北京
来源：同壁财经
7月15日，存储芯片概念延续回调，上游设备、材料高位波动。截至发文，半导体设备ETF招商(561980)涨0.51%，中船特气、至纯科技走强，晶圆代工龙头中芯国际、算力芯片海光信息逆市走强，分别涨超3%、2%，中微公司、拓荆科技领跌。
隔夜美股存储概念股集体大跌，SK海力士美股跌超9%，美光科技、闪迪、西部数据跌超8%。韩股方面，日韩股市低开低走，韩国综合指数跌幅扩大至6%，日经225指数跌近3%。三星电子、SK海力士分别跌超8%、10%。
近日半导体板块高位波动，根源可追溯至韩国股市的连锁反应。
7月13日，SK海力士创纪录暴跌15%，触发与韩国芯片制造商挂钩的杠杆产品经理抛售数十亿美元股票。韩国KOSPI指数在短短三周内下跌25%，保证金贷款、单只杠杆ETF和集中的指数权重相互影响，放大了市场的双向波动。
A股存储受海外映射，叠加佰维存储、德明利等一系列高增财报利好兑现，近期出现较大幅度调整，市场开始关注科技股牛市是否结束。
东兴证券认为，科技牛市只是进入中场修整，经济K型复苏是行情分化基础，但科技自身仍处于景气周期，牛市远未结束。短期科技股调整的收敛是阶段性的，中期仍然带动指数上行，应从存量思维向远期空间估值切换。
具体来看，AI产业链中半导体芯片、半导体设备与CPO赛道不存在系统性泡沫，行情由真实产业需求与业绩兑现支撑。
半导体芯片端，AI算力爆发催生刚性供需缺口，高端存储量价齐升，国内龙头业绩快速增长；产能扩产周期较长，短期缺口难以填补，景气逻辑扎实可验证。半导体设备受益全球晶圆厂扩产与国产替代双重驱动，头部厂商订单饱满，行业整体国产化率不足30%，替代空间广阔，属于长期刚需赛道。
从半导体各细分板块历史轮动情况来看，华泰证券研究发现，存储与算力板块弹性更足，设备处于终端需求与资本开支末端，呈现启动偏滞后的特点。因此，随着存储涨价与需求驱动的景气逐步兑现、晶圆厂进入扩产周期，行情主线有望由存储/设计向上游设备切换，设备股相对表现有望获得支撑。
半导体设备ETF招商(561980)跟踪中证半导，全面覆盖中微公司、北方华创、拓荆科技等设备和沪硅产业、南大光电、中船特气等材料龙头(80%)，以及寒武纪、海光信息、中芯国际等CPU/GPU和晶圆制造龙头(20%)，“长鑫存储”概念含量近60%，同时前十大集中度近80%为同类最高。截至7月15日，中证半导2020年至今累计涨幅已超544%，在科创芯片(365%)、半导体材料设备(395%)等同类指数中位居第一。
全球半导体协会(SEMI)最新预计，全球半导体制造设备总销售额将连续五年增长，到2028年达到2295亿美元。今年，全球原始设备制造商半导体制造设备总销售额将达到创纪录的1659亿美元，同比增长23.2%。
美银预计，全球服务器CPU市场规模将由2025年的352亿美元增至2030年的1701亿美元，五年复合增长率达到37.1%，高于此前预测的1250亿美元。全球服务器CPU出货量将由2025年的2920万颗增至2030年的7470万颗，复合增长率为20.7%；平均售价则由1204美元提高至2277美元，复合增长率为13.6%。
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