二季度世界最大50家矿企市值缩水

来源：自然资源部

据Mining.com网站报道，黄金价格跌回4000美元/盎司以下，2026年矿业大部分涨幅被抹掉，但是以必和必拓为首的多元化老牌巨头正在回归。

二季度末，Mining.com网站排出的世界最大50家矿业公司总市值大约2.19万亿美元，环比下降2280亿美元，今年以来增长仅220亿美元。

一季度美国-伊朗战争爆发导致最大50家矿企总市值升至2.41万亿美元，但在二季度这些升值几乎全部清零。

金价直线下跌

1月份国际金价创下5589美元/盎司的纪录，二季度金价直线下跌，6月最后一周跌破4000美元/盎司心理关口。一月份开始无阻力的飙升趋势戛然而止，甚至华尔街最大的多头也在6月份下调了价格预期。

贵金属企业市值普遍快速缩水，但仍有17家公司表现强劲，占50家矿企市值的1/4以上。阿格尼克伊戈尔（Agnico Eagle）1月份市值罕见接近千亿美元，但在二季度减少了280亿美元，跌幅26%。

金罗斯（Kinross）公司跌幅相近，金田公司（Gold Fields）减少28%，惠顿（Wheaton）、弗兰克-内华达（Franco-Nevada）和罗亚尔黄金公司（Royal Gold）跌幅在18%至23%。

例外的是纽蒙特。这个世界最大产金商市值跌幅为16%，排名升至第4位。原因不复杂：前期涨幅不大，因此跌幅也不大，仅有7.5%，而其他黄金公司大多出现两位数的跌幅。另外，纽蒙特在不列颠哥伦比亚省的雷德克里斯（Red Chris）项目在6月份获得了监管部门的认可。

铜矿商的赢家和输家

铜价震荡更加剧烈，5月中旬纽约商品交易所铜价创下了6.72美元/磅的历史新高，随后便开始下跌。这个导向性金属在第三季度开始时处于领涨，但并非都认为反弹会持续。

1月份，市值达到千亿美元的公司有6家，但只持续了一个季度。阿格尼克伊戈尔公司退出行列后，目前千亿市值公司只剩下5家。

自由港麦克莫兰公司市值860亿美元，而多元化巨头铜杠杆率最高的嘉能可公司也曾触及千亿美元关口。但在6月初达到950亿美元后回落了20%，已跌至第七位。7月份这家公司坏消息更多：就在本周，刚果（金）税务部门查封了这家公司在科卢韦齐的办事处，指控其拖欠数十亿美元。

但是，多元化巨头表现依然抢眼。必和必拓市值增加了280亿美元，相当于排名第27位的弗雷斯尼约（Fresnillo）的总值，增幅16%，达到2090亿美元。来自墨尔本的力拓公司今年1月份市值排名第二位，目前市值为1620亿美元。

英美集团与泰克资源公司（Teck Resources）的合并已经快完成，公司股价上涨了12%，排名升至第13位。拟议中的合并已经获得股东批准，泰克公司于6月底邮寄了股票交换文件，最迟将在明年3月完成所有工作。两公司合并将产生一个市值约820亿美元的企业，按目前排名列第七位。

南方铜业维持第三位未变，泰克资源公司市值上升13%。第一量子矿产公司（First Quantum Minerals）市值增长3%，排名上升10位至第31位，是本季度排名上升最快的，原因是巴拿马政府对其关闭矿山进行审计，矿山重启有了希望。环境审查发现，这家大型铜矿企业合规性达到88%，消除了其复产的关键障碍。

旋转门

波兰铜业（KGHM）2024年退出前50大矿企行列，本次回归排名第42位。这家波兰铜矿商计划在国内投资85.5亿美元，二季度市值上升21%。

在改革推动下，印度斯坦锌业公司（Hindustan Zinc）首次排名第30位。母公司韦丹塔实现了其长期以来拟进行的分拆计划，现在铝、电力、石油和钢铁业务已分拆上市，新上市的韦丹塔铝业公司为印度最大铝生产商，购买而不是自己开采铝土矿。

安曼矿产公司（Amman Minerals）市值则从180亿美元跌至130亿美元。2023年上市后，该公司很快进入前50家矿企行列，但目前排名跌至第50位，市值不到其峰值的1/4，仅二季度就下跌了35%。

尽管稀土行业快速回升，数十亿美元的政府和战略投资涌入西方磁体供应链，五角大楼从购买芒廷帕斯材料公司（MP Materials，MPM）股权到与苹果公司的5亿美元磁体交易，稀土巨头仍然难以进入前50家矿企行列。

在五角大楼协议的刺激下，MPM公司股价曾翻了两倍，2025年排名首次升至第40位，此后其市值跌去一半，至90亿美元。澳大利亚莱纳斯公司（Lynas）市值约120亿美元，也未进入前50名。

铀锂强劲

世界最大产铀商卡梅科和哈萨克斯坦国家原子能公司（Kazatomprom，简称哈国核）在福岛核事故之后长期未能进入前50名。但目前，卡梅科已排名第17，哈国核市值今年以来已上涨32%，排名第37。市场正在关注长期合约而不是现货市场价格，黄饼价格已经从1月份的高点跌至80美元/磅左右。

锂供需脱节，电池级碳酸锂在去年12月至1月下旬价格几乎涨了一倍。尽管分析师预测反弹不会长久，但截至6月底，锂价仍接近22400美元/吨，涨幅达三成。

SQM、赣锋和雅宝都保住了排名，这三家公司市值在本季度都损失了13%至25%。自2022年达到峰值后，六家最大锂企市值合计损失了1200亿美元。目前仅存的三家总市值大约550亿美元。