浙江
7月14日，2026年中央储备棉销售政策落地，为切实做好2026年中央储备棉轮出工作，中国储备棉管理有限公司发布《2026年中央储备棉销售实施细则》，明确储备棉销售工作将于7月20日正式开始，每个国家法定工作日挂牌销售，公告未明确结束时间和抛储总量。细则中还对销售方式、竞价主体和定价机制等方面作出相关规定。
从公告内容来看，目前明确的有以下几点：
时间：2026年7月20日开始，每个国家法定工作日挂牌销售。
价格：挂牌销售底价随行就市动态确定，原则上与国内外棉花现货价格挂钩联动，由国内市场棉花现货价格指数和国际市场棉花现货价格指数各按50%的权重计算确定，每周调整一次。
准入机制：本次销售的中央储备棉仅限纺织用棉企业参与竞买。如非纺织用棉企业违规参与竞买，结果无效，按违约处理，并取消其今后参与储备棉交易资格。纺织用棉企业购买的储备棉，仅限于本企业自用（竞买企业与纺织用棉企业的统一社会信用代码或税务登记号必须相同），不得转卖。否则一经发现，将取消其今后参与储备棉交易资格。
整体来看，此次储备棉抛储属于政策性常规操作，有助于调节新旧棉花年度交替阶段的市场供应，棉花期货市场在上周已提前作出反应。目前国内纺织企业处于传统需求淡季，现货供应量增加仍对棉价有利空影响。
目前新疆棉田进入花铃关键期，7月初以来新疆多地高温天气为棉花生长带来压力，减产预期一度使郑棉表现强于美棉。美国农业部在最新公布的供需报告中预计2026/2027年度全球棉花产量预计为2553万吨，同比减少3.8%。全球棉花供需转向紧平衡将为中远期棉价提供支撑。随着储备棉开拍，棉纺企业参拍积极性以及成交价格将受到关注。与此同时，随着时间推进，新疆产区天气变化对国内棉花市场的影响也将再度受到关注。
市场预期影响
据中国棉花信息网数据统计，本年度末期可流通库存偏紧，储备棉轮出将阶段性补充纺企原料需求，有效缓和当下现货供需错配矛盾。
从纺企原料库存情况来看，纺企存在一定补库需求。同时，目前内外棉价差处于高位，上周内外棉价差均价为3010元/吨，按照上周价格指数折算的储备棉销售底价为16216元/吨，较当前棉花现货价格具有明显价格优势，加之当前优质棉花资源稀缺，预计生产常规品种的纺企期初竞拍积极性较高，生产高支纱的企业则竞拍或较为慎重。
郑棉价格预期：短期利空仍需消化，中长期支撑仍存。此前，郑棉市场已提前交易储备棉轮出的利空影响，公告落地后郑棉短期或延续弱势，继续消化供应增加压力。随着储备棉轮出正式开始，初期若竞拍成交持续火热，将阶段性托底盘面价格，而随着轮出周期拉长，市场流通棉源持续补充，棉价存在承压下行风险。截止7月15日收盘，郑棉主力合约收于16075元/吨，跌45元。
抛储政策影响分析
东证期货认为，本次抛储政策的兑现有利于缓解市场对本年度后期现货资源偏紧的担忧情绪，同时抛储底价按内外棉现货价格共同定价的方式也增加了国际棉市对国内影响，在内外价差较大的情况下，国际棉市对国内市场的抑制作用将增强。在抛储前期，政策对盘面的打压作用不大，因为抛储政策实际效果的显现需要时间的累积，以及不低的价格去刺激出足够的储备棉成交量进入到流通领域。
此外，由于储备棉价格优势明显，再加上目前纺企原料库存水平偏低，且估计此次抛储的资源或绝大部分是进口棉，总体质量情况良好，纺织企业参与竞拍的热情预计较高，抛储前期加价幅度预计不小，抛储前期对期现货市场打压作用料有限。
但随着抛储时间的持续，抛储成交量的不断累积，对施加的压力逐步增强，“量变产生质变”，或将扭转盘面局势，整体而言，郑棉上方空间将因抛储而受限。
来源：中国纱线网、中国棉花信息网、东证期货、中金财富期货研究所、上海钢联、美国农业部
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