景隆智装：北交所辅导验收营收两年连涨 高端智能装备服务国能、中煤等煤炭开采企业

《金证研》 青梧/作者

国家统计局数据显示，2026年6月，煤炭开采和洗选业出厂价格同比上涨20.6%，环比上涨5.6%。且2026年上半年，煤炭开采和洗选业出厂价格同比上涨1.8%。在此背景下，2026年5月10日，河北景隆智能装备股份有限公司（以下简称“景隆智装”）2024-2025年的营收逐年走高。

2026年3月2日，景隆智装与中泰证券股份有限公司（以下简称“中泰证券”）签署上市辅导协议，拟申报北交所。2026年6月9日，中泰证券出具辅导工作完成报告，并于2026年6月16日完成辅导验收，期间共开展了一期辅导工作。

一、成立超十五年整机业务收入占比超五成，下游客户主要为煤炭开采企业

成立于2010年11月，景隆智装主要从事中大型煤矿掘锚支护装备、地下特种作业机器人和石油带压作业装备等高端智能装备的研发、生产和销售，下游客户主要为煤炭开采企业。

具体来看，景龙智装研发出钻锚高端装备、煤矿快掘成套高端装备、特种作业机器人、石油带压作业成套智能装备四大系列产品。其中，煤机类产品（钻锚高端装备、煤矿快掘成套高端装备、特种作业机器人）已大量应用于国家能源集团、中煤集团、陕煤集团、山东能源集团、淮河能源集团和中国华电集团等大型央国企。

此外，景隆装备近年研发的石油带压作业成套智能装备已成功装备中国石油(601857)吉林油田。景隆装备在保障国内业务稳健发展的同时，于2024年实现海外市场突破，与俄罗斯、澳大利亚等国家的客户签署合同订单。

2023-2025年及2026年1-3月，景隆智装的营业收入分别为3.26亿元、3.75亿元、4.26亿元、0.58亿元，净利润分别为5,055.58万元、6,077.3万元、5,786.23万元、107.39万元。

2024-2025年及2026年1-3月，景隆智装的营收增速分别为14.73%、13.82%、-31.64%，净利润增速分别为20.21%、-4.79%、-86.34%。

可见，2024-2025年，景隆智装净利润先升后降，2026年一季度，景隆智装的营收和净利润同比下滑超三成。

2023-2025年，景隆智装的整机业务收入分别为1.89亿元、2.38亿元、2.59亿元，占营业收入的比例分别为57.78%、63.49%、60.69%；配件业务收入分别为1.17亿元、1.27亿元、1.51亿元，占营业收入的比例分别为35.95%、33.94%、35.46%；维修业务收入分别为1,985.7万元、844.31万元、1,533万元，占营业收入的比例分别为6.08%、2.25%、3.6%。

截至2025年末，蒲长晏、蒲越分别持有景隆智装50%、9%的股份，二人系父子关系且合计控制景隆智装68.5%的股份，系景隆智装共同实际控制人，蒲长晏为景隆智装控股股东。

蒲长晏，出生于1961年3月，本科学历，1983年8月至1998年10月，历任北京煤矿机械厂设计研究所设计室副主任、副厂长等职务；1998年10月至2003年10月，任中国煤矿工程机械装备集团有限公司副总经理；2003年10月起，历任北京中天科源矿业技术有限公司（以下简称“中天科源”）总经理、监事；2007年4月至2024年4月，历任北京朗德金燕自动化装备股份有限公司董事长兼总经理、董事；2008年起，任北京景隆重工机械有限公司董事兼总经理；2010年11月起，历任景隆智装执行董事兼总经理、董事长等职务。

蒲越，出生于1992年3月，研究生学历，2018年11月至2021年6月，任北京学而思教育科技有限公司学科产品经理；2021年7月起，历任景隆智装总经理助理、董事、副总经理、董事会秘书等职务；2022年11月至2024年12月，任中天科源执行董事、经理兼财务负责人。

此外，截至2025年末，国有股东华西银峰投资有限责任公司持有景隆智装6%的股份，为景隆智装第四大股东。

二、北交所辅导完成验收，辅导关注收入确认时点、代理商、业财融合系统等情况

2023年12月25日，景隆智装与华西证券(002926)股份有限公司（以下简称“华西证券”）签署辅导协议，拟申报创业板，期间共进行两期辅导工作。2024年12月，因资本市场运作规划调整，景隆智装报送终止辅导申请并获得确认。

彼时，景隆智装存在的问题及解决方案包括（一）内控体系及相关制度的建立及落实需进一步完善。辅导期内，景隆智装进一步完善并落实符合上市公司标准的内控体系及相关制度，但落实情况仍有需完善之处，并需要公司管理层及各主要职能部门严格依照相关规定及制度规范运行。

（二）募集资金投资项目情况需进一步完善。华西证券会同景隆智装对募集资金投资项目进行了分析与讨论，初步确定了募集资金投资项目的方案，景隆智装尚在编写可行性研究报告，华西证券将与景隆智装共同对募集资金投资项目的可行性、市场前景等情况进行审慎核查，并督促景隆智装在申报前完成必要的审议及审批程序。

（三）进一步深化对景隆智装的基础核查。随着辅导工作的不断深入，辅导工作小组将继续严格按照上市相关法律法规要求对景隆智装的规范运行情况进行核查，进一步对实际控制人、董事、监事和高级管理人员进行必要的针对性培训，督促景隆智装及相关人员合法合规经营。

（四）仍需就潜在的同业竞争嫌疑进一步核查。景隆智装实际控制人蒲长晏控制的其他企业中，北京威力清矿山控制技术有限公司与景隆智装存在重叠客户和重叠产品的情形，有同业竞争的嫌疑。华西证券将协同景隆智装律师在后续尽职调查过程中，按照实质重于形式的原则，论证是否与景隆智装构成竞争。

（五）持续规范劳务用工行为。报告期内，景隆智装存在劳务派遣用工的情形，劳务派遣合同中未对劳务派遣员工的岗位、工作内容及派遣员工的期限进行明确规定。华西证券已辅导景隆智装进行整改，以确保景隆智装的劳务用工合法合规。华西证券将持续关注景隆智装在未来辅导期内的规范运营情况，并持续跟踪解决在尽职调查过程中发现的问题，确保景隆智装符合首次公开发行股票并上市的相关条件。

2026年3月2日，景隆智装与中泰证券签署上市辅导协议，拟申报板块为北交所。自2026年3月2日至辅导工作完成报告出具日2026年6月9日，中泰证券共开展了一期辅导工作。2026年6月16日，景隆智装完成辅导验收。

此次辅导过程中发现的问题及改进情况包括（一）收入确认时点相关问题及规范情况。根据对景隆智装主要客户合同及签收/验收单的整理和分析，景隆智装整机销售业务存在以签收确认收入的情形，即景隆智装仅获取了客户对到货产品的数量、外观进行确认时出具的验收单，未获取产品安装、调试、试运行完成后出具的验收单，应按照验收单确认收入。

针对收入确认时点问题，景隆智装与中介机构一同全面梳理景隆智装整机产品销售的签收、安装、调试、试运行（如有约定）的实际时点，并结合与客户签署的实际合同调整收入确认时点，未明确约定试运行进行验收的，需取得安装调试完毕出具的验收单作为收入确认时点，对于明确约定了产品需要进行试运行后方可出具验收单的，则需按取得试运行完成出具的验收单作为收入确认时点，同时对报告期内景隆智装整机收入确认时点进行调整，相应地调整报告期其他科目数据。

截至2026年6月9日，景隆智装已经完成上述整改工作，整机业务统一按照验收确收，对于约定了试运行的以试运行为验收条件，前述问题不构成其本次发行上市的实质性障碍。

（二）代理商问题及规范情况。景隆智装存在通过代理商进行业务拓展的情况，针对代理商问题，中泰证券及景隆智装梳理了售前、售中、售后各个细分环节景隆智装及代理商工作的主要责任方和具体工作内容，并作好工作记录，除签订代理协议以外，代理商提供的服务过程需有底稿支持，包括但不限于上述前期项目调研、市场分析、现场考察、会议论证或微信聊天记录等材料，作为服务档案保存，证明代理活动的真实性。在确认收入时，同步计提代理费用，保证收入和费用匹配。

经核查，在整个代理销售活动中由景隆智装承担主要核心职责，代理商负责协助景隆智装承担销售辅助工作，并非核心实质性工作，景隆智装不存在对代理商的重大依赖。代理费用真实，核算准确，不存在商业贿赂情形。

（三）业财融合系统升级问题。景隆智装原采用用友T+系统进行财务核算，考虑到北交所申报工作中数据统计的复杂性和准确性要求，景隆智装于2024年9月启动用友U9系统的升级工作。景隆智装于2025年1月正式上线了ERP系统，于2025年10月正式上线了研发工时管理系统，实现了成本核算、订单管理等全流程线上化与系统化管控。通过核算系统的升级，景隆智装进一步深化了业财融合，提升了运营管理效率与数据质量。

三、辅导小组共9人，其中2人有保荐项目经历

此次辅导，中泰证券派出的辅导人员包括万年帅、张光兴、张园美、赵月鹏、姬晶凯、赵菁楠、徐闻韶、董毓雯、韩京洋。其中，赵菁楠系新增的辅导小组成员。

据中国证券业协会官网，截至查询日2026年7月14日，万年帅、张光兴有保荐项目经历，张园美等7人或无保荐经历。

具体来看，万年帅曾参与3个保荐项目，分别为绍兴贝斯美化工股份有限公司（以下简称“贝斯美”）的创业板非公开项目，上市日期为2022年5月18日；扬州亚星客车(600213)股份有限公司的沪市主板非公开项目，上市日期为2022年2月25日；创业板首发的贝斯美持续督导项目，上市日期为2019年11月15日。

张光兴曾参与2个保荐项目，分别为中机寰宇认证检验股份有限公司的创业板首发项目，上市日期为2023年12月1日；湖南正虹科技(000702)发展股份有限公司的深市主板非公开项目，上市日期为2023年8月3日。

四、结语

简言之，2026年3月2日，景隆智装与中泰证券签署上市辅导协议，拟申报北交所。2026年6月9日，中泰证券出具辅导工作完成报告，并于2026年6月16日通过辅导验收。期间共开展了一期辅导工作，中泰证券辅导关注景隆智装收入确认时点、代理商、业财融合系统升级等情况。据证券业协会，辅导小组成员中，2人有保荐项目经历，且或无北交所保荐经历。

主营煤矿掘锚支护装备、地下特种作业机器人和石油带压作业装备等高端智能装备的景隆智装，以及保荐质量，后续表现或值得关注。

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