深V反弹，调整结束了吗？

来源：市场资讯

（来源：懒猫的丰收日）

01

行情再次逆转，

韩国股市，盘中大跌5%，跌破半年线，然后被强势拉回来，收盘涨0.73%。

韩国股市回调到位了吗？

还是从2015年下半年的A股中找答案。

2015年6月29日，上证指数也大跌，跌破半年线后被拉起来，并在6月30日强势大涨，收复6月29日的失地。

但之后因为去杠杆又是连续大跌，跌破半年线，消停后反弹，然后围绕半年线震荡。

从行情的角度来说，半年线处有强支撑，如果去杠杆结束，这里大概是新的平衡点。但，在去杠杆结束之前，则有较大不确定性。

看今天韩股的消息，盘中V型反转也主要是因为“韩国金融监管部门将于周四召开高级别会议，讨论单一股票杠杆ETF的风险及应对措施”。

能不能稳住，还要看韩股能否成功去杠杆。能，那就软着陆，不能，那就不破不立，可能先挖个大坑，然后再反弹回来？

A股这边，

7月9日，盘中跌到年线后，被强势拉升，V型反转，当天收盘大涨1.65%。

今天又重演了这一幕，接近“前两轮行情低点连线”后，再次被强势拉升，收盘大涨1.36%。

验证了这两条支撑线的支撑。

拉升其实也不是毫无缘由。

创业板指，已经回调到接近半年线的位置。

科创50，盘中大跌5%，回踩30日均线。

然后，韩国股市因为“政策讨论杠杆应对措施”拉升，科创50跟着拉，收盘涨0.77%。

创业板、科创板，差不多是同时遇到了支撑，外围还有韩股的利好，顺势拉一波也在情理之中。

但问题是，现在的资金面还比较弱，昨天的大跌中，融资资金再次流出336.71亿元，连续第8个交易日净卖出。

今天虽然普涨，但成交再次缩量，仅有2.72万亿，比昨天少了1100亿元。

外围还有韩股的不确定性，所以，大盘能不能在这个位置稳住？也不好说。

但A股没有韩股的高杠杆问题，流动性也比较强。经过最近的回调，“股债性价比”再次回到过去10年均值附近，显示股市相对债市还有较大吸引力，真砸下去，恐怕下方承接也会比较强，可能是“黄金坑”？

02

基金方面，

余广、王斌卸任全部基金。

（1）余广

余广是2012年的冠军基金经理，也是少有的夺冠后没塌房、业绩长青的基金经理。

背后的原因，

一是坚持长期投资、价值投资。

余广的投资理念是，以做实业的眼光，精选盈利能够持续增长的好公司并长期持有，赚企业盈利增长的钱，而非市场博弈的钱。十大重仓股平均市盈率只有十几倍，远低于同类平均水平。

二是行业配置也很分散。

说心里话，这两条对我们普通散户来说至关重要。能做到，大概率会有个不错的长期收益；做不到，那白忙活一场的可能性也不低。

知易行难，大部分人应该也认同这句话，但关键是要做到。

和余广类似，适合做底仓的基金经理还有：

1）周寒颖

周寒颖从价值出发，选择具有全球竞争优势、能长期给投资人带来回报的公司，十大重仓股平均PE常年维持在20倍左右，远低于同类平均水平。

同时做到了行业均衡配置，单一行业仓位控制在20%左右。

但她又比较灵活，以"性价比"的标尺，结合产业景气度、估值水平、筹码结构等，持续对组合进行动态调整。

所以看业绩，其实是“余广+”了，代表基金“景顺长城成长之星”相对“景顺长城核心竞争力”跑出了稳定超额收益。

余广卸任后，“景顺长城核心招景”交由周寒颖管理。

2）张靖

张靖的投资策略是“GARP+均衡”，以合理价格买入优质成长股，同时做到了行业均衡配置。

业绩也是稳健向上。

2021年重仓新能源，拉了一波收益。2023年上半年重仓家电，净值曲线再次逆势拉升。不算这两次，其他时间基本上和“偏股混合型基金指数”同向波动。

过去几年，张靖和余广的净值曲线也比较像。余广卸任后，“景顺长城核心优选一年持有”交由张靖管理。

3）杨栋

杨栋的投资理念可概括为 "精选个股、行业均衡、淡化择时" ，核心是以风险收益比为决策标尺，在控制风险的前提下追求成长收益。

也做到了行业均衡配置，代表基金“富国均衡优选”历史走势和“偏股混合型基金指数”接近，然后在2025年下半年加仓半导体、AI，把握住了行情，跑出明显超额收益。

4）行业分散、个股分散，对标“偏股混合型基金指数”的基金

以上几只基金，还主要依赖基金经理的个人能力，复制或跑赢了“偏股混合型基金指数”，但也有些基金，之前跑的还挺好的，不过在这轮行情中超配老登资产，大幅跑输。

所以，更保险的做法，可能还是选那些行业分散、个股分散，对标“偏股混合型基金指数”的基金，相对省心。

主要是下面这些：

（2）王斌

王斌是“消费+制造”出身，别的消费基金经理喜欢从需求端出发选股，他更喜欢生产端有壁垒的公司，被称为“非典型消费基金经理”。

代表基金“华安安信消费服务”在核心资产牛市中跑赢消费指数，之后的熊市中也逆势创了新高。

和他类似风格的基金经理是钱建江。

机械行业研究员出身，钱建江把制造和消费结合起来，从制造的视角投消费，关注制造出海、新消费、新质生产力等。

代表基金“华泰柏瑞消费成长”重仓制造出海，去年涨了60.1%，今年涨了15.51%。

最后的话：

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