A股“牛市旗手”遇冷？多家券商业绩预喜股价却回调

券商2026年中报预喜公告陆续出炉，行业盈利高增逻辑落地兑现。然而，被称作“牛市旗手”的券商板块在进入7月以来震荡加剧，亮眼业绩未能拉动行情持续走强，基本面与盘面走势分化，引发市场持续热议。

7月9日晚间，财通证券（601108.SH）披露2026年半年度业绩预告，预计今年上半年实现归母净利润18.40亿元至19.50亿元，同比大增70%～80%；预计扣非净利润增幅达75%～85%，盈利规模刷新上市以来同期纪录。拆分季度数据可见，其二季度归母净利润环比预计翻倍。

在此之前，国泰海通（601211.SH）、招商证券（600999.SH）等已先后披露业绩大幅预喜公告。业内认为，预计大普微（301666.SZ）直投收益是招商证券利润弹性之一，联讯仪器（688808.SH）、长进光子（688635.SH）等科创项目也持续为券商兑现投资收益。

板块行情层面，7月初券商指数冲高后持续多日回落，业绩催化带来的反弹持续性偏弱，财通证券7月9日股价小幅收涨，但近一周多空博弈剧烈。

前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙向时代财经表示，作为“牛市旗手”的券商股近期开始蠢蠢欲动。券商股此前低迷已久，近期市场表现有所改善，部分券商股出现明显上涨。事实上，今年券商行业的盈利是历史第二好，2015年是最好的一年，今年是第二好。但是因为市场分化严重，很多投资者对于牛市的信心不足，所以券商股一直表现不佳，没有跟上大盘的节奏。

财通证券二季度净利预计环比翻倍增长

根据财通证券公告，2026年上半年，预计公司实现归母净利润18.40亿～19.50亿元，同比增长70%～80%；预计实现扣非净利润18.20亿～19.20亿元，同比增长75%～85%，主业盈利增长较好。

时代财经拆分季度收益测算，财通证券2026年一季度实现归母净利润6.17亿元，则二季度的归母净利润区间为12.23亿～13.33亿元，环比增幅预计翻倍，二季度市场红利集中兑现。

对于业绩大幅预增核心动因，公司在公告中明确，2026年上半年，资本市场稳中向好的确定性明显增强，公司紧抓市场机遇。报告期内，公司自营投资业务、财富管理业务、私募股权投资及投资银行业务等同比显著增长，各参控股公司特色优势持续夯实，经营业绩创历史同期新高。

值得一提的是，在私募股权投资领域，财通证券全资另类投资子公司财通创新投资有限公司（下称“财通创新”）持续加大算力、硬科技赛道布局，代表项目已进入IPO审核关键阶段。据财通证券在投资者互动平台公开回复，财通创新通过出资3亿元认购宁波梅山保税港区联力麟德创业投资合伙企业（有限合伙）份额，持股比例达38.9105%，以此基金间接投资算力独角兽超聚变数字技术股份有限公司（下称“超聚变”）。穿透测算，财通证券间接持有超聚变股份约0.75%。

公开资料显示，超聚变脱胎于华为服务器业务，主营AI服务器、算力基础设施，2025年营收规模超580亿元，当前创业板IPO已进入问询环节，市场估值区间为400亿至800亿元，计划募资80亿元投向新一代算力基础设施研发及产业化项目、智慧制造园区及研发中心项目等。

有不愿具名的券商分析师向时代财经指出，若超聚变顺利登陆资本市场，该笔投资有望为财通创新带来大额账面浮盈，成为财通证券后续业绩增长重要弹性来源，持续增厚公司中长期投资收益。

多家券商业绩预喜，股价“蠢蠢欲动”

业绩预增公告落地之前，财通证券二级市场股价小幅上涨。7月9日，财通证券报收8.72元/股，涨2.71%，成交额5.21亿元，换手率1.31%，资金关注度明显提升。复盘其近一周走势，个股呈现宽幅震荡格局，7月1日放量大涨6.51%，单日成交16.37亿元；但7月7日一度大跌5.81%，短线资金分歧明显。

7月以来，券商板块走出剧烈震荡行情。7月1日，中证全指证券公司指数（399975.SZ）大涨4.7%，成交放量至926亿元，前期强势小票集体冲高。随后市场兑现获利盘，板块连续多日震荡回调，7月7日单日跌幅近3%。虽国泰海通、招商证券等多家券商陆续披露大幅预增的中报预告，但业绩利好带动的持续性偏弱。截至7月9日，板块探底回升收涨2.13%，但仍处于阶段性低位。

值得注意的是，本轮券商中报季，头部、区域券商陆续披露业绩预增公告，行业盈利改善形成共识。

7月3日晚间，国泰海通率先披露2026年半年度业绩预告，预计今年上半年实现归母净利润200.03亿～205.11亿元，同比增长27%～30%（去年同期数据中包含合并产生的负商誉）；预计扣非净利润同比增幅超160%～171%。7月7日，招商证券跟进发布公告，今年上半年预计实现归母净利润100亿～110亿元，同比增长93%～112%，业内认为大普微直投收益是招商证券利润弹性之一。

与财通证券同日，财达证券（600906.SH）也发布了业绩预告，预计今年上半年实现归母净利润7.11亿～8.09亿元，同比增长90%～116%。横向对比，财通证券70%～80%的归母净利润增速在区域券商中处于上游梯队。

对于券商盈利普遍增长的原因，上述券商分析师向时代财经表示，从行业环境看，2026上半年A股两市累计成交额创下半年度历史新高，近期（6月下旬至7月初）两融余额基本站稳3万亿关口，IPO、再融资发行提速，经纪、信用、投行业务同步受益。

此外，开源证券近日研报指出，2026年二季度，债市、股市上涨，科创跟投直投放大弹性，预计券商投资收益率单季度新高。2026年二季度，沪深300上涨11.9%，中证综合债指数上涨1.2%，预计券商债市自营同环比增长。而科创50和创业板指数上涨76%、36%，科创跟投直投放大弹性，已有大普微、联讯仪器、长进光子等明星项目兑现至业绩，未来明星项目上市将持续贡献增量。

本文源自：时代财经APP