完美世界：预计上半年转亏，《异环》贡献将逐步释放丨游值洞察

21世纪经济报道 吴立洋

编者按

当前，游戏产业供给端快速迭代，资本市场、舆论场关注度持续走高。产品口碑、运营舆情与公司业绩、估值的联动愈发紧密，一次爆发性舆情事件，可能直接冲击短期营收甚至长线生命周期。然而，“玩家真实声量”与“市场价值判断”之间，长期存在信息差。无论是产业从业者，还是一、二级市场投资者，都亟需一套可量化、可追踪的舆情研判体系。

基于此，21世纪经济报道将原《游戏周报》全面升级为《游值洞察》。栏目依托全网多平台舆情采集与垂直大模型分析技术，对热门游戏的讨论热度、情绪倾向、风险信号进行结构化量化，提供及时、准确、可参考的决策资讯。

栏目通过实时舆情快讯、行业动态复盘、重大事件专项研判等多元内容形态，助力从业者精准捕捉用户反馈，辅助投资者把握行业景气度与企业经营预期变化，打造兼具时效性与专业度的游戏价值观察哨。

7月14日，完美世界发布2026年半年度业绩预告，预计2026年1月1日至2026年6月30日归属于上市公司股东的净亏损8000万元–1.2亿元，上年同期盈利5.03亿元。扣除非经常性损益后的净亏损1.8亿元–2.2亿元，上年同期盈利3.18亿元。

对于业绩由盈转亏的原因，完美世界在公告中表示，新游戏通常在公测初期集中进行密集的市场推广活动，根据企业会计准则相关规定，该等市场费用于发生当期一次性确认，充值流水则在玩家生命周期内分期确认为收入，收入与费用会在游戏上线初期出现阶段性错配。报告期内《异环》取得了良好的市场表现，但上述错配使得其在财务报表上形成了一定亏损，《异环》的业绩贡献将在第三季度起的后续期间逐步释放。上年同期，公司主要游戏产品不存在前述错配情况。

此外，报告期内数款在营游戏受产品生命周期、运营节奏等因素影响，流水相较于 2025年上半年自然回落，相应业绩贡献同比下降。

今年4月23日，完美世界旗下幻塔工作室研发的都市题材开放世界二次元游戏《异环》正式公测。据本次公告发布的数据，截至2026年6月30日，《异环》全球累计流水超14亿元人民币，其中全球官方渠道（官方PC+官方安卓）累计流水占比超60%。

值得注意的是，据“游值洞察”舆情工具梳理分析《异环》各社交平台玩家交流内容，游戏流水也是玩家群体关注焦点之一，玩家普遍认为游戏虽在上线之初存在剧情设定、氪金机制、运行BUG等方面问题，但运营方调整及时、补偿到位，且上述问题有望在后期运营过程中加以完善，因此希望游戏流水能支持该产品“活下去”。

分析结果显示，游戏正处于1.2版本的内容消耗期与口碑分化期。整体舆情呈现“角色美术吸睛，玩法运营承压”的特征。

一方面，新角色伊洛伊（161）凭借精准的人设重塑与美术包装获得广泛好评，成为拉动流水与社区活跃度的核心引擎，证明了《异环》二游“卖角色”底层逻辑的有效性；“999夜”活动虽在剧情演出上暴露出产能与细节把控的不足，但其丰富的皮肤矩阵仍满足了核心受众的消费需求。

另一方面，游戏在玩法设计与资源运营上陷入争议。“刮刮乐”活动因负期望的随机机制被玩家质疑存在“赌博随机性”，虽短期刺激了流水，但一定程度上可能透支玩家资源储备，潜藏合规与舆论风险。

Sensor Tower数据显示，《异环》上线首日空降中国手游出海收入榜第18名，带动完美世界5月收入暴涨233%，跻身中国手游发行商收入榜第12名，次月下降至第16名。作为完美世界继《幻塔》之后又一重点二次元品类产品，《异环》进入运营稳定期后，有望成为完美世界未来业绩的稳定支撑。

关键词：完美世界 业绩预告 《异环》

• 高热指数：5/10

• 情绪指标：3/10

• 价值影响：3/10

高热看法：在上线近三个月后，《异环》已迈入稳定运营阶段，不会出现“上线暴死”的情况。在长线运营中，《异环》制作组应摒弃精算式的资源控制与半成品玩法的敷衍，正视PC端优化等技术短板，以真诚的运营态度修复玩家信任。

关键词：游戏科学 《黑神话：钟馗》

近日，有游戏媒体在《黑神话：悟空》全球音乐会北美首站采访了游戏科学的两名核心负责人，就系列新作《黑神话：钟馗》的开发细节进行了交流。他们在本次交流中披露，《黑神话：钟馗》虽然仍以中国神话人物为原型，但不会绑定某一部具体的文学典籍，将围绕“生与死”这一主题展开叙事；在游戏结构方面，游戏科学表示《黑神话：钟馗》仍将以大量Boss战为核心，且能较前作进一步扩展游戏体验的广度；画面表现方面，其目标是延续前作写实的美术风格，并将照片级的画面表现力推向更高水准。

• 高热指数：4/10

• 情绪指标：5/10

• 价值影响：5/10

高热看法：优秀的Boss战设计确实是《黑神话：悟空》成功的关键之一，续作延续这一模式是正确的选择，希望《黑神话：钟馗》能在预算和工期方面有更充足的准备，完善前作在地图设计、支线指引等细节方面的不足。

行业动向

头部游戏企业6月全球收入增幅超17%

Sensor Tower近日发布6月游戏行业数据显示，有38家中国手游发行商入围当月全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金20.6亿美元（仅统计发行商收入，且不包括中国第三方安卓渠道），同比增幅超17%，占本期全球TOP100手游发行商收入的41.6%。其中排名前六的中国手游发行商为腾讯、世纪华通、点点互动、柠檬微趣、米哈游和三七互娱。

电竞世俱杯女子赛事开赛

7月14日，本届电竞世俱杯《决胜巅峰》（MLBB）赛事在巴黎开赛，作为电竞世俱杯史上唯一的女子正式项目，《决胜巅峰》国际女子邀请赛（MWI）中，来自亚、欧、美、非四大洲的16支战队进入决赛阶段，中国战队SAETA将亮相揭幕战。

企业经营

游族网络：预计2026年上半年净利润2亿元-3亿元

7月14日晚，游族网络（002174.SZ）披露2026年半年度业绩预告。报告显示，上半年公司预计实现归属于上市公司股东的净利润2亿元-3亿元，同比增长298.76%-498.14%；预计实现扣除非经常性损益后的净利润1600万元-2400万元，同比增长16.42%-74.63%。

吉比特：预计上半年净利润同比增长57%-71%

7月14日，吉比特（603444.SH）公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为10.10亿元-11.00亿元，同比增长57%-71%。业绩变动主要系《杖剑传说（大陆版）》等游戏上线贡献增量利润，以及联营企业投资收益同比增加。

世纪华通：预计上半年净利润同比增长61.87%-79.57%

7月14日，世纪华通(002602.SZ)公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为43.00亿元至47.70亿元，同比增长61.87%至79.57%。公司表示，业绩变动主要系子公司业绩强劲驱动，核心游戏业务板块表现突出，点点互动与CenturyGames收入持续增长，多款游戏表现优异。

新游上线

《诡秘之主》定档8月发布

近日，快手游戏《诡秘之主》宣布公测定档8月21日，iOS、安卓、PC三端预约同步开启。作为阅文旗下重点IP之一，《诡秘之主》小说原作全网总订阅量超3.5亿、英文版海外阅读量超4900万，改编游戏由快手游戏旗下弹指宇宙工作室负责，制作人是前网易雷火祝融工作室总监徐杰，该作是一款基于虚幻5引擎打造的MMORPG。