国内+海外周期共振，创新药投资窗口打开？

近期，A股市场风格切换明显，医药板块的关注度日益提升。创新药产业迎来国内与海外多重因素共振，有分析认为，当前创新药估值错配或带来投资机遇。

（资料参考：中国财富网，2026.07.07；国金证券《产业、业绩与资金三维共振，把握创新药底部布局机遇》，2026.07.11）

国内：创新提速+业绩兑现+政策支持

从国内层面来看，创新药产业正迎来创新提速+业绩兑现+政策支持等多重因素支持。

√创新提速

公告显示，某公司核心产品芦康沙妥珠单抗（sac-TMT）联合帕博利珠单抗一线治疗PD-L1阴性局部晚期或转移性非鳞状非小细胞肺癌3期临床研究，在预设的期中分析中达到无进展生存期（PFS）主要终点。这是全球首个ADC联合免疫检查点抑制剂在该领域达主要终点的3期临床研究。（资料参考：新浪财经，2026.07.15）

√业绩兑现

某创新药公司近期发布业绩预告显示，公司预计2026年上半年实现营业收入同比大幅增长约8到13倍。（资料参考：财联社，2026.07.15）

√政策支持

国务院印发《国民健康“十五五”规划》，全链条支持创新药和医疗器械发展应用；国家医保局于7月14日正式公布了通过2026年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录，以及商业健康保险创新药品目录调整形式审查的申报药品名单。（资料参考：经济参考报《国务院印发《国民健康“十五五”规划》全链条支持创新药和医疗器械发展应用》，2026.07.14；财联社，2026.07.15）

海外：景气向上+预期转暖

从海外层面来看，创新药环境也在转暖——

√景气向上+预期转暖

截至2026年7月10日，今年以来TOP15 MNC外部资本开支已达2003亿美元，接近2025全年总额的73.5%，全球医药产业并购高景气格局已基本确立。同时，海外CXO行业整体呈现分化复苏格局，全球生物制药融资环境出现实质性改善，带动需求逐步回暖。（资料参考：国金证券《产业、业绩与资金三维共振，把握创新药底部布局机遇》，2026.07.11；并购优塾，2026.07.01）

借助ETF工具，聚焦医药硬科技机遇

国内龙头药企正形成“高研发投入—丰富管线—产品商业化—反哺研发”正向循环，创新药收入占比稳步提升，行业整体盈利弹性持续释放，迎来多个维度的业绩兑现窗口。（资料参考：国金证券《产业、业绩与资金三维共振，把握创新药底部布局机遇》，2026.07.11）

在此背景下，银华基金旗下两只创新药主题ETF产品——

A股创新药方面

创新药ETF银华（159992）及其联接基金（A类：012781；C类：012782），产品跟踪CS创新药指数（931152.CSI），聚焦A股创新药产业链龙头企业，汇聚全球CXO龙头和国内仿创药企龙头。

港股创新药方面

港股创新药ETF银华（159567）及其联接基金（A类：023929，C类：023930），产品跟踪国证港股通创新药指数（987018.CNI），聚焦港股创新药产业链，重点覆盖下游创新制药企业，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海的创新药利好浪潮。

有分析认为，医药行业上半年大幅回调后，不论创新药及非创新药估值均回落至历史低位，下半年关注医保变量及创新药临床数据兑现，投资思路上寻找医药硬科技。（资料参考：银河证券《医药行业月报 2026/06》，2026.06.30）

风险提示：

投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1、请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。

2、港股创新药ETF银华及其联接基金可投资于港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。