四川
7月9日凌晨，长鑫科技发布科创板IPO招股意向书，正式敲定7月16日申购。与此同时，市场关于半导体Q2业绩的预期总体积极，市场"人心思涨"的情绪特征或有显现，板块底部轮廓正在清晰化。
半导体设备ETF国泰（159516）午后大涨9%，盘中流入超14亿份，上半年规模增长超350亿元，居全市场第二、同类第一，覆盖刻蚀、薄膜沉积、清洗、测试等核心环节，是布局本轮设备景气周期的核心工具。
Q2业绩预期积极，基本面向好是"人心思涨"的底层支撑
Q2半导体板块业绩有望全面恢复至历史高位，这是市场的底气所在。 受益于4月底以来煤价中枢上移和半导体景气度持续上行，煤炭与半导体板块Q2盈利均有望实现同比大幅增长。存储价格自2024年底以来持续上涨，DDR4（8Gb）涨幅超17倍，DDR5（16Gb）涨幅约4.9倍，长鑫科技一季度营收508亿元（同比+719%）、上半年预测营收中值1150亿元，是整个半导体产业链景气的缩影。
从设备端看，全球晶圆厂资本开支持续上修验证了景气的可持续性。 SEMI预测2026年全球300mm晶圆厂存储领域设备投资将增长29%至520亿美元，2027年再增11%至570亿美元。存储巨头明确表示2027财年各季度资本支出将逐季抬升，高盛预测2027财年资本支出有望达500亿美元。
AI的产业趋势从未中断，市场只是在等待新的催化来重新定价。 从基本面看，AI算力需求仍在高速增长，全球Capex扩张趋势明确；从情绪面看，底部区域的"作文行情"本质是市场在信息真空中寻找方向，一旦后续有财报、招标等实质性利好落地，情绪有望快速转化为配置行为。当前时点，板块向下有估值和安全边际支撑，向上有产业趋势和催化事件驱动，赔率已经进入有利区间。
远期叙事与短期业绩共振，AI Capex扩张提供长期β
综合来看，AI的市场仍在迅速扩容，明年全球AI Capex有望接近1.5万亿美元，这是板块最大的β来源。 在下游算力需求高速增长的背景下，Capex增速依然高企，并带动AI产业链上下游共同繁荣。光方面，作为数据中心互联的主要器件，远期叙事（CPO/NPO技术演进）和短期业绩（1.6T光模块放量、PCB厂商密集扩产）形成共振。存储方面，全球供需缺口或继续扩大，芯片涨价、存储扩产为半导体产业链注入强势动能。国产算力芯片、PCB上游等赛道同样值得关注。
短期震荡不改中期趋势，波动中宜保持耐心。 尽管产业趋势和基本面均指向积极方向，但短期市场仍可能存在震荡，需要注意波动风险。在产业趋势明确、业绩持续兑现的背景下，高拥挤度更多反映资金共识而非泡沫破裂信号。从中期视角看，当前仍处于AI算力基建扩张周期的早期阶段，设备端的受益顺序最靠前、业绩确定性最强，波动中的回调往往是布局时机。
半导体设备ETF国泰（159516） 跟踪中证半导体材料设备主题指数，成分股覆盖刻蚀、薄膜沉积、清洗、测试等核心环节。相较于个股投资可能面临的单一技术路线风险和客户验证风险，ETF通过分散化布局能够更好地捕捉板块整体景气上行的贝塔收益。在长鑫IPO落地、海外存储扩产加速、设备国产化率持续提升、板块底部轮廓清晰化的多重背景下，该ETF是投资者把握半导体设备产业趋势的核心工具。
注：数据来源：ifind，上半年规模增幅统计时间区间为2026年1月1日～2026年6月30日，产品区间为2026年前上市且存续的1351只A股ETF产品，同类产品共5只。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。
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