氨纶产业链景气度提升 新乡化纤上半年业绩同比预增至多537.45%

2026年上半年，氨纶行业终结2022年至2025年长期下跌态势，迎来周期拐点，相关上市公司业绩也迎来显著回暖。

上市公司业绩大幅预增

7月8日晚间新乡化纤(000949)披露的2026年半年度业绩预告显示，期内公司归母净利润预计实现盈利3亿元至4亿元，比上年同期增长378.09%至537.45%；预计实现扣非净利润2.8亿元至3.8亿元，比上年同期增长670%至945%；基本每股收益预计盈利0.1811元/股至0.2414元/股。

对于业绩同比显著增长，新乡化纤表示，主要是生物质纤维素长丝及氨纶纤维销量增加的同时氨纶纤维毛利水平提升，主营产品毛利额同比大幅增加。

作为氨纶纤维的另一重要生产商，华峰化学(002064)2026年上半年业绩同比也获得增长。

该公司近日披露的上半年业绩预告显示，期内预计实现归母净利润16.8亿元至20.8亿元，比上年同期增长70.85%至111.53%；预计实现扣非净利润16.55亿元至20.55亿元，比上年同期增长82.98%至127.20%。

该公司分析，报告期内，受原材料价格上涨、需求波动影响，产品价格上升，相关产品毛利率提升；同时公司以效益为导向，优化运营管理、加强市场拓展和研发投入，募投项目效益亦逐步释放，公司整体盈利能力持续增强。

氨纶行业景气度回升

“2026年初氨纶价格维持23500元/吨的历史低位，1月下旬随着春夏面料打样、市场低位补库启动，价格开启试探性上涨，春节后涨势加速，3月涨幅大幅扩大，一季度累计涨幅接近20%，4月末40D氨纶主流报价攀升至30000元/吨，站上上半年价格高点。不过进入二季度，市场上涨动能逐步衰减，6月随着纺织传统淡季全面开启，终端仅刚需随采，月末价格小幅回调，但整体价格依旧保持坚挺，并未出现深度下跌。”隆众资讯氨纶分析师王东海回顾上半年氨纶市场行情时称，2026年上半年氨纶价格上涨是原料成本、行业供给、终端需求三重共振的结果。成本端，一季度纯MDI、BDO-PTMEG等核心原料受地缘局势、装置检修影响价格大幅上行，原料成本中枢抬升，为氨纶涨价提供坚实支撑，企业产品涨幅基本覆盖原料涨幅，筑牢市场价格底部。供给端，行业经过四年持续亏损洗牌，大量高能耗、高成本中小低效产能出清，2026年新产能入市放缓，叠加头部企业有序控产，行业有效供给持续收缩，库存同比显著下降，供需格局优化，厂家挺价意愿强烈，市场价格韧性充足。需求端，一季度春夏纺织旺季启动，下游面料备货需求集中释放，运动、户外休闲赛道高弹力面料需求放量，同时超细旦、凉感、抗菌等功能性氨纶产品需求持续扩容，有效对冲了后续传统面料淡季的需求下滑压力，内需稳步回暖为价格上行提供核心支撑。

在此背景下，2026年上半年氨纶产业链持续两年多的深度亏损局面彻底扭转，生产企业盈利大幅修复。

卓创资讯分析师张馥丽告诉记者，虽然经历前期大涨，5月中旬至今，氨纶价格因下游需求延续弱势，企业库存不断累积持续维稳，但整体库存水平尚处低位，对价格形成一定底部支撑。在此背景下，虽然原料价格震荡下行，但氨纶利润不仅实现由负转正，且持续走扩。

后市有望企稳运行

“需要关注，三季度氨纶市场利空因素或集中显现，PTMEG、纯MDI等核心原料走势偏弱，成本支撑力度减弱，叠加下游织造成衣库存累积，秋冬外贸打样订单增量有限，终端仅按需零散采购，常规氨纶价格重心将有所下移，阶段性涨价易快速遇冷回落。四季度市场有望迎来传统冬装备货旺季，国内弹力服饰、家纺刚需释放，外销订单小幅回暖，下游阶段性补库将带动氨纶价格迎来短期修复行情。”对于氨纶价格走势，王东海分析，2026年下半年市场预计难出现持续性大涨行情，整体呈现季度分化、反弹受限的运行格局。整体市场供给相对宽松，终端企业备货周期短、囤货意愿低迷，年末原料供应重回宽松区间，叠加贸易商年底回款出货压力，价格反弹空间大幅受限，常规氨纶货源整体维持低位震荡态势，仅高端差别化氨纶产品可凭借稳定的细分需求维持小幅溢价。

张馥丽则预计下半年氨纶价格可能稳中偏强运行。她分析，供应方面，氨纶市场后期新增产能预计有10.6万吨，其中头部企业新增产能5万吨，预计2026年氨纶行业产能集中度（CR5）在82%，仍然偏高。高集中度之下，头部企业的议价能力增强。

而需求方面，上半年受高成本和需求负反馈（负反馈主要源于涤纶高价）影响，国内织机开机率处于近年同期低位，但后期中东冲突有望结束，届时化工产品及涤纶溢价将逐步修复，下游积压的补库需求将会释放，从而推动织机开机率回升，进而扩大氨纶的辅助添加需求。此外，2022年末以来海外纺织服装品库存持续下降至低位，但因关税及中东地缘问题延迟补库，消化存量库存为主，同时，国内服装及纺织成品库存亦连续数月下降，基于此，后期国内外终端服装批发商及企业有望开启主动补库，从而带动氨纶需求增长。