埋伏创新药，百亿资金借ETF入场

来源|财联社

7月的A股市场，正在上演一场剧烈的资金"再平衡"。此前强势的AI科技板块持续震荡承压，一些资金顺势调仓切换，使得蛰伏已久的创新药板块走出独立上涨行情，成为当下市场核心热点。

7月15日，创新药板块再度爆发并掀起涨停潮，截至中午收盘，博瑞医药、迪哲医药20cm涨停，哈药股份、海南海药、众生药业、百花医药、哈三联等10余股涨停。同时，科伦博泰、信达生物、维立志博、百奥赛图、热景生物、常山药业等10多只A股、港股创新药标的涨幅超10%。

在市场叙事一度向硬科技一边倒的背景下，这条独立行情的背后，是一批头部公募用真金白银投下的选票。

01

头部公募举牌，百亿资金借ETF入场

港交所披露信息显示，6月10日至7月11日间，易方达、富国、华夏、汇添富等头部公募旗下增持港股创新药并触及举牌线，其中，富国、易方达加仓百奥赛图，持股比例均超7%；汇添富6月增持三生制药至7%、7月再度加码石药集团至5%。

举牌是需要公开披露、带有战略意图的重仓行为，头部机构密集触及举牌线，凸显对创新药板块的看好。资金撬动之下，6月29日至7月14日的11个交易日内，中证港股通创新药指数、中证创新药产业指数累计上涨超16%，部分前期承压的医药主题基金抹平年内浮亏。

与此同时，ETF正成为增量资金流入创新药板块的主要入口。

Wind数据显示，截至7月14日，全市场28只创新药主题基金总规模约1332.65亿元，近12个交易日增加297.44亿元，累计净流入资金117.29亿元；即便在7月13日的大盘普跌调整中，港股通创新药ETF汇添富仍净流入5.01亿元，7月14日再度净流入2.81亿元，最新规模达238.84亿元。

02

政策基本面改善，板块开启价值重估

支撑这轮行情的，不只是情绪回暖，更是产业基本面的实质改善。

7月13日，央视新闻消息，国家药监局披露的最新数据显示，今年1至6月，我国创新药对外授权共达成81笔合作，交易总额约1100亿美元，已达2025年全年总额的80%，再创历史新高。

对于跨国药企（MNC）空前的"扫货"力度，灼识咨询执行董事卢李康向财联社记者分析，2026年上半年中国创新药BD交易延续了近年来的活跃态势，并呈现出交易体量攀升、合作模式深化、技术领域多元化的鲜明特征。

“中国创新药的全球价值得到了前所未有的认可，交易结构正从单纯的管线授权，向共同开发、平台合作等更紧密的模式演进。”卢李康表示，背后是国产创新质量获国际认可、MNC应对专利到期潮的刚性引进需求、海外投融资回暖，以及国内药企依托BD路径实现国际化与资金回流。

政策端的突破同样不容忽视。据国家药监局消息，今年上半年我国批准38个1类创新药上市，其中自主研发的新靶点、新机制创新药占比大幅提升。

近日，国家卫健委等部门正式发布《国家基本药物目录(2026年版)》，新版目录将于今年9月1日起正式实施，市场最为关注的是，本次目录将4款国产一类创新药纳入，创新药进基药实现“零的突破”。

对于近期的行情，多位基金经理认为，这标志着创新药板块迈入价值重估的新阶段。

东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果表示，全面看好医药、消费、互联网、非银金融、新老能源等错杀资产碳基精华的重估行情，现在只是刚开始。

平安医药精选基金经理周思聪表示，当前医药各细分板块估值均低于近五年均值，近期创新药反弹是对前期显著跑输的纠偏，上行空间充足。创新药板块已进入成果兑现期，定价逻辑将从博弈偏好改善，切换到“估值、盈利、事件”三重驱动。

长城基金梁福睿则将其与科技类比：二者都是"高景气+出海"逻辑，当下创新药管线正密集实施海外BD（商务拓展）授权，多款新药进入海外注册阶段，未来可稳定获取销售分成，板块行情具备可持续性。

不过，分歧也逐步显现。有业内人士提示，当前反弹更多是对前期深度调整的"估值修复"，基本面反转尚未完全确认，能否走出持续行情，仍取决于中报能否兑现超预期业绩，以及海外授权分成与国内销售数据能否印证现金流逻辑。个股分化或将延续，临床数据与商业化落地将最终决定价值走向。

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