北京
国产存储巨头长鑫科技登陆科创板的消息，彻底点燃了科技圈与资本市场。
作为科创板史上规模最大的IPO，这家打破海外DRAM垄断的硬核企业，成了全市场瞩目的绝对焦点。
而招股书中一笔低调的持股信息，大家看到了一个熟悉的企业：阿里。
当全行业都在AI赛道里争抢市场时，阿里早已悄悄完成了整条产业链的底层布局。
01
阿里砸76亿，持股比创始人还多
7月16日，长鑫科技正式开启新股申购，发行价定为8.66元/股，预计募资总额达579.19亿元，一举超越中芯国际成为科创板史上最大IPO，同时跻身 A 股历史科技股募资规模前列。
按发行后总股本推算，公司上市初始市值约为5792亿元，叠加当前AI存储赛道的高景气度，市场普遍预期其市值后续有望向万亿级别冲击。
长鑫科技科创板招股书里，创始人朱一明通过多层持股平台穿透下来，合计间接持股也就2.6%。
再看阿里这边，阿里云持股3.85%、阿里网络持股1.12%，加起来一共4.97%，前前后后砸了76亿真金白银。
产业资本持股压过创始人，在国内硬科技公司里都少见。
更值得关注的是这笔投资的时机与格局。
2021年12月，存储芯片行业正处于价格下行周期，市场对国产DRAM的商业化前景分歧巨大，多数资本选择观望，阿里却以约1%的持股低调入场。
到2025年AI算力需求井喷，HBM 高带宽内存成为最紧缺的算力粮草，阿里又大手笔追加投资，将持股比例推至近5%，成为长鑫科技最重要的产业投资人。
对长鑫而言，阿里带来的不只是资金，更是庞大的下游应用场景与稳定的订单支撑；对阿里而言，这是牢牢锁住云计算算力供应链安全的关键一步。
而创始人朱一明也展现出罕见的长期主义格局，自愿承诺上市后第一个十年不减持股份，还将所持15.36亿股中的一半，在上市后十年内全部分配给员工作为激励，覆盖超过6700人次。
押注长鑫科技可不是随手投一笔赚差价，这只是阿里AI全产业链大网的冰山一角。
02
从芯片到算力再到终端应用
阿里把整条AI赛道给包圆了
很多人觉得互联网大厂在AI时代存在感变弱了，BAT的时代早已落幕。
可实际上，阿里早已换了赛场。
近三年时间，阿里在AI领域累计投入约360亿元，覆盖芯片、大模型、AI应用、具身智能四大核心环节，投资了至少24家明星企业。
截至目前，这批投资的账面浮盈已超过2100亿元，整体回报率接近6倍。
最底层的芯片赛道，除了长鑫科技这，阿里还投了澜起科技、翱捷科技、曦智科技、瀚博半导体等一众芯片公司。
其中翱捷科技，阿里是第一大外部股东，持股12.43%；澜起科技投资浮盈已超3倍。
大模型层也是提早布局，国内第一梯队的智谱、MiniMax、月之暗面，三家全能选手一家没落全投了。
智谱登陆港股成为 “全球大模型第一股”，阿里这笔投资收益约140亿元，回报高达70倍；MiniMax两轮投入29亿元，当前浮盈约180亿元；月之暗面更是从天使轮开始一路跟投，连续投了7轮累计砸下80多亿元，当前浮盈已超400亿元。
根本不用赌谁是最终赢家，不管哪家模型跑出来，背后赚钱的都是阿里。
再往上的具身智能赛道，阿里同样提前卡位。
逐际动力，阿里持股11.58%，宇树科技、星动纪元等十几家种子公司悉数布局，从硬件本体、灵巧操作到具身大脑全栈覆盖。
连AI落地物理世界的下一站门票，人家都已经攥在了手里。
如今大家还在争论哪家大模型更好用、哪家机器人更厉害，阿里已经把整条产业链的钱都赚遍了。
所以别天天喊着BAT时代过去了，人家只是不在你熟悉的赛场露面罢了。
（本文不构成投资建议 封面AI生成）
作者丨墨墨
编辑丨墨墨
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