央妈开展14000亿买断式逆回购！期限到明年1月份，这意味着什么？

今天（7月15日）会进行一次期限为6个月的1.4万亿元买断式逆回购。

这是央行自2024年10月启用此工具之后进行的最大规模单次操作。消息一出，A股昨天中午直接深V反弹，市场解读为大利好的。

图源央视网财经

但减去明天下周到期的9000亿元之后，实际上净投放量为5000亿元。也做了一次“中期流动性的调节”，显示出央行工具箱更加丰富了。

买断式逆回购到底是什么呢？

这是央行自2024年10月起新推出的工具。传统的逆回购为7天期，银行将债券抵押给央行，所有权仍属于银行，央行不能用。

买断式逆回购是指央行直接从银行手中购买债券，期限为3个月或者6个月，在到期的时候再卖给银行。以前是把车押给邻居借七天，车还是你的；现在是邻居直接买走了你的车，开了六个月，到期后你再把车买回来。

主要作用就是填补一个月到一年的流动性管理空白，缓解由于政府债券发行和税收期限等因素带来的影响。

用大白话来表达就是：以前央行只能“短借短还”，今天借明天还，市场上一有点风吹草动就会很紧张。

现在的借贷可以实现“长期借用、长期归还”，一次可以借六个月，流动性管理工作就更为轻松自如了，并不需要每天都关注七天后能不能继续借出。

那么和MLF有什么不一样呢？MLF是由央行设定固定的利率，银行只能被动接受，说多少就是多少；买断式逆回购为利率招标，多档价格中标，不同的银行可以报出不同的利率，更加市场化。

简单讲就是以前央行“一口价”，要不就要；现在由市场来“竞价”，急需用钱的人给的利息多一些，不需要的人给的利息少一些，利率更加灵活，银行的压力也小了。

为什么现在出手呢？

七月份为流动性敏感期，有税务高峰期、政府债券发行量大、MLF到期等因素的影响，银行体系的资金面本身就很容易出现紧张的局面。

央行7月份已经进行了两次操作，第一次是在7月6日投放了1万亿元（期限为三个月），到期8000亿元，净投放2000亿元；第二次是在7月15日投放了1.4万亿元（期限为六个月），到期9000亿元，净投放5000亿元。7月份总的投放量为7000亿。

主要信号是，今年3月之后，央行第一次对于六个月期进行净投放。

覆盖的时间直接跳到了明年的1月份，也就是说央行提前将今年年末以及明年年初这两个容易出现流动性的节点都纳入了进来。不是等到年底资金紧张的时候才去解决，而是在夏天的时候就准备好冬天用的柴火。

专家解读：央行非常重视金融稳定。要有预见性，不能等到市场渴了再给水，要提前把水管接好、阀门打开，使水流平稳。

对于股票市场、债券市场以及银行业的影响

A股14号午后深V反弹，这被认为是利好的信号。流动性充足→银行间利率平稳→市场风险偏好增强。但是这不是牛市的信号，而是“不跌”的信心。

有活水在，市场不会因为资金紧张而出现踩踏现象，但是能不能上涨还要看企业的基本面。

短端利率预期比较平稳，债市情绪有所好转，债券收益率波动较小。银行手头上有钱，买了债券之后需求还是有的，债市不可能出现失血的情况。

对于银行而言，可以降低流动性覆盖率(LCR)考核的压力、提升银行体系的流动性水平。银行不缺资金，信贷投放才有保障，企业贷款才不会因为银行“没钱”而受阻。

但这不是QE（量化宽松），到期的债券会被回收，货币依然是支持性而非大灌水，央行“调节”不是“印钞”，钱要还的。

对于咱们来说意味着什么？

存款方面，央行不会大规模降息，所以钱继续躺在银行里放着没问题。

从房贷来看，银行间的流动性充足也可以间接地稳定LPR。存量房贷与新增房贷都有所受益，但是利率并不会出现突然上涨的情况。

已经买了房的人，每月还款不会无缘无故地多，要买房的人，贷款利率也不会无端上升。

在股票市场中，有流动性的市场才不容易发生踩踏事件。这不代表牛市的到来，只是为了保持目前的状态。

但这个时候可不是盲目冲进去的时候，要分清楚“托底”与“拉升”的区别。托底就是不让下跌太多，拉升就是扶你一把起来，这只是一个保底。

金融稳定给老百姓的钱袋子打下了最基础的保障。央行的工具箱里有了更多的选择，而且使用得当的话，市场就不会出现太大的波动了，你的存款、房贷、股票账户也就更加稳定。

14000亿不惊慌，有底气。央行工具箱中又增加了一种买断式逆回购的方式，所以打得更加从容了。六个月后就直接跳到明年的1月份了，把年末年初可能产生的流动性的紧张也考虑进去了。

市场从来不需要靠大灌水的来保持活跃，而是在应该出手的时候就出手。

而这次央妈的操作，给大家的就是这种确定性。