2.5万亿境外人民币贷款

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（来源：贸易金融）

人民币境外贷，正在南亚东南亚撕开一条新口子。

文｜华贸融财经内容团队

出品｜贸易金融

截至2025年末，中国金融机构人民币境外贷款余额已达25246.3亿元，是2022年的2.6倍，占比从23.2%跃升至48.2%。在印尼镍矿、越南工业园、老挝水电站等项目中，人民币和美元的贷款利率正在拉大，部分银团贷报价差已接近150个基点。以上数据截至2025年末，政策更新截至2026年6月。

"辐射中心"这四个字，正从政策文件走进银行的信贷审批表。

但量有了，风险也跟着来了。

境外贷2.5万亿，谁在放

先看总盘子。据国家外汇管理局数据，中国金融机构本外币境外贷款余额为52427.6亿元，较2022年上升24.4%。

主力有三类。

政策性银行是第一梯队。中国进出口银行长期扮演"基建融资主力"，72号文将其境外贷款杠杆率从3倍调到3.5倍。

大型商业银行紧随其后。据中国银行2026年6月披露，其跨境人民币公司贷款及贸易融资余额已近4000亿元，并牵头做了迄今为止最大的人民币国际银团——为全球铁矿石巨头福德士河安排的142亿元银团。

中小银行也在进场。72号文把保底额度从20亿元提到了100亿元，更多区域性银行有了跨境的"入场券"。

南亚东南亚方向在全部境外贷中占比多大？目前没有精确的官方分区域统计。

从云南数据可窥一斑——据人民银行云南省分行数据，2025年云南与共建"一带一路"国家跨境收支规模达212.17亿美元，占全省总额的60.47%；跨境人民币结算1001.79亿元，同比增长13%。云南"辐射中心"的定位，让这些钱主要流向了澜湄五国。

银团、双边、项目，各有利弊

量起来了，但"怎么借出去"比"借了多少"更考验银行。

银团贷款是大项目标配。一家中资银行牵头，几家一起放款，期限5到10年，建电站、修港口、铺铁路。人民币银团份额从不足5%涨到约8%-10%（因市场和项目而异），但跟美元银团比还是配角。72号文取消了间接贷款登记，跨境银团的合规成本降了不少。

双边贷款适合中小企业和贸易类项目。单笔几千万到几个亿，期限1到3年，审批快、灵活。南亚东南亚制造业转移加速，越南、印尼的中国工业园里，大批入园企业的建厂钱就是靠双边人民币境外贷解决的。

项目融资要看项目本身的现金流。人民币在这里有一个天然的短板：项目收入是当地货币或者美元，债务却是人民币——汇率稍微动一下，偿债压力就上来了。这也是人民币境外贷在中长期项目融资中占比上不去的主要原因。

政策放了，钱也到位了

"辐射中心"从口号变成真金白银，背后有三件事。

一是政策松了。2022年27号文把本外币境外贷款管到了一起，确立了"一次报备准入，后续自主开展"的规则。今年4月72号文又加了一把力——外资银行杠杆率从0.5调到1.5，保底额度从20亿提到100亿，间接贷款登记也取消了。央行还在2月份发了文，规范人民币跨境同业融资，给离岸市场补了流动性。政策出得这么密，近年来不多见。

二是钱多了。香港、新加坡的离岸人民币存款在涨，加上央行和周边国家签的本币互换协议，银行放贷的"弹药"更足了。据彭博汇编数据，2025年人民币债券融资和离岸贷款加起来1.15万亿元，五年翻了三倍。

三是企业确实需要。中美贸易摩擦这些年，东南亚从单纯的代工基地变成了区域枢纽。中国企业在越南、泰国、印尼、印度开厂，产生了大量人民币融资需求。同时，据央行跨境收付数据，人民币在货物贸易结算中的占比到了34.5%。企业收了人民币，自然想在融资端也用人民币——这个正循环，是境外贷最实在的支撑。

钱出去容易，回来有三道坎

"走出去"的钱能不能"收回来"，是境外贷最大的悬念。

汇率坎。人民币对泰铢、印尼盾、缅甸元这些东南亚货币波动不小，但企业对冲工具少得可怜。离岸人民币NDF市场主要做美元/人民币，小币种套保产品几乎空白。一家越南企业借了人民币、收入主要是越南盾——汇率一动，实际融资成本可能翻倍。

回流坎。人民币境外贷现在缺一个完整的"贷款-贸易-回流"闭环。企业借了钱，如果没有拿它来买中国货，而是换成了美元或者本地货币花掉，这笔钱就留在境外，成了"离岸人民币堰塞湖"。人民币国际化不能光靠放贷，"花出去"才算闭环。日本当年的"黑字还流"计划，说的就是这个道理。

政治坎。缅甸政局动荡、斯里兰卡主权违约、孟加拉外汇储备吃紧——南亚东南亚并不太平。据《中国外汇》分析，"走出去"的企业不少在"一带一路"沿线国家，政治、社会、经济层面风险都更大。贷款一旦出问题，跨境法律有差异、司法执行有难度，清收周期长、回收率低。

人民币境外贷在南亚东南亚的增长是实实在在的趋势，但"放量"不等于"走通"。真正的考验，是能不能把钱收回来，形成持续的"放—用—回"资金闭环。

未来三年，境外贷的天花板，不靠政策文件写了多少利好，而要看离岸人民币产品够不够丰富、汇率避险工具够不够用、东道国对人民币接受度能不能真正提上去。

"去美元化"正在从口号变成负债表上的选择。要不要追这阵风，每家银行都得掂量掂量自己的风控底牌。