销量走高却深陷亏损，广汽正在完成一场艰难的利润重构

出品|中访网

审核|李晓燕

2026年上半年，广汽集团交出了一份极具反差感的半年答卷：整车销量77.31万辆，同比小幅上涨2.35%，整车毛利率同步优化，但业绩预告却显示归母净亏损突破40亿元，二季度亏损额度近乎翻倍。传统汽车行业信奉的规模效应，在广汽身上暂时失灵。抛开短期财报的亏损迷雾不难发现，这份增收不增利的成绩单，本质是老牌车企告别合资红利、重塑增长底盘的必经阵痛，亏损背后藏着清晰的转型布局与长期增长底气。

很长一段时间里，广汽是国内合资车企模式的标杆范本。广汽丰田、广汽本田依靠成熟燃油车体系，持续为集团输送稳定投资收益，充当财报里的利润压舱石；自主品牌更多承担品牌探索、新能源试错的角色。这套稳定的商业模式，支撑广汽走过了国内车市高速增长的黄金周期。但电动化与智能化浪潮彻底改写市场规则，合资品牌过往的优势被快速消解，广汽赖以生存的利润根基开始松动。

行业数据清晰印证了合资赛道的集体承压：2026年国内燃油车零售大幅下滑，主流合资品牌市场份额持续收缩，智能化迭代缓慢、本土化适配滞后，让传统外资车企优势不再。落到广汽体系内，分化态势愈发明显：广汽丰田依靠本土化电动改造稳住销量大盘，上半年完成35.60万辆交付；广汽本田受产品迭代、产线调整影响，半年销量同比大跌超五成。两大日系合资依旧占据集团过半销量，但盈利贡献已经大幅缩水。更现实的经营难题在于，工厂产线、经销渠道、人员架构均属于重资产固定投入，销量下滑无法同步削减刚性成本，产能利用率走低叠加终端促销加码，进一步压缩了合资板块的盈利空间，旧增长模式的红利彻底走到尾声。

阵痛的另一面，是广汽自主板块迎来跨越式成长，成为集团销量增长的核心支柱。上半年广汽自主品牌累计销量突破34万辆，增幅超35%，其中埃安、昊铂新能源车型增速接近七成，传祺燃油与混动车型保持稳健上扬。自主板块新增的近9万辆销量，填补了合资业务收缩带来的体量缺口，让广汽整体销量守住正向增长。高速增长的背后，是巨额的前置投入：新能源架构研发、智能座舱与智驾技术攻关、线下渠道拓展、终端市场让利促销，都需要持续资金投入。新增销量带来的毛利，暂时无法覆盖高额的研发与销售费用，这也是自主板块放量却未能实现盈利的核心原因。

值得肯定的是，广汽早已跳出国内存量价格战的内卷，把全球化出海定为第二增长曲线，并且交出了极具含金量的出海成果。上半年自主品牌海外出口12.15万辆，同比暴涨132%，半年出口规模追平2025年全年水平，出口销量已经占到自主总销量的三成以上。如今广汽产品覆盖全球87个国家与地区，在奥地利落地KD本地化工厂，五大海外区域市场同步实现销量增长，彻底摆脱了此前依靠国内单一市场的发展局限。

当然，出海高速扩张同样伴随着盈利滞后的现实难题。汽车全球化绝非简单的整车装船外销，海外认证合规、跨国物流仓储、本土化经销网络搭建、各国关税壁垒与汇率波动，都会持续抬高运营成本。汇兑损失直接被列入本次业绩下滑的重要诱因，也印证了海外销量和实际利润之间存在漫长的转化周期。从低价批发外销，转向本地化建厂、全链路服务落地，广汽的全球化正在从重规模转向重质量，盈利兑现只是时间问题。

放眼整个汽车行业，广汽当下的困境并非个例。2026年国内乘用车大盘走弱，整车行业营收微增、利润大幅下滑，行业平均销售利润率跌至低位，几乎所有传统车企都在经历电动化转型的投入期阵痛。广汽的亏损，是旧盈利体系瓦解、新增长体系尚未成熟的阶段性结果，而非企业基本面出现根本性危机。

为扭转盈利现状，广汽正式落地“番禺行动”战略，清晰划定三条修复路径：夯实传祺与埃安自主造血能力、稳固广汽丰田基本盘、持续深耕海外市场。企业的拐点，从来不是单纯追求销量数字的走高，而是让每一台新增车辆逐步摆脱亏损属性。从依靠合资利润输血，到自主品牌完成自我造血，再到海外市场构建成熟盈利闭环，广汽正在推翻沿用多年的经营结构，搭建适配新能源与全球化时代的全新商业体系。

短期财报的亏损只是转型路上的阶段性代价，自主技术自研体系成型、海外渠道完成深耕、产能结构持续优化之后，规模效应便会重新回归。对于广汽而言，这场利润重构之路虽然步履艰难，却为车企老牌巨头的转型探索出了一条可落地的实践路径。