中百集团亏了9.57亿，但它的便利店，正在武汉三镇悄悄赚钱

中百集团亏了9.57亿，但它的便利店，正在武汉三镇悄悄赚钱

中百集团2025年亏了9.57亿，连续五年亏损，关店414家。但翻开年报，有一行数据很扎眼：便利店业务营收17.82亿，自有品牌销售同比增长26.72%，在罗森中国系统里盈利能力排第一。中百罗森——这个挂着日本招牌、流着武汉血液的便利店品牌，可能是中百集团最后一张能打出去的牌。

一、三组数字

907家店，净增47家。 2025年中百集团关了112家便利店，但又新开了159家。年末便利店总数907家，是集团内部唯一一个在"开优关劣"浪潮中实现净增长的业态。大卖场关了30家，社区超市关了260家——只有便利店，在逆势扩张。

营收17.82亿，加盟商服务费占了六成。 907家便利店中，直营店营收7.16亿，加盟服务费收入10.66亿。也就是说，中百罗森已经从"自己开店赚钱"切换到了"帮别人开店然后分钱"的轻资产模式。

毛利率38%，客群从年轻人扩展到10岁到50岁。 罗森的鲜食——饭团、关东煮、冰皮月亮蛋糕——是引流利器。鲜食毛利高达38%，占到门店销售额的40%-50%。一个高中生放学买一盒冰面包，一个上班族加班后买一份便当，一个阿姨买菜顺路带两瓶酸奶——罗森用一盒关东煮，把三代武汉人都变成了它的顾客。

这三组数字说的是同一件事：当中百仓储大卖场被电商打得满地找牙的时候，中百罗森正在武汉三镇的街头巷尾，用一碗热腾腾的关东煮，一笔一笔地把钱赚回来。

二、中百罗森凭什么能赚钱？

2016年，中百集团和日本罗森签了区域授权协议，在湖北湖南开"中百罗森"。八年时间，从0到900家。

跟大卖场完全不同，罗森的商业模式有三个支点：

第一，鲜食是印钞机。 饭团、便当、关东煮、甜点——这些东西电商送不了（时效问题），大超市懒得卖（品类太小），菜市场没有（需要中央厨房）。罗森有自己的鲜食工厂和冷链配送，每天凌晨把新鲜饭团送到每个门店。一盒售价8块的冰皮月亮蛋糕，毛利率能做到40%。

第二，加盟商是免费的扩张引擎。 开一家中百罗森，加盟商出钱出人出店面，中百出品牌出供应链出标准。加盟商卖得越多，中百分得越多。907家店里有六成多收入来自加盟商服务费——这是真正的"卖铲子"生意。

第三，购物卡打通了任督二脉。 武汉很多单位节假日发中百购物卡。以前只能在仓储超市花，现在也能在中百罗森刷。一张购物卡，把大卖场的存量客流导到了便利店。这个优势，全家和711在武汉想都不敢想。

罗森不是在跟便利店竞争——它是在跟外卖抢夜宵市场，跟蛋糕店抢甜品市场，跟早餐摊抢早饭市场。

三、董事长的底牌

中百集团董事长汪梅方2025年接受专访时说了一句很直白的话："小业态是公司换赛道的关键。"

他画了一张路线图：大卖场从147家砍到100家，止损。便利店未来三年干到1,600家，扩张。中百超市和罗森深度融合，共享供应链。

目前中百罗森在罗森中国系统里盈利能力排第一。不是规模最大（上海罗森、重庆罗森门店更多），但最赚钱。说明武汉市场对罗森的接受度极高，也说明中百的本地化运营确实到位。

2025年便利店自有品牌销售同比增长26.72%。"中百罗森""中百超市精选""百屿森"三个品牌形成了差异化矩阵：罗森走日式鲜食路线，超市精选走民生刚需，百屿森走品质升级。

方向是对的。问题是速度。

四、两个致命隐忧

第一，新开便利店赚钱没那么容易。 2025年新开的159家便利店，平均单店营收只有老店的42%，坪效不到老店的一半。成熟门店赚钱，新门店烧钱——这就是便利店的"青春期"。从900家扩张到1,600家，意味着未来三年要新开700家店。700家新店的亏损期，谁来填？

第二，便利店的护城河没那么深。 Today便利店、美宜佳、有家便利店都在武汉疯狂铺店。罗森的优势是鲜食和品牌，但Today也在做鲜食，美宜佳数量已经碾压。一旦鲜食供应链被追平，罗森的差异化就会消失。

真正值得盯的指标： 中百罗森的单店日均销售额和新店盈利周期。如果老店日销稳定在4,000-7,000元，新店能在12个月内打平——这个模式就能跑通。否则，1,600家的目标就是另一个亏损陷阱。

五、一句话——把中百罗森钉进你的记忆

中百集团的超市在亏钱，仓库在关门，股价在跌。但每天凌晨五点，中百罗森的冷链车开进武汉三镇的大街小巷，把新鲜饭团和关东煮送进900家门店——这是中百集团最后的造血机器。

大卖场是过去，罗森是未来。中百的命运不取决于胖东来能不能救仓储超市——取决于罗森的关东煮能不能卖到1,600家店。

星星之火，可以燎原。中百罗森这900家店，是中百集团最后的一点火星。能烧成一片火海，还是被一场大雨浇灭，2027年见分晓。

你去中百罗森买过关东煮吗？你觉得它能干得过全家和Today吗？评论区聊聊。

个人观点，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。