走到十字路口的青岛明日教育，拟退出新三板

青岛一家新三板公司准备“退场”。

7月6日，青岛明日教育科技股份有限公司（以下简称“明日教育”）发布公告，拟申请终止新三板挂牌。

这家2017年登陆资本市场、曾被誉为国内国际教育赛道“新三板第一股”的青岛企业，即将结束长达九年的挂牌之旅。

从2024年由盈转亏，到2025年亏损扩大四倍有余，再到今年4月自曝“未弥补亏损达实收股本总额三分之一”，财务上的红灯一盏接一盏亮起。

如今走到摘牌这一步，明日教育到底作何打算？

为何要“摘牌”？

明日教育公告里给出的“退场”理由，并不复杂——基于公司长期发展战略及业务发展方向需要，降低公司营运成本。

话虽然说得朴素，但翻开明日教育的账本，就能理解背后的紧迫感。

维持新三板挂牌身份，每年需要一笔固定的开销。

主办券商的持续督导费、会计师事务所的审计费、律师事务所的法律服务费，再加上为满足信息披露要求配备的专职人员，这些费用加在一起，对一家年营收刚过千万的企业来说，不是小数目。

而明日教育眼下的财务状况，已然没有太多腾挪的空间。

2024年，公司营业收入854.28万元，同比下降33.33%，净利润由盈转亏，亏损203.77万元。

来到2025年，营收虽然回升到1049.71万元，同比增长22.88%，但净利润亏损却急剧扩大到1144.04万元，降幅高达461.43%。

收入在涨，亏损反而翻了几倍，说明成本端和费用端的压力远远跑在了收入前面。

今年4月，明日教育在公告中坦言，未弥补亏损已达到实收股本总额的三分之一。

这意味着，公司原始股东投入的股本，已经被亏损吃掉了超过三成。

在这种情况下，把挂牌维护成本砍掉，省下来的每一分钱，都可能成为公司接下来发展的关键。

除了省钱，还有一层考量是“松绑”。

作为公众公司，重大决策需要经过董事会、股东会层层审议，还要按规定对外披露信息。

对于一家处于教育行业、需要灵活应对市场变化的中小企业来说，这套流程有时候反而成了束缚。

而在摘牌之后，可以少一些对外部舆论和短期报表的顾虑，把精力集中到课程研发、客户服务和市场拓展上，公告里那句“提高决策效率”，或许说的就是这个意思。

明日教育的九年资本路

明日教育的故事，要从2007年说起。

那一年，其在青岛市市南区注册成立，最初的名字叫“青岛明日教育咨询有限公司”，后来几经更名，2017年初完成股份制改造，正式变更为“青岛明日教育科技股份有限公司”，同年8月登陆新三板。

挂牌之初，明日教育身上是有光环的。

主打国际教育和职业教育课程体系研发，曾被称为国内第一家以此为主营业务的新三板挂牌公司。

业务覆盖山东、上海、浙江、江苏等多个省份，与全国五十多所高校和教育机构建立了合作，累计服务学员过万人。那时候的明日教育，看起来像一匹势头正劲的黑马。

但教育行业的变数，比想象中来得更快。

最近几年，明日教育业绩明显承压。

2024年是一个转折点，全年营收同比下滑超过三成，净利润从上年度的盈利转为亏损。其解释称，一方面，原有的国际教育课程业务因为部分项目终止、学生数量减少，收入出现下滑；另一方面，公司新拓展了学历教育业务，开办初期场地、师资、设备等固定投入较大，营业成本和费用一下子拉了上去。

老业务在收缩，新业务在花钱，两头夹击，财务数据自然不会太好。

如果说经营压力是摆在明面上的困难，那2024年的一次违规操作，则暴露了明日教育在治理层面的隐忧。

2025年3月，全国股转公司对明日教育及其董事长门门、董事会秘书李双双给予通报批评的纪律处分，并记入证券期货市场诚信档案。

事情的起因，是2024年10月公司全资子公司“明贤教育”参股的“上交思源”进行了一次减资。

减资完成后，明贤教育的持股比例从33%被动上升到50.77%，获得了控制权，“上交思源”从参股公司变成了控股子公司。

问题在于，“上交思源”的资产总额占到了明日教育上年末经审计总资产的153.82%，按照监管规定，这已经构成重大资产重组，需要履行内部审议程序、对外披露信息，并申请股票停牌。

但明日教育当时并没有按规定操作，直接走完了流程。

作为公司掌舵人的门门，以及负责财务和信披的李双双，因未能勤勉尽责而一同受到处分。尽管公司事后表示，该处罚不会对经营和财务产生重大影响，也不存在因此被强制终止挂牌的风险，但这一事件无疑暴露了明日教育在规范运作和信息披露意识上的短板。

如今，明日教育选择主动摘牌，更像是一次“壮士断腕”，意图卸下包袱，重新回到业务原点，寻求更坚实的增长路径。至于这条路能否走通，最终还是要求其能真正打磨出有竞争力的教育产品，并在激烈的市场竞争中站稳脚跟。