四川
近期A股创新药板块情绪显著修复。
政策层面，板块迎来政策催化。《国家基本药物目录（2026年版）》发布，本次调整的最大亮点在于创新药纳入实现制度性突破，多款国产创新药例如司普奇拜单抗、泰它西普等集中调入，基药目录定位从单一“保基本”向“保基本+促创新”升级。
基本面层面，中报业绩期临近，CXO是创新药产业链中业绩确定性相对较强、估值偏低的细分，外需CDMO核心中报业绩确定性极强，具备多肽GLP-1与ADC两大长期增长曲线。多肽领域，口服剂型放量持续超预期，其生物利用度特点使得同等治疗场景下的用药量高出注射剂型数十倍，未来3-4年将持续拉动多肽CDMO需求；ADC领域则受益于海内外管线加速上市。目前国内头部CDMO企业对未来3-5年均给出了20%+的高复合增速指引，相关限制清单的实质性冲击目前也可控。内需CRO订单先行修复，景气度正由临床前向临床端传导，利润率有望持续修复。
资金面，风格高切低，创新药板块或承接高位科技相关资金。医药板块在科技股高位震荡下获得部分高切低资金回流。近期A股与海外资金在AI硬件侧集中抱团的格局出现松动。高风偏资金有动力向长期基本面扎实+前期持续跑输的板块做切换。
受益于政策，基本面和资金面多重共振，创新药板块此前情绪面超跌的深坑已基本修正完毕，当前板块来到逐步磨底阶段，短期估值悲观修复行情基本兑现。展望后市，创新药投资逻辑正从估值修复切换至“业绩+BD+订单”三重验证。行情若继续向上持续突破，或许还是需要看到新的、更强有力的估值面锚点。由于资金高风偏导致反弹弹性和日内波动都较大，在短期大涨后市场较容易出现一定的震荡整理。中长期维度，我们看好创新药板块行情，CXO业绩确定性高，板块估值处于合理区间，具备配置性价比。感兴趣的投资者或可持续关注科创创新药ETF（589720），创新药ETF（517110），恒生生物科技ETF（520930）、生物医药ETF（512290）、创业板医药ETF（159377）的配置机会。
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。
文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
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