多家上市猪企上半年预亏，牧原股份预亏至少57亿，猪价抬升何时到来？

来源：市场资讯

（来源：中新经纬）

近日，A股多家养猪企业发布2026年上半年业绩预告。受猪价下跌等因素影响，多家上市公司上半年归母净利润由盈转亏，其中牧原股份预亏57亿元至67亿元。

不过，猪价近期已迎来反弹。本轮猪周期见底了吗？拐点还有多远？

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多家猪企上半年预亏

7月13日晚，天邦食品发布2026年半年度业绩预告，2026年上半年归母净利润预计亏损15亿元至16亿元，扣非净利润预计亏损16.5亿元至17.5亿元。

至于业绩变动的原因，天邦食品首先提到了猪价下跌的影响。天邦食品称，2026年上半年，公司实现商品猪销售388.75万头（其中仔猪销售146.83万头），销售头数同比增长31.41%（剔除仔猪后头数增长20.48%），但商品肥猪销售均价为10.21元/公斤，较去年同期销售均价14.75元/公斤下降30.78%。报告期内，公司实现商品猪销售收入33.23亿元，同比下降19.80%。

天邦食品提到，2026年上半年，公司预计对应收款项计提坏账准备0.97亿元至0.98亿元，计提存货跌价准备10.49亿元至10.99亿元，上半年存货跌价准备预计转销6.42亿元，预计减少上半年归母净利润5.04亿元至5.55亿元；公司总计计提利息费用约1.53亿元，因未满产或空置猪场产生的费用约1.38亿元，两项费用合计减少报告期利润总额约2.91亿元，分摊到2026年度上半年出栏商品猪的头均费用约为75元/头，制约了公司进一步降本的能力。

同日，京基智农也发布2026年半年度业绩预告，2026年上半年归母净利润预计亏损4.29亿元至5.49亿元；扣非净利润预计亏损4亿元至5.2亿元。

京基智农称，受行业周期波动影响，生猪销售价格同比出现较大幅度下降，导致公司2026年上半年利润同比大幅下降。此外，公司依据企业会计准则相关规定，基于谨慎性原则，拟对有关资产及信用计提减值准备。

除天邦食品、京基智农外，牧原股份、正邦科技2026年上半年也预计陷入亏损。其中，牧原股份2026年上半年归母净利润预计亏损57亿元至67亿元，较上年同期下滑154.13%至163.63%；正邦科技2026年上半年归母净利润预计亏损7亿元至8亿元，较上年同期下滑447.11%至496.70%。

牧原股份业绩预告截图

牧原股份称，2026年上半年，公司通过深化生猪健康管理与生产管理，提高精细化管理能力，生猪养殖成本较上年同期下降，但由于生猪销售价格同比出现较大幅度下降，商品猪销售均价约10.4元/公斤，同比下降约28%，导致公司2026年上半年经营业绩出现亏损。

7月13日，牧原股份在回复投资者提问时表示，公司2026年6月的生猪养殖完全成本在11.7元/kg左右。

正邦科技也提到，受生猪市场行情波动影响，公司2026年上半年商品猪（扣除仔猪后）销售均价5.23元/斤，较上年同期下降2.04元/斤，使得公司生猪养殖业务利润同比有所下降。

卓创资讯生猪分析师邹莹吉向中新经纬表示，卓创资讯监测到1-6月全国瘦肉型生猪呈震荡下滑走势，其间鲜有上涨，1-6月均价为10.39元/公斤，同比下跌30.02%。其中，最低点为4月14日的8.59元/公斤，同时也为八年来最低点，最高点为1月19日的13.26元/公斤。对比2026年与2021—2025年相对水平看，2026年猪价整体低于过去五年的最低点。

“2026年上半年生猪价格整体承压运行，猪价创下近年低位，核心源于市场供给充裕、终端消费偏弱。前期产能集中释放，出栏量同比高位，养殖端普遍亏损。”邹莹吉称。

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专家：猪价下半年有望温和回暖

近期，猪价有所反弹。

卓创资讯监测数据显示，6月底到7月初，全国生猪均价呈现快速上涨后微降走势。7月9日，全国生猪均价为11.24元/公斤，较6月26日低点上涨1.87元/公斤，涨幅19.98%。

据中邮证券7月14日研报，上周猪价延续回升趋势，全国生猪周均价为10.89元/公斤，较前一周上涨11.24%。

据农业农村部监测，2026年第28周（2026年7月6至12日），猪肉批发市场周均价每公斤15.57元，环比涨7.4%。

中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇向中新经纬表示，供给减少叠加市场情绪提振，推动生猪价格反弹，生猪行业短期行情回暖。

“生猪市场前期供大于求，压制猪价持续走低，养殖行业深度亏损。前期猪价低迷散户集中出栏肥猪，市场大猪存栏下降、标肥价差走高；规模场主动减量出栏，养殖户惜售压栏、二次育肥囤货分流猪源，叠加降雨干扰生猪跨区域流通，短期市场流通猪源收紧。此外，去年三季度能繁母猪存栏持续去化，远期供给缩减预期明确，同时，产能调控政策落地，市场看涨情绪升温，多重因素共同推动猪价短期回升。”朱增勇称。

不过，朱增勇提到，目前终端消费仍处于淡季，本轮涨价依靠供给改善与市场情绪驱动，属于阶段性短期反弹，行业供过于求的整体格局短期并未改变。

邹莹吉也提到，夏季气温升高，生猪生长速度减慢，同时肥标价差扩大，养殖端有压栏增重动作，恰逢月底月初交接之际，养殖端出栏节奏整体放缓，支撑猪价上涨。

至于下半年猪价走势，邹莹吉认为，结合繁育周期推演，下半年生猪供给压力将缓解，叠加季节性消费旺季将至，猪价有望走出趋势性上涨行情。

朱增勇称，预计2026年三季度市场整体向好，下半年猪价有望温和回暖。

“现阶段生猪供给依旧充裕，消费淡季下终端需求很难支撑猪价大幅走高。而随着能繁母猪持续去产能，下半年生猪出栏增量将逐步放缓，同时双节备货拉动消费改善，猪价存在温和上行动力。2026年四季度消费迎来全年旺季，猪价有望稳定运行于合理区间。真正明确的周期上行拐点要等待低效产能充分出清、供需格局根本性反转后才会确认。”朱增勇表示。

中邮证券研报指出，养猪行业已连续亏损近4个月，亏损幅度已超过上轮周期低点。按照产能和仔猪推算，2026年三、四季度的生猪供应环比或有所减少，但难以逆转供大于求的基本格局，同时叠加政策效果，预计三、四季度行业产能持续去化。2027年一季度产能去化或到位，行业将进入新一轮上行周期，而周期高度则需密切关注2026年的生猪产能进一步去化情况。

文：闫淑鑫

编辑：董文博

责编：薛宇飞 李中元