北京
来源：市场资讯
（来源：兴业期货）
研报正文
【棕榈油】
中东局势持续发酵，原油价格表现强势。基本面方面，马棕库存仍在累积，但需求有所增长，主要受马来西亚B15政策落地的推动。印尼生物柴油政策仍在积极推进，消费增量或达到200万吨。虽然印度进口需求走弱，但天气减产预期难以证伪，价格下方仍有一定支撑。
【白糖】
中观面，国内库存压力持续，夏季消费带动的去库存速度偏慢，供应端存量压力尚未有效缓解。现货市场观望情绪较浓。市场主要支撑来源于预期，即厄尔尼诺天气或将导致26/27年白糖供应收缩。综上，弱现实、强预期，白糖价格低位震荡为主，等待天气变量打破僵局。
【棉花】
供应方面，7月14日中储棉宣布将于7月20日起组织销售部分中央储备棉，整体数量未公布，每日挂牌销售数量根据市场形势等安排。短期政策端供应增量将对盘面形成一定压力。国内商业库存约225万吨，显著低于月均约75万吨的消费体量，现货流通资源呈结构性偏紧。
需求方面，下游纺纱织造处于传统淡季，纯棉纱市场交投清淡，纺企成品库存累积，采购以刚需小批量为主。整体来看，储备棉轮出短期增加供给、压制近月;但商业库存偏低、美棉优良率持续恶化及新疆高温天气提供底部支撑，多空博弈下短期以区间震荡为主。
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