实验猴行情持续走强，昭衍新药盘中刷新年内股价高点

21世纪经济报道记者韩利明 实习生蒋雨桐

继上一个交易日（7月10日）强势涨停后，7月13日，国内药物安全性评价龙头昭衍新药（603127.SH）A股盘中触及年内高点46.85元/股；对比年内低点26.17元/股，区间涨幅超79%。

股价走强背后，国内新药研发景气度持续升温，非人灵长类实验动物（NHP）进入新一轮涨价周期。NHP与人类具有90%至98%的遗传同源性，在动物研究模型中，占据不可替代的核心地位，其中又以食蟹猴用量居多。拥有稳定的NHP资源及相关技术是CRO（医药研发外包）行业的核心竞争优势。

不过截至7月13日，昭衍新药A股收报43.01元/股，下跌0.49%，对应市值达322.29亿元。而在港股市场，昭衍新药（06127.HK）收报20.62港元/股，上涨1.48%，对应总市值达154.52亿港元。

本轮实验猴涨价行情持续发酵，当前市场成交价处于何种水平？上行周期还将延续多久？

图片来源：雪球

市场报价持续走高

此前实验猴价格已经历多轮周期性波动。

据鼎泰药研招股书披露，2020年至2022年，受COVID-19大流行影响，供应链中断叠加研发需求激增，导致NHP平均价格从4.2万元/只飙升至18.4万元/只。

2022年至2024年，随着供应链逐渐恢复及市场需求接近饱和，行业均价回落至8.15万元/只；2024年至2025年，创新药投融资回暖带动需求稳步修复，NHP均价再度上行至10万元/只。

仅就食蟹猴而言，2023年至2024年间，三至五岁食蟹猴的市场单价由11.2万元降至8.15万元，2025年再度回升至10.2万元。

进入2026年，食蟹猴涨价节奏进一步提速。从官方采购中标价来看，2026年3月，中科院上海药物研究所450只五阴食蟹猴（2.8-5岁之间）采购项目中标单价已升至13.1万元；2026年6月，中检院食蟹猴采购项目的中标单价进一步攀升至17.8万元。

而在企业端，7月13日，21世纪经济报道记者以投资者身份致电昭衍新药，相关负责人坦言，整个市场的资源都比较紧张，价格“略微在增长”。美迪西6月底投资者调研纪要亦提及，随着行业需求逐步回暖，近期实验用猴市场价格呈上行趋势，整体供应偏紧。

此外，21世纪经济报道记者从北京一家CRO企业相关负责人处获悉，当前食蟹猴报价突破20万元/只；不过，也有业内人士向记者表示近期获得的报价集中在十几万至二十万区间。

猴价上涨对CRO企业业绩影响几何？此前昭衍新药在投资者互动平台解释，猴价上涨能够逐步传导至新签订单端，带动产品销售价格同步上行。猴价上行会提高实验用猴采购成本，对主营业务毛利率形成阶段性压制，带来一定负向压力；但同时，猴价上涨亦会带来生物资产评估增值，增厚账面净利润。

此前实验猴价格上涨已率先反映在企业业绩端。昭衍新药2025年年报显示，报告期内生物资产公允价值变动带来的净收益为4.76亿元。此外，2023年至2024年，鼎泰药研分别确认生物资产公允价值变动亏损为1730万元、5770万元；2025年该项收益达2.88亿元，直接扭转全年业绩。

短期缺口难解

此轮实验猴价格持续走高的原因为何？

一方面，国内创新药研发热度持续释放实验猴刚需。国家药监局发布的2025年《中国新药注册临床试验进展年度报告》显示，我国临床试验总量首次突破5000项，创历史新高。

上述业内人士向21世纪经济报道记者表示，NHP作为经过验证的动物研究模型，特别是在评估复杂的系统毒性及模拟全身生理过程方面，提供不可替代的科学价值。脑机接口、再生医学等前沿赛道持续落地，进一步放大NHP的刚需。

另一方面，浙商证券研报显示，国内食蟹猴种群老龄化严重，出栏率偏低，阶段性的高猴价导致国内猴场存在种猴透支出售的情况，种群结构的老龄化问题是关键。同时，国内实验猴海外引种渠道不畅且海外种源情况不容乐观，全球优质猴资源流通或趋于紧张。

据该研报测算，我国实验猴供需缺口大。以2024年数据为例，中国实验猴本土存栏量约22万只，年出栏量为3万只左右，而需求量超4万只，存在近万只的供需缺口。

随着创新药投融资修复与IND（药物临床试验）申报量提升，2026年至2028年实验猴需求提速上行；而本土种群老龄化和海外引种问题使得同期实验猴供给端难以改善。供需缺口有望支撑猴价复刻2019年至2022年行情。

对于后续价格走势，上述昭衍新药相关负责人也表示核心变量在于进口情况，“看能放多少的进口货。”

面对持续偏紧的供给格局，昭衍新药在投资者互动平台表示，积极拓展供应渠道，全力保障实验动物供给能力，支撑国内外安评业务有序开展与公司长期稳定发展；美迪西也表示，采取丰富采购渠道、深化与实验动物供应商的合作等多项措施保障公司实验动物，特别是实验用猴的供应稳定，能够满足经营需求。

不过随着当前新药研发持续推进，动物实验模型仍存在待解决的局限性。“部分候选药物在食蟹猴体内开展的毒性试验结果表现优异，但进入人体I期临床试验后，却诱发严重细胞因子风暴，物种差异导致模型预测偏差客观存在。”上述业内人士表示，“行业也在关注替代方案，这也是美国FDA监管层面引导的发展方向。”

对此，21世纪经济报道记者发现，鼎泰药研在招股书中也提及拓展及强化NAMs（各类创新科学技术方法的统称）平台。据了解，NAMs可生成与化合物安全性、风险评估相关的人类生物学数据，弥补传统动物实验在跨物种结果推导上的固有缺陷，同时结合动物实验数据，提升非临床研究对临床试验结果的整体预测准确性。