57家！票交所供票平台半年扩容8家，2.75万亿非标凭证加速出清

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57家平台获准接入、2.75万亿非标存量加速清退——供应链金融的合规大迁徙，进入下半场。

文｜华贸融财经内容团队

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2026年7月7日，上海票据交易所公布截至6月末的最新名单，57家供应链平台获准接入，上半年新增8家、1家退出。同一时间，中国互联网金融协会数据印证了另一条主线：截至2026年一季度末，全市场应收账款电子凭证开立余额2.75万亿元，237家供应链信息服务机构中已有24家退出、15家存量清零。

这张名单，是中国供应链金融史上最大规模合规洗牌的一个缩影。一边是非标存量在"77号文"和窗口指导双重压力下出清，另一边是标准化供应链票据平台在监管引导下扩容。两股力量交汇，勾勒出合规迁徙下半场的轮廓。

半年新增8家，信托和电商首次入局

上海票据交易所披露的数据显示，上半年新增8家供应链平台，涵盖华发投控、京东科技、天津盛业、厦门建发融资担保、杭州银行、浦发银行、上海电气财务公司和英大国际信托；另有1家退出（建信融通）。截至2026年6月末，获准接入的供票平台总数已达57家，较2025年末增加7家。从结构看，企业类平台33家、银行18家、财务公司5家、信托公司1家。

英大国际信托是信托行业首家接入供票直连通道的机构，被业内称为"填补了票据直连体系里信托牌照的空白"。信托公司此前已在供票ABN中扮演归集人角色，直连资质让"归集-证券化"这条路有了起点。

京东科技入局的信号意义更强。据智通财经报道，首单基于京东零售场景的银行承兑汇票已落地，接下来京东会把供票应用到物流、工业品等更多场景。电商平台直连国家级票据基础设施，意味着供应链票据正在走出银行和央企的圈子，向产业互联网平台开放。

名单中还有一个值得注意的退出案例——建信融通。这家由建行牵头设立的供应链金融服务平台为何退出，票交所未披露。西南财经大学毛强华教授指出，已直连的部分平台，"特别是银行和财务公司的平台，业务开展情况并不理想"。

6个月账期红线落地，2.75万亿存量面临大限

要理解供票平台扩容的背景，得先看清旧市场正在发生什么。

2025年4月26日，央行等六部门联合印发银发〔2025〕77号文，要求应收账款电子凭证付款期限原则上在6个月以内，最长不超过1年。文件自2025年6月15日起实施，设置两年过渡期至2027年6月。

进入2026年，监管持续加码。据《中国经营报》等多家媒体披露，自2026年5月起，多地通过窗口指导要求核心企业自建的非持牌平台限期退出，部分省份将过渡期截止线设在2027年6月。同时，电子凭证有效存续期限被统一压缩至6个月——过去依靠"超长账期"（12个月）形成的套利红利被抹平。

"两头吃"模式，正是监管要切断的利益链条。部分核心企业利用产业链强势地位，一边通过自建平台发行电子凭证变相延长账期、无偿占用资金；另一边又通过关联机构为这些凭证提供融资，收取高额利息。据行业机构测算，隐性占资的年化收益可达8%至12%。

中国互联网金融协会今年5月披露的数据直观反映了这一轮清退的节奏：截至一季度末，登记在册的237家供应链信息服务机构中24家已退出，其中15家存量清零。而2025年11月底时仅14家退出，4个月新增10家。

供票的法律底座、准入门槛和融资成本

存量出清的同时，标准化供票被监管确立为合规替代方案。据央行公开信息，2026年1月19日央行将再贴现利率下调至1.5%，进一步压低了合规票据的融资成本。上海票据交易所数据显示，截至2025年末，全国供票累计发生额已突破2万亿元，覆盖超过3000家核心企业。

供票和电子凭证的底层差异，决定了它为什么能接住这轮存量转移。

法律基础上，供票归入电子商业汇票范畴，受《票据法》保护，持票人可向任一前手追索。电子凭证则依托《民法典》债权规则，仅能向原始开立方追偿。供票背后是"票据法+票交所统一登记"的双层基础设施，电子凭证则受限于合同债权关系，穿透监管的难度要大得多。

准入上，票交所2021年发布的《供应链票据平台接入规则（试行）》设置了8项硬条件——注册资本不低于3亿元、股东为AAA级金融机构或大型供应链核心企业、最近一个会计年度盈利、供应链金融业务规模超1000亿元等。门槛高，但也保证了平台质量和风险可控。

融资成本上，供票的优势同样体现在数据上。据上海票据交易所运营报告，供票贴现加权平均利率已降至2%左右。中国互联网金融协会同一份通告还显示，电子凭证融资平均利率为2.71%，两类工具成本已处于同一低位。但更大的价值在更深层：过去二级、三级供应商受制于主体信用不足，大多只能通过传统保理或民间借贷融资，成本常在12%至18%区间。供票的多级流转和信用穿透让这部分长尾供应商也能以4.5%至6%的综合成本获得融资。

下半场的三个现实考题

合规迁徙的方向已定，但下半场仍有不少坎要迈。

第一个是覆盖缺口。供票平台在扩容，但非标平台退出更快。据多家行业调研机构统计，截至2025年末，全国仍有56.25%的省级行政区尚未接入供票平台，集中在中西部和东北。部分产业链可能出现"青黄不接"——旧平台退出，新平台未覆盖。

第二个是盈利模式之困。毛强华教授指出，供票平台的盈利模式还在探索中，最有希望的方向是贴现前供票资产证券化，但今年尚无新的落地案例。多数平台仍停留在"通道"角色，技术服务费远不足以覆盖系统建设和运营成本。

第三个是银行分化。据各家银行2025年年报，中信银行供应链融资余额1.87万亿元，招商银行超1.11万亿元，浦发银行在线供应链业务7871亿元。但中小银行跟进滞后：系统改造成本动辄数百万，加上电子凭证系统的沉没成本，预算和能力都存在缺口。

过渡期还有不到一年。窗口关闭后，非标电子凭证的红利清零，供票能否接住这2.75万亿存量，取决于覆盖、盈利和分化三个变量能解开多少。

57家只是一个起点。供应链金融的游戏规则正在切换——从关系驱动走向法治和数据驱动。谁能率先完成供票直连、打通资产证券化路径，谁就能在下一轮竞争中占得先机。