单月出口首破4000亿美元

文/中国民生银行研究院温彬、张梦婷

7月14日，国务院新闻办公室举行发布会，海关总署相关负责人介绍了今年以来我国外贸运行情况并回答记者提问，同时公布了上半年外贸数据，按美元计价，6月份，我国出口4123.9亿美元，同比增长27%；进口2867.6亿美元，同比增长36%；贸易顺差1256.2亿美元。进出口增速再度刷新历史纪录，大超市场预期。往后看，全球AI产业链投资、国际贸易环境整体温和、新能源竞争力凸显三大因素将继续支撑出口上涨。在国内产业结构升级、扩大进口战略影响下，进口将延续高增。

看整体：进出口续创新高

海关总署数据显示，按美元计价，6月份，我国进出口总值6991.5亿美元，同比增长30.6%，其中：出口4123.9亿美元，同比增长27%；进口2867.6亿美元，同比增长36%；贸易顺差1256.2亿美元。进出口增速再度刷新历史纪录，大超市场预期。

出口有三大支撑。一是外需强劲。在半导体投资驱动下，全球制造业PMI连续11个月高于荣枯线，主要经济体均保持在高景气区间：美国ISM制造业PMI录得53.3%，连续6个月高于荣枯线；日本、韩国制造业PMI分别为54.8%、52.1%，6月韩国出口同比增长70.9%，单月出口额首次突破1000亿美元大关，半导体出口同比增长两倍；东盟国家中，越南、菲律宾、马来西亚、泰国制造业PMI均高于荣枯线。

二是出口价格上涨。我国出口价格指数自4月起同比由跌转涨，涨幅还在持续走阔，反映当前出口增长并非单纯依靠数量扩张，价格上涨的贡献亦不容忽视。价格上涨有两条主线：一方面，霍尔木兹海峡封锁以来，能源、化工、有色供应受阻，直接导致相关商品价格中枢上移。另一方面，全球资本集中加码AI赛道引发半导体供需失衡，芯片供给阶段性偏紧，集成电路及下游的手机、电脑等电子消费品出口价格上升。

三是供应链安全优势凸显。相比于高度依赖中东能源进口的日韩、东南亚和欧洲，我国对中东能源的依赖度相对较低，且丰富的煤炭资源对油气有一定替代效应。能源成本上升削弱部分国家制造业竞争力，订单可能向我国转移。尤其是各国在能源安全的长期考量下，对我国新能源产品的进口需求大涨。1-5月我国“新三样”出口同比增长50.9%，显著高于整体外贸增速。

进口增长的驱动因素包括：一是高技术产品需求旺盛。6月，我国高技术品出口同比增长57.8%，为今年以来最高增速，与AI相关的自动数据处理设备、集成电路进口分别增长156.7%、72.3%。二是价格上涨。与出口类似，进口商品价格普遍上涨，农产品（25.4%）、原油（57.7%）、铜矿（34.3%）、药品（78.8%）、集成电路（61.7%）等商品价格涨幅较大。

看国别：对欧盟、东盟出口创新高

在去年同期基数偏高的条件下，6月份，我国对美出口同比上涨13.9%，连续三个月正增长。究其原因：一是美国对华关税下调，有助于美国自华进口需求的修复；二是美国经济保持较强韧性，ISM制造业PMI连续六个月处于扩张区间；三是美加墨世界杯显著拉动美国季节性进口需求。美国企业已经进入主动补库阶段，库存增速自2月以来持续提升，销售增速自1月以来快速上涨。

对欧盟出口同比增长18.5%，规模583亿美元，为单月出口历史最高水平。一方面，欧元区经济延续回暖，制造业PMI已连续5个月高于荣枯线，进口需求保持旺盛。另一方面，欧盟近期密集推出的关税政策，取消150欧元以下小包裹关税豁免，钢铁进口配额削减47%，超出部分征收50%关税，上述政策均于7月1日起生效，企业赶在关税落地前抢抓免税窗口期。

受半导体产业链带动，我国对亚洲主要经济体出口增速同步高增，其中：对韩国出口增长42.6%，持平于上月42.1%；对中国台湾出口同比增长43.7%，为年内最高增速；对中国香港出口同比增长58%；对东盟出口同比增长34.5%，出口规模783亿美元，创下历史记录，东盟占我国出口比重已达到18.6%，对越南（39.4%）、印尼（34.4%）、马来西亚（37.6%）、新加坡（32.8%）出口涨幅较上月扩大。

进口方面：自中国香港进口增长193.8%，受益于转口贸易；自韩国进口增长85%，由半导体进口驱动；自拉美、非洲进口增长37.9%、40.2%，由能源矿产进口驱动；自东盟进口增长26.5%；自欧盟进口增长9.2%；自美国进口增长25.9%，连续四个月正增长。

看产品：机电出口领涨，劳密品出口回升

机电出口继续领涨，AI产业链、汽车、船舶表现亮眼。6月机电产品出口同比上涨34.2%，高于前值27.4%，其中：集成电路大涨121.9%，量价分离看，主要由价格上涨122.7%带动，出口量同比持平；自动数据处理设备同比增长53.1%，略低于前值66.1%；汽车出口增长69.6%，主要由出口量上涨带动；船舶出口增长42.3%，量价齐增。此外，手机、音视频设备、液晶、医疗器械出口上涨。

能源矿产出口涨幅扩大，价格贡献明显。稀土出口额大涨178.8%，出口价格增长322.9%，出口量下滑34.1%，稀土是高性能芯片的关键原材料，价格上涨主要由芯片需求带动。铝材出口增长77%，连续7个月上涨，价格上涨22%，出口量上涨45.1%：中东集中了全球约9%的电解铝产能，产能受损推高价格；全球新能源、高端制造等领域的持续扩张，为铝材出口提供中长期支撑。

劳密品出口由跌转涨：箱包及类似容器、纺织纱线、服装及衣着附件、家具出口增速由跌转涨，鞋靴、玩具跌幅较上月有所收窄，塑料出口增速加快。推测主要受美欧进口需求所带动：从对1-5月对美出口结构来看，劳密品出口增速显著高于机电产品；欧盟小额包裹主要由劳密品构成，免税政策取消之前此类商品出口提速。

进口方面，能源矿产整体上涨：原油进口金额同比下跌7.4%，价格上涨57.7%，进口量同比下滑41.3%，尽管6月中下旬霍尔木兹海峡恢复通行，但海峡解封带来的增量货源尚未到港，本期进口数据体现的是前期航运受限的滞后效应；煤、天然气、矿产等其他能源矿产大多表现为量价齐增。高新技术品增长57.8%，其中：集成电路进口增长72.3%、自动数据处理设备增长156.7%，主要由价格上涨驱动；国内新能源汽车对海外汽车的替代效应明显，汽车进口已连续5个月负增长。

往后看：外贸将继续保持韧性

展望后续，我国出口增长具备多重有利支撑条件：

一是全球AI产业扩张态势延续。国际资本布局范围持续拓宽，投资布局不再局限于高端AI芯片、HBM、先进封装等核心元器件领域，算力中心、配套供电等基础设施同样成为资本布局的重点领域，带动我国光通信设备、服务器、储能设备外销需求释放。

二是中美经贸环境整体趋于缓和。依托双边经贸磋商达成的共识，美方短期没有进一步加码关税的计划。虽然美国贸易代表办公室拟以所谓强迫劳动问题，针对全60个经济体新增10%‑12.5%的附加关税，但本轮新增税率整体和现行对华关税水平大体持平，并未带来新一轮关税抬升冲击，外部贸易环境整体可控。

三是全球能源格局重塑助推新能源出口红利释放。中长期全球能源供给紧张问题难以彻底化解，各国加速推进能源绿色转型进程，依托完备产业链优势，我国新能源产品海外拓展迎来难得窗口期。

进口景气度大概率延续：第一，美伊冲突不确定性较强，霍尔木兹海峡通航不足一个月后再遭封锁，继续扰动全球能源供给，国际原油价格上涨逐步传导至各类矿产资源，拉高我国大宗商品进口采购均价，带动进口金额上行。第二，发达经济体加快布局AI 基础设施建设，市场对于高性能芯片、核心元器件等关键产品的进口刚需维持高位。

来源 | 民银研究

编辑 |丁开艳

审核丨秦婷

责编 | 兰银帆

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