段永平再度加仓泡泡玛特，持股比例升至7.65%

7月10日，港交所权益披露平台公示股份变动文件，知名投资人段永平通过旗下主体完成对泡泡玛特（09992.HK）二级市场增持，本次交易完成后，其合计持股比例由6.85%提升至7.65%，持股总量突破1亿股。

根据港交所公示的完整交易信息，本次增持操作发生于7月6日，操作主体为段永平控制的海外机构 H&H International Investment, LLC。本次场内买入股份数量1059万股，场内成交最高单价150港元，对应交易总金额约15.89亿港元。增持前，段永平合计持有泡泡玛特9127.28万股；增持后持股总数达到1.018628亿股。

7月10日港股收盘，泡泡玛特报每股150.7港元，当日股价下跌0.20%，全天成交额16亿港元，公司总市值2007亿港元。以当日收盘价测算，段永平所持股份账面总市值约153.51亿港元。公开股东信息显示，当前段永平为泡泡玛特仅次于创始人王宁的第二大股东。

近期，段永平多次增持泡泡玛特。梳理港交所历史权益披露记录，本次是段永平2026年年内第三轮大额增持操作。

第一笔大额增持在5月25日，段永平通过同一海外投资主体，以150港元每股均价购入982.32万股，交易总额14.7亿港元。本次增持后，其持股比例达到 5.69%，因触及港交所5%举牌披露红线，完整持仓信息首次对外公开。

5月28日，段永平进行了第二轮增持。该笔交易成交均价162.5港元，累计买入466万股，交易总额7.57亿港元，增持完成后持股比例升至6.04%，持股总数8103.16万股。

第三轮即本次7月6日增持，叠加前两轮持仓，推动持股比例进一步上行至7.65%。

这位知名投资人，此前曾长期对泡泡玛特保持谨慎观望态度。2025年8月在线上投资者交流环节，段永平公开表态，认可泡泡玛特产品趣味、创始人王宁能力出众，但无法看清品牌十年发展空间，明确短期内不会进场布局。

今年3月底开始，段永平密集发声，多次在投资者社区发文提及泡泡玛特，态度转变为明确要入局，逐步释放看多信号。4月9日，段永平发文称 “我的泡泡玛特保险公司正式开张了”，确认通过卖出看跌期权方式建立初始底仓。

此外，段永平还在社交平台上表达了对于王宁的看法。4月13日，他在回应网友“分享泡泡玛特估值”思路时，建议对方去看对泡泡玛特创始人王宁深度访谈的《因为独特》，并表示自己是王宁的粉丝。

5月7日，段永平在社交平台披露调仓操作，称已卖出持有的中国神华股票，所得资金用于配置泡泡玛特，同时公开表述：“神华是一家很好的公司，我们的投资也获得了很好的回报，将来有机会还会再回来。”面对网友追问，他之后补充说：“我觉得神华是可以长期拿着的，我卖的原因是卖神华可以用卖的港币直接买泡泡哈。”

段永平扭转对泡泡玛特的判断，正值泡泡玛特发布2025全年亮眼财报之际。2025年，泡泡玛特全年营收371.20亿元，同比增幅达到184.7%，Labubu贡献了141.6亿元，占比38%。经调整后净利润130.8亿元，同比大涨284.5%，毛利率72.1%，创下历史新高。

另外，海外业务全年营收为162.68亿元，同比暴涨291.9%，在整体营收中占比提升至43.8%。其中知名的IPLabubu全年创收突破140亿元，成为国内首个年营收破百亿的潮流玩具IP。

据泡泡玛特发布一季度最新业务公告，一季度整体收益较2025年第一季度同比增长75%至80%。其中，线下渠道收入同比增长75%至80%，线上渠道收入同比增长150%至155%。

今年一季度，泡泡玛特中国收益同比增长100%至105%，亚太（指中国以外的其他亚洲及大洋洲国家和地区）同比增长25%至30%，美洲同比增长55%至60%，以及欧洲及其他地区同比增长60%至65%。

市场一直对泡泡玛特过度依赖单一产品Labubu有所担忧。6月10日，泡泡玛特首席运营官司德首次对外披露了公司海外最大市场的细分数据，称去年非Labubu产品占美国市场总收入之比约为50%。而在日本、韩国和东南亚等市场，非Labubu系列产品已然占了大头。

6月25日晚间，泡泡玛特旗下头部IP Labubu推出的“复古理发店”系列线上发售，短短数秒内该系列盲盒便已售罄，不仅官方小程序，淘宝等全平台均显示无货。不过随后，多个常规款遇冷，在潮流网购平台的成交价远低于发售价，据得物App价格曲线图，本次新系列的“雨过天晴”“浅蓝序曲”等款在发售半小时内成交价降为100元，较发售价便宜59元，降幅超30%。

泡泡玛特也在进行多元化尝试，6月19日，泡泡玛特旗下甜品品牌POP BAKERY首店在秦皇岛阿那亚海边开业，首店集甜品全场景体验于一体，涵盖烘焙面包、蛋糕、饮品等品类。