北京
就在机构榜单把它列为“十大最佳选股”之一后不久，同一只基金却悄悄砍掉了超过四成的仓位。这一幕发生在今日美国公司身上。没有重大利空，股价还在一路攀升——但资管巨头米勒价值基金已经动手了。
先看这家公司刚刚交出的成绩单。今年4月，今日美国公司公布了2026财年第一季度业绩：单季营收5.48亿美元，同比微降4%；但净利润录得1990万美元，和一年前相比，增加了整整2720万美元。收入盘子略缩，赚钱能力却突然上了个台阶。公司并没有给出详细解释，只是在财报电话会里重申了全年展望——2026年，总收入预计持平，净利润则要温和增长。
资本市场早就在为此买单。过去十二个月，今日美国公司的股价飙升了116%；进入2026年以来，又一口气涨了63%。媒体和营销生意的毛利率向来透明，收入一旦稳住，利润很容易放大。对那些相信传统媒体仍有“现金牛”属性的资金来说，这一波上涨合情合理。
然而，米勒价值基金的做法却像一盆冷水。它由传奇投资人比尔·米勒掌舵，今年早些时候才把今日美国公司列进“比尔·米勒投资组合十大选股”名单。但美国证监会13F文件显示，就在今年第一季度，该基金对这只重仓股进行了大规模减持，持股数量环比减少43%。截至3月底，米勒价值基金仍持有190万股今日美国公司股票，市值约1390万美元；而2025年底的持仓是340万股，当时值1750万美元。一边是名单上的力挺，一边是实盘中的快出——这组矛盾信号让许多跟踪者摸不着头脑。
更耐人寻味的是减持发生的时间点。一季度，今日美国公司既没有发布业绩预警，也没有出现管理层动荡，股价本身还在上行通道里。多数分析师认为，这轮卖出更像是一次被动的再平衡，而非对公司基本面的否定。但一个细节不容忽视：在同一份覆盖“十大选股”的研究报告中，米勒价值的团队特别提到，尽管认可今日美国公司的投资价值，但他们相信，某些人工智能相关的股票拥有更大的上涨潜力，同时下行风险也更小。这种判断几乎指明了资金下一步的去向。
换句话说，基金可能并不是不看好媒体生意，而是觉得AI赛道的机会成本已经大到无法忽视。于是，在传统媒体公司展现出盈利修复能力的同时，一部分长期资本开始把筹码挪向更具想象空间的技术板块。对于今日美国公司而言，业绩底已经出现，股价也充分反映了乐观预期；接下来要看的是，它的净利润增长能否持续跑赢那些正在被资金追逐的AI标的。如果做不到，类似的“榜单留名、实盘减仓”或许还会重演。
回过头看，这场冰火交织的剧情倒也给出了一个清晰的产业注脚：在2026年的投资时钟里，媒体公司需要证明的不只是自己能赚钱，更是自己在和大模型、算力硬件和AI应用抢资金时，依然值得被长期持有。
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