北京
原“中国私募股权投资”
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- 来源：PE星球
- 文：韦亚军
摄影：Bob
VC投了2亿英镑，造就英国最年轻的亿万富豪之一。
近日，据英国《金融时报》消息，英国知名健身服饰品牌Gymshark创始人兼CEO正与全球成长型私募General Atlantic（泛大西洋投资集团）开展谈判，计划回购后者持有的部分公司股权。
一旦落地，现年34岁的创始人Ben Francis将进一步提升持股比例，强化对这家DTC独角兽的掌控力。
从披萨外卖员
到19岁传奇创始人
公开资料显示，Gymshark创立于2012年，总部位于英国索利哈尔，由当时19岁的Ben Francis与Lewis Morgan一起创办。
Gymshark是全球最早规模化利用健身网红、社交媒体完成冷启动的DTC品牌，依托Instagram、YouTube健身博主种草快速出圈，摒弃传统线下批发渠道，坚持直面消费者模式。
依靠无中间商的DTC体系，Gymshark长期毛利率维持在70%左右，显著高于多数传统运动服饰品牌。品牌核心客群聚焦年轻健身爱好者，牢牢占据健身垂直赛道。
其产品覆盖男女健身紧身裤、训练背心、卫衣、运动配件；业务以线上独立站为基本盘，客户遍及200多个国家，社交媒体总粉丝量超过1800万。截至当前，公司全球员工规模超过900人。
值得一提的是，与苹果公司一样，Gymshark也是创立于车库，而且创业起点同样极具传奇色彩。
当时，Ben Francis一边读大学、兼职披萨外卖，一边在父母车库依靠缝纫机、丝网印刷设备手工制作健身服饰。这即便放到现在，很多成年人也难以做到。
VC投了2亿英镑
造就英国最年轻的亿万富豪之一
2013-2016年销售额复合增长率高达193%。2019财年（截至2019年7月）营收达到1.76亿英镑，税前利润1840万英镑。
规模持续扩大之后，创始团队出现分化，联合创始人Lewis Morgan萌生退出想法，公司遂启动了引入外部资本谈判。
2020年8月，General Atlantic投资2亿英镑，收购了Lewis Morgan持有的全部21%老股，投后估值接近10亿英镑，进入独角兽队列。交易完成后Ben Francis持股70%，剩余9%由管理层持有。
此次交易让Ben Francis身家大幅攀升。据估算，其持有的股权价值当时约6.67亿英镑（接近9亿美元、60亿元人民币）。
此后，受营收猛增带动公司估值上涨影响，其所持股权价值最高时达到12亿美元。2023年，Ben Francis跻身福布斯全球亿万富豪榜单，成为英国最年轻的亿万富豪之一。
暂时搁置IPO计划
回购部分股权
最近几年，市场持续传闻Gymshark有意筹备在伦敦IPO。2025年10月，Ben Francis还曾与英国财政大臣会面，参与本土企业上市相关交流。
本次启动股权回购谈判，基本就意味着其短期IPO计划暂时搁置了，创始人选择优先巩固控制权。主要原因可能是消费大环境疲软、运动服饰赛道竞争白热化，持续压缩企业盈利空间。
数据显示，2025财年（截至2025年7月），公司营收6.47亿英镑，同比增长6.5%；但税前利润由上一年的1180万英镑下滑至690万英镑。
站在Ben Francis视角，掌握更高比例股权能够减少私募股东对于分红、短期业绩目标的约束，可以更从容投入长期建设。
但风险同样突出，大规模股权回购需要背负债务，会加重公司财务杠杆，如果后续消费市场持续低迷，利息支出将进一步侵蚀利润。
知情人士称，此前Ben Francis曾考虑回购General Atlantic持有的全部21%股份，但现在他更倾向仅回购部分股权，进一步提升自己的持股比例，加强对公司的掌控力即可。
适当冒险突进，但不让自己处于最危险的境地。从这次的“理性回旋”来看，34岁的Ben Francis已经褪去19岁的青涩，成长为一个成熟的企业家了。
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