097.463,330.943,190.24

关联交易数据矛盾说明

年报显示2025年对关联方销售收入为7512.46万元，而2026年1月16日披露的《关于2026年度日常关联交易额度预计的公告》显示2025年向关联方销售的收入累计为1.13亿元。公司解释，两处数据统计口径不同：年报采用合并报表并表后（2025年4月30日至12月31日）区间发生额口径，金额为6768.05万元；关联交易额度预计公告采用标的公司2025年全年完整发生额口径，用于合理预计2026年度额度。2025年实际关联销售金额未超过前期审议额度8351.20万元，已履行相关审议与披露程序。

沈鹏电力业绩未达预期原因

沈鹏电力2025年实现净利润197.89万元，仅完成并购时业绩预测1100万元的17.99%。公司表示，主要原因是电力保护管产品受2025年招标规则重大变化影响，中标项目数量及金额不及预期，该产品实际收入1110.63万元，远低于预测的3090.37万元。此外，35kV电缆附件产品受铜、硅橡胶等主要材料价格上涨影响，毛利率下降。公司已采取应对措施，2025年12月成功中标约2300万元电力保护管项目，2026年3月再次中标约2000万元项目，目前在手订单充足。

根据《盈利预测补偿协议》，沈鹏电力2025年~2027年承诺扣非净利润累计4730万元。公司尚有4248万元交易对价未支付，可覆盖2025年度未完成的业绩补偿金额约2742.19万元。控股股东锐洋集团对补偿义务承担连带责任。

撤销退市风险警示条件符合情况

公司称，已对照《股票上市规则（2025年修订）》第9.3.8条、第9.3.12条逐项核查，认为符合撤销退市风险警示的各项条件。2025年经审计扣除后的营业收入为4.88亿元，期末净资产4.15亿元，财务会计报告及内部控制审计报告均为标准无保留意见，不存在其他退市风险警示情形，相关材料已齐备。

年审会计师、审计委员会等均对公司回复内容发表了核查意见，认为公司营业收入确认真实准确，关联交易定价公允，存货跌价准备计提充分，符合撤销退市风险警示条件。

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