功率半导体涨价，不会影响800V HVDC落地节奏 | 产业家一线

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功率半导体涨价潮接棒存储

存储芯片的超级周期余音未落，功率半导体又接过了涨价的接力棒。

这波涨价潮来得又急又猛：

英飞凌部分IGBT和SiC产品调价8%-15%，安森美上调10%左右，意法半导体跟进SiC提价；

国内厂商如士兰微、华润微、斯达半导体等，普遍涨幅也在10%-20%之间。

相比涨价，可能市场还是更关心涨价对中游和下游的影响。

尤其是作为800V HVDC（高压直流供电）系统中成本占比最高（约20%-25%）的原材料，功率半导体涨价，到底会不会拖慢AI数据中心供电架构升级的节奏？

这个问题成为许多人好奇的问题，毕竟不少人认为800V HVDC是“下一个光通信”，潜力无限。

就在6月初，研究机构SemiAnalysis传出英伟达800V HVDC方案交付节奏将延期至2028年的消息。

消息一出，当天A股AI电源板块集体重挫，麦格米特连续两日跌停，欧陆通、中恒电气等跟跌超4%，整个板块单日蒸发数百亿市值。

尽管摩根士丹利随后紧急“灭火”，重申英伟达800V机柜将于2026年Q3量产就绪，但市场情绪已然动摇。

涨价叠加延期传闻，双重利空之下，800V HVDC的产业化进程真的要踩刹车了吗？

说句实话，其实交付节奏和这轮涨价关系并不大。

涨价只是个小水花，真正决定这场战局走向的，是巨头之间的“标准之争”。

01

涨价是个伪命题

用一句话可以形容现在的800V HVDC市场：卖方紧俏，但买方不差钱。

目前800V HVDC还在初期落地阶段，能量产交付整套方案的企业屈指可数。但新建AIDC的需求却如火如荼。

2025年全球AIDC市场规模已达约1850亿美元，同比增长47.3%。

这种供不应求的背景下，谁的技术有突破进展，谁手里就捏着订单。

从订单归属来看，格局已初步清晰。英伟达牵头成立的800V HVDC供应商联盟，汇聚了台达、伟创力、领益（赛尔康）、光宝、麦格米特五大电源厂商，目标直指2027年实现单机架1兆瓦供电。

其中，台达作为核心受益者，2026年Q3即可实现量产，Q4有望向北美云厂商交付小批量机柜，率先吃到第一波红利。

麦格米特则是大陆厂商中最早通过英伟达5.5kW级高功率服务器电源认证的企业，并在2025年GTC大会上展出了800V HVDC Power Sidecar方案。

国内需求端，字节跳动也加入了战局。

目前已正式发布新一代兆瓦级算力系统AI Rack 3.0，公开确认搭载800V HVDC，成为国内首个明确押注该架构的头部互联网厂商。

在如此猛烈的需求面前，中游根本不怕卖不出去。这就好比之前锂矿涨价，车企骂归骂，但没得选，电池还得装。

更何况，800V HVDC从底层逻辑上就具备“抗涨”属性。因为本身就处在样机落地阶段，价格贵是情理之中。

何况相比传统交流UPS方案，它省掉了PFC（功率因数校正），减少了多级变换，整体器件用量反而更精简。

据悉，800V架构相比传统方案可减少约30%-40%的功率器件用量，这部分节约足以覆盖涨价带来的单价上升。

对于部分早已卡位的电源企业来说，虽然自身不直接制造功率半导体，但通过深度应用和投资布局功率器件，也能在一定程度上对冲上游涨价的影响。”

而台达电作为全球电源龙头，采购议价能力处于第一梯队，能拿到更优的协议价。

它们都不是纯粹的组装厂，自带缓冲垫，能内部消化再转嫁。

02

决定战局的“等等党”

如果说上游涨价是伪命题，那真正阻碍800V HVDC加速落地的阻力是什么？

核心有两点：需求端的“等等党”心态，与供给端SST（固态变压器）的量产瓶颈。

现在的市场，分成了泾渭分明的两派。

一派是“垂直整合派”，以英伟达为首。

英伟达掌握着GPU这个最核心的算力入口，模式也很清楚：既然算力入口在我手里，那供电标准也得由我来定。

去年十月，英伟达就已大力推动800V HVDC的进展，并且确定了标准，并联合台达、维谛、伊顿、ABB、英飞凌等合作伙伴，打包提供一个从电网到芯片的“800V全家桶”方案，把生态壁垒拉到最高。

另一派是“开放标准派”，以谷歌、微软为代表。

毕竟云厂商才是真正掏钱建数据中心的人，他们忌惮被单一供应商锁定，更倾向于通过OCP（开放计算项目）等中立组织推动设施级标准化。

比如谷歌表示像SST，800V这类单点的技术突破，对整体800V HVDC的解决方案来说其实推动有限，需要从设备级创新走向设施级标准化，MW时代各自为战也许还能工作，但GW时代需要协作和标准化。

Universal LVDC busway需要定义tapbox接口、尺寸、段间互连和母线尺寸

标准化可以让供应商在同一边界内竞争效率、功率密度、保护、成本和可靠性。

谷歌主导的Mt. Diablo项目，甚至退而求其次，采用了风险更低的±400V双极性HVDC混合架构作为过渡。

这是一种典型的“小步快跑”策略：在不引入SST的前提下先吃下直流配电的效率红利，不承担800V全套生态尚未成熟的风险。

谷歌LVDC电压策略：±400Vsidecar、优选800Vdc演进，并未来评估1500Vdc

这两派的对立，本质上是利益位置决定的必然分歧。

英伟达卖芯片和整机柜，要的是壁垒越高越好；云厂商买基础设施，要的是议价权和供应链安全。

但一个常被忽视的事实是：掏钱的一方如果选择“再等等”，赚钱的一方再急也没用。

从AIDC建设规划来看，云厂商需求端的体量比英伟达需求更高。

2025年北美四大云厂商资本开支已接近4000亿美元，同比增长超60%。仅Meta一家，2026年预计capex就达1150-1350亿美元。

从各家披露来看，谷歌约40%的资本开支投向数据中心和网络设备，微软约三分之二用于芯片及AI数据中心，Meta数据中心建设约占30-40%。

综合而言，云厂商总资本开支中，投向数据中心基础设施的比例普遍在30%-40%左右，加上服务器采购中用于数据中心部署的部分，与数据中心直接或间接相关的投入占比可能高达60%-80%。

相比之下，英伟达自身capex不过数十亿美元量级，它赚的只是云厂商capex中“算力”那一截的利润。

国内的云厂商也大多处于观望状态。

除了字节激进表态，阿里云虽参与了白皮书编制并推过“巴拿马电源”，但在大规模部署上未公开表态；腾讯、百度、华为云也多在技术跟踪阶段。

因为一旦押注错路线，后续十年运行期的沉没成本较高。

除了标准之争，供给端SST更是个难啃的骨头。

SST是800V HVDC链条上技术壁垒最高、价值量最大的核心部件。它负责将电网中压交流（13.8kV/35kV）直接转换为800V直流，是整个架构的“心脏”。

海外企业SST进展

但目前，海外伊顿、GE Vernova、施耐德、西门子等巨头虽有布局，却“尚未进入规模化放量阶段”。

伊顿算是走得最快的。

2024年底部署的MV SST项目已稳定运行近两年，2025年8月又收购了Resilient Power Systems加码技术储备，并发布了MV SST 2.0版本，但距离大规模商用仍有距离。

国内中国西电、特变电工、四方股份、金盘科技、阳光电源等也相继发布样机。

阳光电源SST产品

目前SST样机成本高达传统方案的2倍（约6元/瓦），是800V系统总价值量（3-4元/W）的1.5-2倍。

这意味着，单SST一项的成本，就可能超过整个800V系统其余部分的总和。

云厂商订单体量大、容错空间小，面对这么贵的核心部件，多数企业也不愿当新技术的“小白鼠”，毕竟一座数据中心的运行周期可能超过10年。

一旦SST出现可靠性问题，影响的不仅是单点故障，而是整座算力中心的可用性。

03

谁能吃上第一口肉？

在一个标准未定、路线分叉的产业早期，与其纠结谁是最终赢家，不如看看谁能在过渡期吃到红利。把产业链上的玩家捋一遍，会发现三种截然不同的打法。

首当其冲的，是跟着英伟达生态深度绑定的玩家。

台达的策略就是深度绑定英伟达。2025年5月率先推出800V架构，2026年3月又联合美团、秦淮数据发布商业化方案。

台达之所以如此坚定地押注英伟达路线，根源在于其全球电源龙头的产业地位与英伟达的深度绑定关系。

作为全球最大的电源供应器厂商，台达长期占据服务器电源市场约50%的份额，其液冷CDU方案已获英伟达GB200认证，是英伟达800V HVDC供应商联盟五大成员中唯一具备“电-冷”协同解决方案能力的厂商。

这种深度绑定意味着：英伟达每推一代新架构，台达都能第一时间卡位，吃到最肥的早期红利。

2026年Q3量产、Q4交付的时间表，让台达有望成为全球首家规模化交付800V电源机柜的企业。

其次是“全栈卡位”的国际巨头。

维谛、伊顿、ABB们凭借深厚的客户关系，力求从配电、SST到末端母线端到端覆盖，主打“交钥匙”能力。

伊顿在SST领域布局最早、技术积累最深，其MV SST产品已进入小批量验证阶段；

ABB和施耐德则凭借在电力电子和配电领域的百年积淀，试图将传统优势延伸至800V生态。

但大企业通病是转身慢，要兼顾庞大的存量业务，在800V具体赛道上的验证进度反而落后于灵活的玩家。

最后，最务实的是“以模块切入”的专精企业。

中恒电气、麦格米特、科士达们聚焦HVDC整流模块，靠全SiC器件、高效率打市场。先用模块站稳脚跟，再逐步向系统集成延伸。

它们响应快、价格有竞争力，是目前国内市场进可攻退可守的主力。

麦格米特尤其值得关注，它既能做电源芯片和器件，又拿到了英伟达的供应商资质，还在Sidecar过渡方案上率先布局，属于“进可攻原生800V、退可守过渡方案”的双线玩家。

还有一类玩家则是盯准了“过渡方案”。

在原生800V延迟放量的空窗期，还有一种叫“Sidecar”（旁路）的过渡方案。

它不需要重新设计芯片或主板，只在机柜旁放一个独立的800V直流电源柜，把交流电转成直流送进服务器。

麦格米特在2025年GTC大会上展出的800V HVDC Power Sidecar就是典型代表，这种方案能在不改变现有服务器架构的前提下，率先实现部分直流供电的效率提升。

这就像当年电动车从燃油向纯电过渡时，插混车型卖得最好一样。

过渡方案不性感，但它不需要等待整个生态成熟，就能在现有架构上实现增量改进。

其实短期内真正能放量的，恰恰是这些“不需要SST”的过渡方案。

谷歌的±400V双极性HVDC混合架构、麦格米特的Power Sidecar、各厂商的HVDC整流模块，都属于这一类。

它们能在2026-2027年率先贡献营收，让企业在等待SST成熟的过程中“有饭吃”。

而死磕SST核心技术的企业，则是一场长跑，必须等2027-2028年SST成本下降、规模放量，才能迎来真正的业绩兑现。

作者：刘然

编辑：范舒雨