北京
周一A股市场出现了大幅回落。其中，近期强势的AI硬件主线领跌，尤其是上游物料端的龙头品种更是跌幅惨烈，从而使得市场人气迅速散淡，抛压持续增强。午后，主要股指进一步扩大跌幅。不过，低位高股息率个股在盘中反复活跃，尤其是银行股以及部分中药股涨势强劲，在一定程度上减缓了市场恐慌氛围。
全球资本渐有减持AI硬件主线的苗头
近期A股市场乃至全球资本市场出现了新的交易变化因子，比如说地缘冲突一波三折使得美元指数再度强硬，10年美债收益率随之抬升，从而使得全球流动性收缩的压力随之有所增强，这必然会抑制科技产业的投资力度。更为重要的是，近年来AI产业链的利润结构越来越偏向于存储等周期性领域，利润结构的如此分配引发了全球资本的担忧。在此背景下，全球资本渐有减持硬件，尤其是存储类品种，转向软件或端侧。比如说美股的Meta、微软等个股的股价走势就强于闪迪、美光科技等硬件。再比如说全球资本市场主要股指中含存储量最高的韩国KOSPI指数在近期持续急跌，周一再度下跌8.95%。
全球资本的如此动向必然会映射到A股，尤其是今年以来，动量资金一直将海外市场的AI硬件动向作为交易模型的最为关键的变量因子。因此，海外市场的AI硬件主线的回落也推动着本土动量资金开始减持AI硬件主线。只是在减持顺序、节奏方面，有着一定的独特性，比如说海外链的AI硬件主线在上周就开始放量回落，但国产算力链的龙头品种，比如说寒武纪（688256）、中芯国际（688981）等，在上周仍然表现强硬，在本周一的早盘还一度拉出红盘。但减持AI硬件的苗头愈发明显，因此，在周一午市后，国产算力链的龙头品种也有所回撤，如此就强化了跟风者对AI硬件主线的减持意愿。所以，在午市后，主要股指的抛压进一步增强。
结构性机会或带来企稳能量
由此可见，虽然全球资本渐有减持AI硬件的苗头，也在一定程度上推动着本土动量资金从AI硬件主线中撤离。但是，国产算力链的龙头品种仍然保持着较强的韧性，即便在周一午市后出现了受阻回落的态势，但龙头品种的股价走势仍然相对抗跌，与AI硬件主线上游物料端龙头的持续长阴K线形成了鲜明对比。
之所以如此，一方面是因为动量资金主动担当起呵护市场稳定的角色，而当前国产算力链的龙头品种大多已是数千亿市值的大市值品种，因此，拉升此类品种有利于稳定股指运行，比如说在周一早盘，正是受到国产算力链龙头品种的强势，科创50指数一度飘红。另一方面则是因为国产算力链的下游需求更为确定，不仅是国产算力中心的建设，还在于国产算力链的龙头品种已成为中国半导体产业突围的最大受益者，利润开始渐趋释放。这也就意味着，国产算力链龙头既有业绩持续释放预期的支撑，也有动量资金积极呵护的力量。所以，该类品种仍有望成为后续A股企稳的能量源泉。
与此同时，部分动量资金从上游物料端龙头品种退出后，也开始在低位品种中寻找结构性机会。其中，银行板块、中药板块、创新药板块等领域的龙头品种在周一表现相对强势，部分品种甚至拉出了中阳K线，比如说宁波银行（002142）、太极集团（600129）、片仔癀（600436）等，虽然此类品种的后续走势可能会有所反复，但周一的强劲走势还是向市场参与者提供了一个积极观察A股后续动向的视角，那就是优质低位品种随时会成为动量资金新的出击方向。
既如此，短线A股市场固然跌幅较为惨烈，但结构性机会仍然存在，也就意味着短线A股有着企稳的契机。因此，在操作中，对当前A股仍可积极一些，尤其是国产算力链、高股息率的非银金融、创新药等领域的龙头品种。
（执业证书：A1210623100001）
来源：金百临咨询 卢娜
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