北京
周五收盘，芝加哥农产品期货集体拉出一根长阳。12月玉米涨9美分，收报4.61美元，一周累涨19.5美分；11月大豆涨9.25美分至11.9075美元，周度涨幅高达43美分；小麦多头更猛，9月软红冬麦跳涨20.5美分，收在6.4025美元的六周高位，全周涨了40.5美分，硬红冬麦同步上扬22美分至6.7625美元，同样刷出六周新高，周涨幅37.75美分。这样齐刷刷的上行，让上周还略显犹豫的盘面突然有了方向。
玉米多头重拾信心的导火索，是美国中西部天气模型的调整。前期周三、周四盘面还一度摇摇晃晃，但气象预报里“更热、更干”的信号让买家迅速返场。上周五美国农业部那份月度供需报告也没给空头递上趁手的弹药：旧作玉米结转库存一口气下调1.25亿蒲式耳，比报告前市场平均预估还低了5900万蒲式耳，而旧作供应端纹丝未动。2025/26年度农场平均现金价稳稳挂在4.15美元，和上月持平；2026/27年度产量只做了微幅上修，全美平均单产依旧锚定在183.0蒲式耳/英亩。不过，交易员真正紧盯的不止是这份报告。
未来一周，中西部大部分产区授粉天气尚可，但西部玉米带的干渴已经写在土壤湿度图上。气象模型推演出一个热穹顶正在落基山脉上方搭建，有可能向东膨大，直接燎到本就缺墒的东部南达科他一带。与此同时，大洋彼岸的欧洲也正被热浪炙烤，法国等地的作物备受煎熬。农产品市场的天气担忧正从美国本土向全球蔓延，谷物买家们不得不把欧洲的减产风险重新打进报价里。
玉米的需求侧则呈现“内热外冷”的格局。美国国内乙醇加工和饲料消费给出的支撑相当瓷实，可南美的竞争压力同步加码——巴西二茬玉米收割进度不断推进，挤占了美玉米的出口窗口。结果就是，芝加哥的涨势更多由供给端的天气升水和国内刚需拉动，而非出口故事的狂欢。
大豆的爆发，则离不开中国买盘的确认。上周，中国终于出手采购美国大豆，美国农业部周五早间报告实锤了26.4万吨的日销售量，归属2026/27年度。而据主流媒体报道，稍早几日中国还预订了数量可观的美国大豆。这一连串动作，让大豆多头吃下定心丸。供需报告这边，美国农业部仅微幅上调了新作大豆产量预估，旧作结转库存却从6月的水平再砍1000万蒲式耳，降到3.30亿蒲式耳，比报告前业内预估均值还少了700万蒲式耳；旧作供应同样未作调整。2025/26年度农场平均现金价维持10.40美元不变。
豆油这边的热度则被两把火同时点燃：中东地缘紧张局势重燃，全球天气担忧加重，双双强化了生物柴油原料的需求预期。豆油作为生柴链条的重要一环，额外享受了风险溢价的注入。至于小麦，本身就受益于欧洲作物受损的叙事，再加上黑海出口的不确定性若隐若现，价格重心便顺着六周新高一路往上顶。
三张行情图的共同逻辑其实不复杂：天气从一个区域性话题变成了跨大西洋的焦虑，而中国需求的现身则给大豆注入了一针强心剂。玉米更多靠内需和供给扰动撑场，豆粕或许还在等下一个催化剂，但整体来看，多头已经用一周的K线表明，盛夏的天气市远未到落幕时刻。
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