策略| 如期回踩

来源：市场资讯

（来源：京城夜读）

今日走势：指数日内节奏：大低开—大反抽—回落，双创跌破-2%没稳住继续回落——尾盘再创新低，且抢先手力度越来越弱。

指数大跌、老主线硬科技继续、其他超跌反弹，再次走出一鲸落万物生的画面；但大家看短视频或公众号上投资者各种抱怨、谩骂，还有极端行为。

说明硬科技6月那波抱团加速形成的交易顶带来的影响非常大，市场本身是周期循环，每个阶段的主线风口都存在逃顶问题，即使硬科技主线本身也是每涨一大波后都调整一段时间，至不过这次涨的太多、太猛，回调也是很剧烈。

核心原因是深知主线风口抱团加速赶阶段顶后，调整的杀伤力，前面总过A股5轮大级别抱团的后果，今年大家也经历过商业航天、有色等暴涨赶顶后的爆跌。

次要原因是抗住压力、耐住寂寞，在硬科技加速赶顶过程，不参与硬科技操作压力非常大，当时也只敢挖各种强逻辑的补涨如AI金属、各种补涨的涨价等。

最后，在硬科技连续有强细分走出阶段顶部信号后，内部不断提示阶段调整时间和空间风险，策略也不断分享和跟踪高低切，硬科技进入主跌时，基本是空仓规避爆跌。

市场、行业都是周期循环运行，A股历史上，行业板块是交替上涨的，无非是轮动先后顺序或总涨幅差异明显。

对于投资者而言，永远都是总结历史规律，以规避不可承受的风险，在根据自己的认知和可控模式，把握适合自己风偏和认知的机会。

说点负面案例：阶段调整中做反弹、抄底！

1、调整中的反弹，存储芯片一波上涨后，大幅调整下来，策略当时本着做反弹、甚至抄底的想法去的，为啥有抄底想法，一是半导体行业周期从底部回升+存储芯片先复苏涨价作为行业旗手，大涨一波调整下来，做二波；二是当时全球存储芯片还在一直涨价，基本面逻辑强劲，信心很足的参与核心股，但次日开盘异常，就即使出局了，事后当时出是对的，后面经历利空探底+一段时间的筹码整理。

2、抄底，硬科技今年这么猛，但真正的地点是去年11月下旬见底，随后低点不断抬高、即使有3月份的利空都没有跌破11月的高点；当时策略计划在里面中线，一是整个方向调整2个月了，二是9月大家怀疑AI见顶的逻辑瑕疵被证伪、且行业需求继续回升体现在各种材料涨价预期被强化，从阶段看，那会是中线抄底的时候，但回过头看，那会抄底没错，但刚开始股价没反馈、甚至负反馈的压力也是很大，即使大家都很清楚逻辑，但坚守的压力也很大。

总结这些，其实是为了，让我们自己在跟踪主线风口的过程中，总结出更适合自己风偏的模式，怎么跟随主线风口更好？怎么逃阶段顶部？

指数方面，指数确实走预期的探底，且速度比较快；底在那？何时出变盘信号？

大胆假设下，3800是阶段底部区域，前期低点3794是否会破？之前内部也说过这个话题，不确定。

探底信号出现也是变盘信号，下周初走出变盘信号。

背后逻辑：一是主跌的硬科技，所有强细分包括补涨的也是进入最后的补跌，比如商业航天或有色进入风口退潮期对市场影响大，但后面即使再跌对市场也没啥影响了，资金从里面出来进到新方向。

二是牛市逻辑和趋势没破坏，以沪指为例调整时间类比过去几波相当，幅度也到了年线，牛市里跌破年线或60周线也有，后面都收回去了，延续上行趋势。

短线方面：3800支撑预期强+小周期有形成信号，目前属于抵抗式探底，没人敢抄底，但却形成抵抗式探底，说明博弈阶段底部或反弹的资金有进场。

预判次日：偏震荡探底，继续关注低位板块

主线风口分析

1、算力/半导体：今日：补跌！

逻辑：AI处于超级周期，多个环节均处于供不应求状态，各细分涨价抱团走势，AI一直可创新高主要是有新公司业绩不断超预期打开产业预期，类似过去的互联网、新能源等产业风口炒作模式。

结论：这两个方向的个股主要分布在双创里，关注补跌的情绪大冰点后走超跌反弹，半导体走预期的补跌，大跌两天，再杀跌就容易打出恐慌盘，但这个过程可能会反复，直接杀是不出恐慌盘，一般是大跌后弱修复再下杀容易出恐慌盘，有点把人性按在地板摩擦的感觉。

2、中低位反弹：冲高回落！

这里主要是跟踪高低切的潜力方向，近期中低位反弹超跌反弹增多，说明资金高低切也是在增加，以下是近日强细分的点评。

医药：中低位板块最强的方向，预期的是走补跌，今天先回落，再反弹，最后冲高回落，比如cxo的领涨龙头凯莱英、创新药的强势股众生药业都是大跌，补涨强势股昭衍新药也是分歧很大，医药咋们跟踪的比较早，重点票在内部都提前分享并说过。

现有最强方向的强势股走补跌是市场探底的信号之一，解盘和大家说过了，这个方向今日也出现这个信号，倾向于延续补调，指数触底反弹时，关注反弹力度。

催化事件：9号创新药被纳入《国家基药目录2026》时隔8年目录纳入新药操作，加速新药研发，此外最近产业十五五规划想继发布。

12号国家药监局披露，上半年创新药获批量已追平2025年全年，BD交易总额约1100亿美元，达到去年的80%，全球TOP10医药重磅交易中中国药企独占8席。

14号迪哲医药：与阿斯利康签署许可协议，获6亿美元首付款，信达生物11亿、翰森制药23亿美金加速创新药出海。

传媒：影视短剧、ai玩具、AI医疗、营销、算法等基本都是围绕AI应用的底层逻辑炒作，走法是超跌反弹，但也可能是Ai线内部高低切的备选项，目前需要更强的催化剂强化逻辑预期。

催化事件：盘前风口利好和风口解盘都有分享，这里就不重复了。

其他，软科技、金融、地产等低位也是差不多的逻辑，关注随后市场探底时，共振的强方向。

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