2026年第二季度跑赢基准0.46%！中银上清所0-5年农发行债券指数李宪：2026Q2 国内...

来源：新浪基金∞工作室

7月11日消息，近期中银上清所0-5年农发行债券指数披露2026年第二季度报，基金规模99.11亿元，比2026年第一季度增加4.53%。基金经理李宪最新投资观点同步出炉。

李宪表示，全球经济形势复杂，国内经济展现活力与韧性，资本市场表现分化，后续将优化债券投资组合。 宏观经济： 全球方面，二季度地缘冲突影响钝化，主要央行货币政策路径分化。美国经济韧性与通胀粘性拉锯，欧元区复苏动能弱化，日本经济增长良好但消费修复脆弱。国内围绕规划部署推进高质量发展，财政政策固本增效，货币政策适度宽松，新兴产业贡献提升，经济活力与韧性强。 资本市场： 股票市场二季度震荡回升，结构性行情明显，科创板和创业板综合指数领涨。债券市场整体上涨，利率债表现好于信用债，各期限收益率下行，中短期限幅度更大，超长久期债券震荡。可转债指数上涨。 投资方向： 基金维持中等期限利率债配置，动态调整杠杆水平。后续将坚持中短久期策略框架，把握基本面定价机会，优化组合持仓期限结构。 风险提示： 全球经济形势复杂多变，地缘冲突、主要央行货币政策调整等因素可能影响资产价格波动。国内经济不同行业景气度分化，物价走势、政策力度变化等也会给市场带来不确定性。

业绩回报：2026年第二季度跑赢基准0.46%

数据显示，截至2026年第二季度末，中银上清所0-5年农发行债券指数净值为1.02元，2026年第二季度年基金份额净值增长率为1.69%，同期业绩比较基准收益率为1.23%，跑赢基准0.46%。

李宪自2021年11月26日担任中银上清所0-5年农发行债券指数基金经理，截止2026年7月11日，任期回报14.81%。

表：中银上清所0-5年农发行债券指数业绩表现（截止2026年6月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月0.90%0.61%0.29%近6月1.69%1.23%0.46%近1年1.88%1.91%-0.03%近3年9.56%7.80%1.76%近5年---成立以来
(2021-11-26)14.85%13.09%1.76%

资料显示，李宪，工商管理硕士，具备基金从业资格，拥有14年证券从业经验，曾任德勤华永会计师事务所高级审计、汇添富基金营运经理、平安基金基金经理，2019年加入中银基金管理有限公司，2021年1月至2023年4月任中银丰进基金基金经理，2021年1月至今任中银中债1 - 3年期农发行债券指数基金基金经理，2021年1月至2024年4月任中银中债1 - 5年期国开行债券指数基金基金经理，2021年11月至今任中银上清所0 - 5年农发行债券指数基金基金经理，2022年5月至2023年6月任中银沃享基金基金经理，2022年5月至今任中银泰享基金基金经理，2022年6月至2023年8月任中银誉享基金基金经理，2022年11月至2024年4月任中银乐享基金基金经理，2022年12月至2025年2月任中银淳享基金基金经理，2025年1月至今任中银臻享基金基金经理，2025年7月至今任中银沃享基金基金经理。

整体来看，2026年二季度，中银上清所0 - 5年农发行债券指数基金规模增长4.53%至99.11亿元，且跑赢基准0.46%，展现出良好的业绩表现。基金经理李宪在全球经济复杂、国内经济具活力韧性、资本市场分化的背景下，将优化债券投资组合。后续基金维持中等期限利率债配置，坚持中短久期策略框架。不过，全球经济形势多变、地缘冲突及国内行业景气度分化等因素，仍会给市场带来不确定性。投资者需关注宏观经济和政策变化，结合自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。

附公告原文节选：

1.宏观经济分析

全球宏观方面,二季度地缘冲突的影响边际有所钝化,资产价格波动更多由各国经济数 据的相对强弱驱动｡主要央行货币政策路径分化:美联储谨慎观望,欧央行转向加息,日央 行继续加息｡美国方面,经济韧性超预期与通胀粘性反复拉锯,美联储维持利率不变但表态 偏鹰,市场转向加息预期,交易逻辑在"软着陆"与"不着陆"之间反复摇摆｡欧元区受能源价 格普遍性上涨及贸易格局重构的影响,复苏动能进一步弱化｡日本方面,经济增长保持良好 的势头,但日元贬值压力与输入性通胀持续压制实际购买力,消费修复仍显脆弱｡

国内宏观方面,围绕十五五纲要规划和两会部署,坚持正确政绩观的引导,有序推进经 济高质量发展｡宏观调控政策保持连续稳定,财政政策强调固本增效,货币政策保持适度宽 松｡经济结构方面,AI 等新兴产业对出口､投资､价格等因素的贡献进一步抬升,传统动 能在一季度发力后边际有所放缓｡价格方面通胀读数呈上升趋势,对名义GDP 增速的贡献 抬升｡整体上,中国经济仍然呈现出很强的活力与韧性,科技创新､产业升级与内需潜力释 放仍在不断进行和强化过程中｡

2.市场回顾

股票市场方面,在中东局势趋向缓和､全球AI 产业蓬勃发展的背景下,2026 年二季度 A 股市场震荡回升,结构性行情特征明显｡从主要宽基指数来看,科创板综合指数和创业板

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综合指数大幅领涨,二季度分别上涨55.71%和36.35%｡上证综合指数先扬后抑,在创近年 新高后震荡回落,二季度上涨5.20%｡代表大盘股表现的沪深300 指数上涨11.90%,中证 A500 指数上涨14.26%,中小板综合指数上涨8.90%｡

债券市场方面,二季度债市整体上涨,结构上利率债表现好于信用债｡其中,中债总财 富指数上涨1.17%,中债银行间国债财富指数上涨1.18%,中债企业债总财富指数上涨 0.74%｡在收益率曲线方面,10 年国债收益率从1.82%下行8.41bps 至1.73%,10 年期国开 债收益率从1.95%下行16.75bps 至1.78%｡10 年国债与1 年国债期限利差从59.59bps 走扩 1.54bps 至61.13bps,30 年国债与10 年国债期限利差从53.50bps 收窄3.20bps 至50.30bps｡

可转债方面,二季度中证转债指数上涨3.70%｡

3.运行分析

2026 年二季度,国内经济总量保持平稳,不同行业景气度呈现分化｡物价层面,国内 CPI､PPI 保持回升态势｡国内财政政策力度保持平稳,人民银行继续实施了适度宽松的货 币政策,6 月流动性略有收紧,整体流动性保持宽松｡债券市场方面,各期限收益率有所下 行,尤其是中短期限下行幅度更大,超长久期债券受到政策预期､通胀预期等因素影响,呈 震荡走势｡

在此过程中,本基金维持中等期限利率债配置,并根据资金面和债券资产收益率水平, 动态调整杠杆水平｡后续基金将坚持在中短久期策略框架下,立足把握基本面定价的市场机 会,综合对收益率曲线形态和走势的分析,持续优化组合持仓期限结构｡

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