“死猫跳”要警惕 中流砥柱要珍惜

我仿佛闻到了熊市淡淡的气息，我仿佛听到了熊市向我们走来轻轻的脚步声，我仿佛看到了熊市向我们走来憨憨的身影，我仿佛听到了美、日、韩市场泡沫破裂噼里啪啦的声响，越来越清晰，风险越来越近。当然，下跌途中也会出现死猫，熊市行情里也会有短期回弹，就像熊猫从树上摔下来也会弹一弹，今天市场就出现了反弹行情。

10点30分，日本股市大涨0.86%，韩国股市大涨7%。韩国市场波动十分极端，下跌时动辄跌8%、9%，反弹时直接大涨7%。

我们对比一下就能看清当下市场估值混乱的现状。美国太空探索技术公司股价冲高至225.64美元，企业本身估值为负，股价随后直接跌到135美元发行价，即便跌到发行价，企业依旧处于亏损状态。另一边，前一晚美股的海力士大涨27%，自身市盈率却处在低位。一边是亏损企业股价被疯狂爆炒，一边是低估值实体企业迎来修复，市场估值逻辑完全错乱。即便泡沫信号已经十分明显，依旧有人在225.64美元的高位追入亏损标的，这正是泡沫破裂前夕的典型征兆。

危机阶段，市场并非全无机会。恒生指数、恒生科技指数自2026年6月26日开启连续多日上涨，龙一、龙二持续走强，当下市场两股力量相互博弈，一类是高估题材股泡沫持续出清、下跌不止，另一类核心资产逆势走强，充当盘面中流砥柱，例如银行板块。这里反复声明，不构成任何操作推荐，银行板块并不适合所有人能买的，能长期持有二十年银行股的人，才能读懂其中周期逻辑，没有长期持有银行股经历的人很难理解。

大盘摇摇欲坠之时，总会有稳定资金出手托底，这也是市场运行的精妙之处。指数短期被资金拉起，完成一轮死猫反弹、熊市小幅回弹后，依旧会走出“之”字形缓慢下行的走势，这大概率就是后续市场整体格局。

关键在于持仓区分，如果你手里持有的是泡沫高位资产，调整压力巨大，如果是之前散户嫌弃、走织布机行情的股票，行情危难之际会挺身而出，扛起稳定盘面的重任，成为市场的千斤顶。反观各类题材、概念、高估的五类股票，短期反弹结束后，会再度走弱，高位入场的投资者全部被套。大家要擦亮双眼、保持清醒，不要被短期行情欺骗，当然我们讨论的是美、日、韩市场。

像美国太空探索技术公司225.64美元高位入场的投资者，短短几天浮亏近百美元，风险触目惊心。曾经畅想奔赴火星的美好预期，在股价暴跌面前瞬间破灭，这场炒作如同一场骗局。美股当下正在上演史上罕见的泡沫破裂行情，美国巴菲特指标达到240%，绝非虚言，韩国249%，日本200%，估值泡沫堆积严重。

韩国相关部门明日即将召开会议，研讨去杠杆、稳定市场相关方案，当下已有大量散户出现爆仓。我重点讲韩国市场，如今韩国市场正在重蹈A股5178点牛市顶部的覆辙，我此前反复声嘶力竭提醒风险，相关方面如今才意识到问题严重性。

韩国三成民众辞职全职炒股，这一幕和A股6124点、5178点大顶时期完全一致。判断市场见顶的核心信号之一，就是全民入市炒股，中学生、高考结束的高中生刚考完试，校服都没来得及更换，就直奔券商开户，做题时都在盘算入市，这种全民疯狂的场面，正是市场地球顶的标志，如今韩国市场复刻了一模一样的场景，无数投资者爆仓亏损。

我给出几点建议，韩国立刻收紧市场杠杆，还未爆仓的投资者抓紧去杠杆、还清借贷，保住本金最重要。尽快设立投资者保护基金，针对大面积爆仓人群提供救济，做好心理疏导、情绪安抚。

留得青山在，哪怕没柴烧，亏损之后不必一蹶不振，下次投资务必谨记，不要借钱、不加杠杆。希望明日会议重点研讨相关救助方案。本次爆仓不是个别现象，而是大面积群体亏损，需要配套救济渠道、就业帮扶、心理疏导，给予亏损投资者关怀与共情。监管前期没有做好杠杆管控，普通民众缺乏专业认知，不该利用信息差诱导普通人加杠杆，最终走向爆仓这条不归路。

尚未爆仓的投资者一定要主动降杠杆，韩国监管机构必须及时出台管控措施，不能等到爆仓多米诺骨牌全部连锁倒塌，局面彻底失控才行动，务必未雨绸缪。既然已经推出杠杆基金，就要配套补救管控规则，提高投资门槛，限制普通民众参与，增设爆仓保险机制，未购买爆仓险者不得开通杠杆，即便行情下跌，投资者也能留存部分本金。

再看港股盘面，恒生指数持续反弹，但成交量萎缩，属于力度偏弱的反弹行情。恒生指数、恒生科技前期调整幅度较大，恒生科技最大回撤37%，恒生指数回撤20%，本轮反弹不一定只是短期死猫跳。但美日韩市场刚完成冲高炒作的标的，本轮反弹依旧是死猫跳，风险仍需警惕，这也是韩国财政部、金融监督院、央行四大部门联合筹备救市安抚政策的核心原因。

对于爆仓散户多一些关怀十分必要，他们缺乏市场认知，才做出加杠杆的鲁莽操作，应当给予温暖与帮扶。也想对爆仓的散户说，古往今来无数英雄豪杰历经多次挫折才终有所成，人生道路漫长，一次投资失利只是小事，努力工作、分期偿还欠款，未来仍有机会，切记下次不再借钱炒股。这都是我的小书当中分享的内容，也期待各地投资者保护基金能够充分发挥救助职能。（2026年7月15日10:30)