山西
作者 | 郝文
编辑 | 趣解商业资讯组
世界杯踢得火热，AI猜球吸引了不少大佬入局，猎豹移动董事长傅盛也带着自研AI数字员工“龙虾三万”来凑了一把热闹。
6月25日，“龙虾三万”对世界杯32强名单进行推演，佛得角被纳入晋级名单。最终赛果证实了AI的判断——佛得角首次闯入世界杯32强。这一结果让傅盛及其AI数字员工“龙虾三万”获得科技与体育双圈关注。
图片来源：微博截图
截至目前，“龙虾三万”猜球还在继续。
世界杯流量加持下，“龙虾三万”为傅盛和猎豹移动赚足了眼球，尽管热度颇高，还是难掩公司基本面的焦虑。
猎豹移动成立之初精准踩中移动互联网出海红利，凭借轻量化工具产品矩阵快速抢占全球市场。公司2014年5月登陆纽交所，上市首日市值约20亿美元。此后持续扩张，成为中国移动互联网出海第一梯队的标杆企业之一。
2018年，公司全年总营收达49.82亿元，归母净利润为13.48亿元，Non-GAAP归属于猎豹移动股东净利润为12.89亿元。营收与利润均处于历史高位。
但近年来，猎豹移动业绩持续走弱。2021年，猎豹移动由盈转亏，开始了连续五年的亏损。2021年至2024年，猎豹移动累计亏损超过20亿元。
2025年，猎豹移动实现营收11.5亿元，虽然同比增幅达42.6%，但相较2018年缩水了超七成。同时，利润端呈现分化：经调整后营业利润1421万元，为六年来首次转正，标志经营层面实现“止血”；但归母净利润仍录得2.59亿元亏损，连续五年为负，整体盈利拐点尚未到来。
自从2016年提出“All in AI”至今，猎豹移动的业务结构已形成互联网服务与人工智能及其他业务两大板块，前者是猎豹移动的起家业务，后者则是猎豹移动的转型方向。
2025年，其互联网业务全年收入6.15亿元，同比增长19%，占总营收比重超过50%。82.7%的毛利率表明，该业务仍具备较强的盈利能力，是公司现阶段主要的利润来源。
人工智能及其他业务全年收入5.35亿元，同比增长84.7%，收入占比升至46.5%。其中机器人业务第四季度同比增长93.6%，占公司总收入比重为18.9%。尽管机器人业务表现较为突出，但相较于机器人赛道头部企业，猎豹移动的营收体量还有不小的提升空间。
图片来源：年报截图
而从盈利端看，AI及其他业务2025年调整后经营亏损为2.75亿元，同比收窄42.1%，尚处于投入期，暂未实现盈利，拖累了公司整体业绩。
值得一提的是，互联网业务目前是公司现金流来源，但其增长势头已显疲态，2025年第四季度收入同比下滑2.6%。互联网业务增长放缓，AI业务高速增长但尚未盈利，猎豹移动正处于新旧动能的转换期。
从产品结构看，猎豹移动的机器人业务目前集中于语音交互机器人、轻型协作机械臂和智能轮椅三大方向。公司在2025年业绩发布会上披露了该业务的阶段性规划：2026年将继续加大投入，下半年将推出新产品；中长期目标是在未来一至两年内实现盈利转正。
这意味着，机器人业务在短期内仍将处于投入期，会对猎豹移动的整体利润构成一定压力。
图片来源：罐头图库
从行业来看，当前AI赛道竞争日趋激烈。头部科技企业在算力、数据、生态和资金方面拥有明显优势，能够支撑大规模模型的持续迭代与商业化推广；垂直领域的创业公司则更聚焦于特定行业场景，在产品灵活性和性价比上形成自身特色。猎豹移动目前在这两端均未建立起明显的竞争壁垒。在AI商业化落地的过程中，公司面临着来自多方的竞争压力。
此次“龙虾三万”借世界杯预测获得关注，为猎豹移动带来了短期的曝光。但品牌关注度的提升，能否传导至经营业绩，还取决于公司在产品、效率、市场等方面的实质性动作。
猎豹移动当下面临的核心挑战，不是缺乏AI话题的热度，而是新旧业务尚未形成利润接力。互联网业务维稳有余、增长不足，AI业务扩张迅速、盈利尚远。两者之间的缺口，仍需时间填补。
接下来，公司需要在维持收入增速的同时，提升运营效率、控制成本，推动AI业务尽快实现自我造血。
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