县城炸鸡汉堡店把一家酱料公司送上市

界面新闻记者 | 马越
界面新闻编辑 | 牙韩翔

“我们用的是塔斯汀同款酱料，从厂家定制的沙拉酱，只要70多就能拿一箱。”一位江苏宿迁自称做过多年塔斯汀加盟商的博主，对着镜头揭秘同款，并为自家的新快餐品牌加盟引流。“做汉堡的都知道，这款国产酱无论是口感还是耐高温，都是市面上性价比很好的了。”

伴随着麦当劳、肯德基进入中国30多年带来的西式快餐标准化范式，中国本土汉堡品牌也从“农村包围城市”的路线杀出两个万店玩家：华莱士与塔斯汀。塔斯汀的创始人魏友纯，当年正是华莱士的加盟商，而他在十几年后用相似的平价定位和加盟疯狂扩张模式，成为华莱士最强劲的对手。

但国产汉堡店们打得越猛，后厨的供应商也就越值钱——你吃薯条蘸的番茄酱，背后的制造商已经在悄悄准备上市。

百利食品是华莱士和塔斯汀的酱料供应商。这家公司在7月3日通过了北交所上市委的审议，仍处在冲击上市的关键阶段。

这家公司的主要产品是沙拉酱汁、调味酱汁、面包糠、调味粉等西式复合调味品，品牌包括“百利”、“味林”、“好味”、“金百乐”、“帆船”等等。

从它过去3年的业绩情况来看，营收规模稳步增长，从2023年的16.05亿元增加至2025年的21.49亿元；净利润同期也从2.22亿元上涨至3.22亿元。

这已经悄悄逼近一些中式调味料上市大公司的销售体量。作为对比的是，主做中式复合调味料的天味食品在2025年的营收为34.49亿元，主做酱油的千禾味业同期营收为25.72亿元，而恒顺醋业同期为22.87亿元。另外，以包括炸鸡酱料、披萨酱料、裹粉为主的复合调味料起家的宝立食品，2025年复合调味料业务的营收是13.73亿元。

百利食品的崛起也有赖于下游连锁餐饮规模的爆发，而某种程度上比走上家庭餐桌的中式调味料更加明显。

让百利食品吃到红利的，正是塔斯汀们的疯狂扩张。

界面新闻注意到，根据第三方窄门餐眼的数据，塔斯汀在2023至2025年，每年的开店数分别为3774家、2396家和2906家。2025年底，这个品牌的门店数也正式突破了1万家的大关。

塔斯汀门店 图片拍摄：界面新闻 马越

这给百利食品带来大量酱汁采购订单。2023年，百利食品来自塔斯汀的收入只有1797.69万元；2024年，这个数字一跃来到1.26亿元；2025年，又涨到2.33亿元。2024年起，塔斯汀也成为了百利食品的第一大客户。

在这3年时间里，华莱士给百利食品贡献的收入规模也基本上保持在5000万元以上。而这也和华莱士门店在同期没有大规模变动、保持在2万家左右有关。

国际品牌快餐巨头已经有了稳定的酱料供应体系，比如麦当劳的供应商主要是味好美，而肯德基、汉堡王的酱料供应商主要是亨氏。之所以能够在大牌西式酱料林立的赛道中找准卡位，是因为百利食品匹配了下沉市场爆发的连锁餐饮生态。

一位在陕西加盟塔斯汀的餐饮老板告诉界面新闻，塔斯汀门店位置首选租金较低的县城、社区以及学生客流密集的学校附近，不需要太大门店面积，因为主要订单来自外卖。但包括沙拉酱、番茄酱、面包糠等都是总部统一供货，不允许门店自采。

能支撑起塔斯汀在县域市场做平价生意的，也正是严格的成本控制策略。因此对包括酱料在内的原料供应商也有这样的要求：批量低价、工业化大包装、可定制的本土化配方以及全国就近配送等等。

“如果开餐厅大量使用，丘比沙拉酱要比百利‘金百乐’这样的品牌要贵。“辽宁一个从事餐饮生意的人士告诉界面新闻。

界面新闻走访北京商超发现，与丘比、亨氏、味好美这样大量在零售端铺货的品牌相比，百利只有少数产品出现在货架，比如坚果沙拉汁、油醋沙拉汁等等。

百利油醋沙拉汁 图片拍摄：界面新闻 马越

界面新闻自线下零售监测机构马上赢处获悉，在2024年西式调味酱类目CR5（市场份额前5）的品牌统计中，卡夫亨氏与好侍（主要产品是百梦多品牌咖喱）两大西式调味酱行业龙头市场份额不相上下且同比均有所增长，其间竞争较为激烈。但百利食品旗下品牌并未上榜，一个重要原因或许也是它主攻B端销售，在C端零售很少，所占市场份额不多。

主攻B端餐饮策略带来的好处，就是不用投入大量的零售渠道和品牌营销费用，出厂价可以做到更低。

做餐饮大客户的供应商虽然能带来较为稳定的收益，但带来的风险也是一体两面——这种商业路线也限制了百利食品的议价权。

百利的酱汁类产品的单价，已经连续3年下滑：2023年每千克9.79元，2024年是9.77元，而到了2025年是9.76元。

对于大客户来说，采购规模越大，议价能力也就越强，他们也往往会对比不同的供应商来控制成本，这也限制了供应商的利润空间。

2025年，塔斯汀给百利食品带来的收入已经占总收入的10.83%，华莱士的收入占比2.46%，前5大客户带来的收入占比达到了17.2%。

更关键的是，无论是塔斯汀还是华莱士，都不只有百利食品一个酱料供应商。

界面新闻走访北京五环外几家塔斯汀门店发现，其所使用的番茄酱都不是百利食品生产。其中塔斯汀使用的是上海宝润食品制造，属于宝立食品旗下。界面新闻进一步在社交平台注意到，塔斯汀不同时期的番茄酱供应商，还包括福建八面将食品、杭州顶可食品等等。

塔斯汀番茄酱 图片拍摄：界面新闻 马越

工商信息显示，福建八面将食品科技有限公司品由福州塔斯汀餐饮100%全资控股，但在2026年6月30日被注销。这或许说明，塔斯汀也开始尝试建立自有的酱料供应链。

华莱士也有类似的情况。界面新闻同时走访的北京华莱士门店发现，其番茄酱供应商是山东上盈食品。

华莱士番茄酱 图片拍摄：界面新闻 马越

除了塔斯汀和华莱士外，百利食品显然也在寻求别的客户，比如餐饮类有鲍师傅、泸溪河、85°C、九毛九、派乐汉堡、一鸣食品等。

如果从资本市场的角度审视，百利食品则需要回答的一个问题是，依靠餐饮大客户爆发带来的红利还能吃多久。

本质上它押中的是快餐连锁过去几年的高速扩张周期，譬如塔斯汀这样的头号大客户短期内扩张到万店带来的机遇。但未来可见的是，华莱士和塔斯汀的开店扩张或许都不会再像几年前那么疯狂。在当前餐饮连锁整体难有更多“万店想象”的形势下，百利食品作为供应商的资本故事，或许还要想出点别的来讲。