从持续盈利到接连亏损，光伏巨头为何失速？

隆基绿能预计2026年上半年约亏损34亿元至38亿元，上年同期亏损额为25.69亿元

投资时间网、标点财经研究员李路

2024年由盈转亏，2025年减亏，2026年再度同比增亏，光伏巨头隆基绿能科技股份有限公司（下称隆基绿能，601012.SH）遇到了怎样的困境？

近日，隆基绿能发布2026年半年度业绩预告，预计上半年约亏损34亿元至38亿元，较上年同期亏损额大幅扩大。

对于业绩预亏的主要原因，隆基绿能方面表示，上半年光伏行业供需关系未有显著改善，企业经营持续承压。受新能源消纳不足及去年同期抢装高基数等多重因素影响，国内上半年新增光伏装机阶段性大幅回落。由此导致公司组件销量和收入同比下降，开工率不足，毛利率较低，叠加联营企业投资损失及人民币升值带来的汇兑损失等影响，最终形成经营业绩亏损。

隆基绿能的困境可能并非是个体化面临的问题，而是整个行业的现状。这一点从光伏行业龙头企业陆续披露的业绩预告亦可窥见一二，如通威股份（600438.SH）、晶澳科技（002459.SZ）上半年也处于大额亏损区间。其中，通威股份预计上半年归母净亏损48亿元至54亿元，亏损压力居三家首位，上年同期亏损额为49.55亿元；晶澳科技预计上半年归母净利润亏损24亿至29亿元，上年同期为亏损25.8亿元，两家公司亏损规模与上年同期基本持平。

在业绩预告中，通威股份和晶澳科技解释业绩续亏时同样提到了当前光伏全产业链面临的集体困境，如光伏阶段性供需错配未有实质性修复、产业链开工率普遍不足、固定成本摊薄困难、毛利率持续承压等。

除前述提及的三家公司外，其他多数同业企业也没能逃脱亏损的命运。弘元绿能（603185.SH）上半年预亏5.9亿元至6.9亿元；协鑫集成（002506.SZ）预亏3.2亿元至4.5亿元；*ST亿晶（600537.SH）预亏1.2亿元至1.5亿元；电池片龙头爱旭股份（600732.SH）预亏7.2亿元至8.5亿元；国晟科技（603778.SH）因开工率不足，产能利用率低，固定成本高等因素，预计上半年净亏损7500万元至1.5亿元。

光伏主链的情况同样影响了产业链上的其他公司，以位于上游的TCL中环（002129.SH）为例，公司上半年预计归母净亏损30亿元至33亿元，其在业绩预告中对当前公司面临的市场环境总结为，光伏产业供需失衡持续，主链产品价格低位调整，行业整体盈利持续承压。

Wind光伏分类下已发布业绩预亏公告前十公司情况（亿元）

数据来源：Wind，截至2026年7月15日

当前，光伏行业正处于深度调整期。国家能源局数据显示，5月国内光伏新增装机868万千瓦，较上年同期的新增9292万千瓦下降90.69%。同时，光伏价格仍在低位运行，近期隆基绿能、通威股份、协鑫集成组件企业均下调了光伏组件报价，降价幅度在0.01元/W至0.05元/W之间，二三线企业TOPCon组件报价更是普遍跌破0.7元/W，低价触及0.67元/W至0.69元/W。

在此背景下，光伏企业都在不断寻找突破口。从光伏行业发展路径来看，其已经形成TOPCon与BC两大主流技术路线。其中，TOPCon产品同质化严重，行业陷入激烈价格战；BC技术正成为产业共识下的核心升级方向。隆基绿能在业绩预告中表示，面对行业经营困境，公司大力推进光伏业务全面BC化，持续丰富场景产品矩阵，海外市场销量和BC产品销量占比显著提升，BC技术提效降本举措持续落地，ACM（纳米合金矩阵式接触）电池实现规模化投产。

除此之外，一体化与多元业务并行，分散单一光伏主业周期风险也是业内公司选择的路径之一。通威股份在业绩预告中表示，饲料业务海内外协同发力，持续为公司贡献利润；TCL中环半导体材料业务上半年收入预计超30亿元，产品出货量同比增长17%，12英寸产品布局持续稳步推进，成为第二增长曲线；隆基绿能推出覆盖大型电站到工商业园区的“LONGi ONE”全场景光储一体化产品，快速建设海外市场本地化能力，构建提升系统解决方案能力及竞争优势。

在上半年行业表现普遍不佳的情况下，光伏行业能否在下半年实现盈利节奏修复仍需进一步观察。

投时关键词：隆基绿能（601012.SH）|通威股份（600438.SH）|晶澳科技（002459.SZ）|弘元绿能（603185.SH）|协鑫集成（002506.SZ）|*ST亿晶（600537.SH）|爱旭股份（600732.SH）|国晟科技（603778.SH）|TCL中环（002129.SH）