网易首页 > 网易号 > 正文 申请入驻

极智嘉估值裂缝里的具身智能野望

0
分享至



文丨云潭

一家资本市场上极为稀缺的刚刚盈利的AI+机器人公司,在解禁前抛出20亿港元回购计划,股份奖励计划,而且核心股东公开表态不减持。

极智嘉的“反向操作”不单是护盘,更是底气和信心。

连续7年全球AMR市占率第一,2025年已实现盈利、海外收入占比75%的公司,当前PS却仅约4倍——而仍在亏损的机器人同业估值普遍在20倍以上。这种估值差反映出严重的认知错配。

7月9日,极智嘉迎来上市周年解禁,市场惯例将解禁日视为“逃顶日”,然而在股价面临抛压的情况下,依然有资金买入,证实国际资本对其长线价值的关注。

近期,港股多家科技股迎来解禁,MiniMax解禁日重挫18%,瑞博生物-B下跌13%,云知声此前暴跌42%。相较而言,极智嘉今日表现相对温和,下跌仅4.9%,解禁抛压也带来难得的估值洼地,成为长线价值投资者关注的黄金窗口期。

【回购底:股东惜售+反向操作,锚定长期价值】

市场普遍将解禁日视为“逃顶日”,但极智嘉毅然反向操作令人侧目。

6月22日盘后,极智嘉发布公告,计划在未来一年内最高回购不超过20亿港元股份。这是公司上市近一年来的首次回购,回购比例高达已发行股份的10%,力度之大彰显了管理层对公司未来前景的坚定信心。不久后,作为回购股份用途之一,公司启动股份奖励计划,在新一轮产业竞争中锁定核心人才。

真金白银的回购+股权激励,凸显管理层认为当前股价严重背离其内在价值,并对公司未来增长充满信心。

上市首个半年解禁日,雄安基金等基石投资者就表示坚定持有,如今Pre-IPO股东12个月锁定期满,主要股东再次表态“惜售”。

祥峰投资就表示:“极智嘉在AMR领域做到连续七年全球第一,客户粘性和单客户价值都在持续提升,且已经率先验证了盈利模型。这种'好赛道+龙头位+能赚钱'的组合,是资本市场稀缺配置标的。”

中湾合智基金也认为:“市场往往把AMR企业看成硬件生意,但极智嘉真正的壁垒在软硬一体——尤其是群体调度算法的AI能力。这种能力让极智嘉可提供完整解决方案,我们看好这种技术壁垒的持续深化,解禁后将继续持有。”

回购+股权激励+股东坚守,三者叠加形成的是资本层面对公司长期价值的集体共识。

可以说,极智嘉的解禁日不是“逃顶日”——恰恰相反,这是价值发现的新起点。

【估值底:4倍vs13倍,估值裂缝从何而来?】

近两月来,港股机器人板块持续震荡调整。截至7月8日收盘,公司PS(TTM)不到5倍,显著低于越疆(23.25倍)、优必选(22.21倍)。



▲数据来源:各公司财报

对比H股几家机器人上市公司,极智嘉不仅估值最低,同时还是港股机器人板块收入规模最大、率先实现盈利、海外营收占比最高的企业。和优必选相比,极智嘉收入体量比其高出10亿多,且已经打通商业闭环,但总市值足足少了将近300亿港元,被低估的情况已经十分显著。

2025年,公司实现营业收入31.7亿元,同比增长31.6%,更能反映经营质量的经调整净利润实现首次扭亏为盈,达到0.4亿元。同时,全年新签订单41.4亿元,同比亦增长31.7%,锁定高增长。展望2026年,以具身智能技术研发及商业化落地为战略引擎,极智嘉将持续深化全球布局,有望延续高质量增长。

极智嘉当前不足5倍PS,而机器人同业普遍13倍以上,一家连续七年全球第一、已实现盈利、海外收入占比75%的公司,估值却低于仍在亏损的同行,呈现出一种典型的“认知错配”。

这种认知错配的根源在于市场仍用旧尺子来衡量新物种,把它当作卖硬件的设备商,但极智嘉的本质是物理AI时代稀缺的基建者,这种认知错配导致公司被低估。

极智嘉应归入物理AI应用、具身智能平台赛道,对标AI平台企业的估值逻辑。

即便不给予任何“溢价”,仅按行业平均PS(10倍)和2026年预测收入42亿元计算,合理市值也应在350亿港元以上,较当前估值也有翻倍的空间。

目前看,解禁日是唯一的短期筹码压力源,随着回购落地、股东不减持,市场“不确定性阴霾”消散后,将为长线价值资金提供布局的黄金窗口。

【产业底:仓储只是第一幕,具身智能叙事才刚开幕】

为什么说极智嘉是被低估的物理AI时代“基建者”?

Coatue Management预计物理AI市场规模至少可达6万亿美元,较数字AI高出近一半。从产业映射看,黄仁勋也表示,数字AI之后是物理AI,其可重塑价值约50万亿美元的庞大商业价值。



面对下一波万亿狂潮,具身智能就是物理AI产业落地的终极形态。

而极智嘉就拥有独特壁垒——“真实世界的高质量数据”。产业爆发前夕,极智嘉是全球极少数能在真实商业场景中大规模落地的企业,它当前以仓储为核心训练场景,积累海量的真实物理动作数据。

大语言模型训练的数据可在互联网或图书馆找到,虚拟AI(LLM)因此主要靠算力和算法提升性能,但具身智能的终极瓶颈不是算法,而是数据,尤其是真实物理世界的高质量交互数据。谁拥有最大规模的真实场景数据,谁就拥有最厚实的竞争壁垒。极智嘉通过在全球仓储场景下的商业化落地,每天都在生产和喂养海量的“真实场景动作数据”。这种规模效应构成了其极难被复制的“物理AI应用护城河”。



工业和信息化部办公厅、国务院国资委办公厅联合印发《关于联合开展2026年度人形机器人与具身智能实景实训专项行动的通知》,目标在于通过开展实景实训,推动人形机器人与具身智能从“表演模式”走向“作业模式”。

仓储只是具身智能的第一个场景,未来可无缝拓展至工业制造、商超零售、医疗配送、能源资源等等场景,极智嘉由此可蝶变为物理AI时代的稀缺基建者角色。

回购底、估值底、产业底“三底叠加”。解禁日不仅没有成为极智嘉的压力测试,反而成为了撕开估值裂缝、让长线资金看清其“物理AI基建者”底层价值的最佳窗口。

免责声明

本文涉及有关上市公司的内容,为作者依据上市公司根据其法定义务公开披露的信息(包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等)作出的个人分析与判断;文中的信息或意见不构成任何投资或其他商业建议,市值观察不对因采纳本文而产生的任何行动承担任何责任。

声明:个人原创,仅供参考

特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.

相关推荐
热点推荐
《功夫女足》让韩国人破防了!梨花队被韩教授指责讽刺韩女足,网友斥其玻璃心

《功夫女足》让韩国人破防了!梨花队被韩教授指责讽刺韩女足,网友斥其玻璃心

露珠聊影视
2026-07-19 00:13:41
目不识丁、脑袋空空?杨紫座谈会7分钟发言,撕碎内娱众星遮羞布

目不识丁、脑袋空空?杨紫座谈会7分钟发言,撕碎内娱众星遮羞布

林轻吟
2026-07-18 16:49:53
申通创始人殒命25岁,死因成疑匆匆火化,妻子携司机共享百亿遗产

申通创始人殒命25岁,死因成疑匆匆火化,妻子携司机共享百亿遗产

老琴才是我的外号
2026-07-18 11:56:37
“我真想踢他一顿”,父亲公开厌恶1米83儿子:每天食堂要吃一百多!

“我真想踢他一顿”,父亲公开厌恶1米83儿子:每天食堂要吃一百多!

泽泽先生
2026-07-13 18:49:46
姑姑嫌姑父没出息,天天吵着离婚,后来姑父去南方打工,十年没回

姑姑嫌姑父没出息,天天吵着离婚,后来姑父去南方打工,十年没回

千秋文化
2026-07-17 19:06:21
专家分析:彭水山体崩塌为何如此猛烈?

专家分析:彭水山体崩塌为何如此猛烈?

大风新闻
2026-07-18 19:58:07
伊朗最高领袖指责美国一再违约

伊朗最高领袖指责美国一再违约

财联社
2026-07-19 01:34:04
百亿高铁烂尾,日本破防:印度人毫无信誉!莫迪顾问喊话中国投资

百亿高铁烂尾,日本破防:印度人毫无信誉!莫迪顾问喊话中国投资

生活魔术专家
2026-07-18 18:19:02
常戍,赴任山东

常戍,赴任山东

新浪财经
2026-07-18 18:13:09
詹姆斯连喊“相信过程”引全场骚动,一句“阳光灿烂的地方”算不算下家暗号?

詹姆斯连喊“相信过程”引全场骚动,一句“阳光灿烂的地方”算不算下家暗号?

慢享生活集
2026-07-19 02:13:08
不满机场改冠名?美联航内部指令:旅客可免费改签避开“特朗普国际机场”

不满机场改冠名?美联航内部指令:旅客可免费改签避开“特朗普国际机场”

绿茵狂热者
2026-07-18 02:08:54
赛力斯、北汽、江淮全线预亏,"界"字辈越出越多,车企怎么都在亏钱?

赛力斯、北汽、江淮全线预亏,"界"字辈越出越多,车企怎么都在亏钱?

人间运行手册
2026-07-18 08:02:52
出大事了,中国头号帮手就位后,美日德菲失声,欧洲反悔也没用了

出大事了,中国头号帮手就位后,美日德菲失声,欧洲反悔也没用了

南宗历史
2026-07-18 08:15:41
我和父母的贫富差距能有多大,网友,我的工资不够他们的交的税

我和父母的贫富差距能有多大,网友,我的工资不够他们的交的税

夜深爱杂谈
2026-07-17 19:41:47
韩红是被谎言的总账突然掀翻

韩红是被谎言的总账突然掀翻

天水人李成义
2026-07-18 11:00:31
530万收视创22年新低,佛州州长都看不下去:Netflix转播翻车了

530万收视创22年新低,佛州州长都看不下去:Netflix转播翻车了

篮坛第一线
2026-07-18 01:04:04
俄生死攸关之际,美媒爆猛料:中俄天然气谈判,中方开出强硬条件

俄生死攸关之际,美媒爆猛料:中俄天然气谈判,中方开出强硬条件

温一壶皎月
2026-07-18 10:24:46
一语中的,克雷吉茨科娃2-0郑钦文,赛后面对采访,克雷说出关键

一语中的,克雷吉茨科娃2-0郑钦文,赛后面对采访,克雷说出关键

生活新鲜市
2026-07-18 14:29:11
马斯克揭示:全球有影响力的国家都拒中,只因中国制造取代了他们

马斯克揭示:全球有影响力的国家都拒中,只因中国制造取代了他们

此去经年q
2026-06-20 01:30:10
国际油价暗盘大涨,比特币突破64000美元关口,伊朗宣布重大决定

国际油价暗盘大涨,比特币突破64000美元关口,伊朗宣布重大决定

每日经济新闻
2026-07-18 22:11:08
2026-07-19 02:56:49
市值Observation incentive-icons
市值Observation
聚焦上市公司市值与价值
4650文章数 15930关注度
往期回顾 全部

财经要闻

股民当街砍博主!韩国股市 终极大屠杀

头条要闻

“黄总请你去包厢” “黄总”身份公布

头条要闻

“黄总请你去包厢” “黄总”身份公布

体育要闻

德尚是非典型法国人 14年执教留下丰厚遗产

娱乐要闻

大S给具俊晔留遗产是昏头?实际上她清醒得很

科技要闻

WAIC2026看什么?这份"不迷路"攻略请收好

汽车要闻

把中国超跑卖到英国,比亚迪正在被世界看见

态度原创

艺术
教育
时尚
健康
本地

艺术要闻

中企助力,蒙古国新第一高楼,施工规模已显!

教育要闻

‌就一个名额,跨省推荐上高中资格竟搞错?教育局:未判断准确

钱没白花|| 用了6年、真正留下来的心头爱,这次有好价!

刮痧也会刮出脑梗?讲个真实案例

本地新闻

十年了,为什么鬼怪CP还能让人美美嗑上?

无障碍浏览 进入关怀版