哪些零售企业可以优先上市？新政策来了，看谁先拿到上市“门票”

文 | 中国金融网(CFN) 大河

图 | 微摄

7月9日，商务部等9部门联合印发了一份文件——《关于加快零售业创新发展的意见》。

文件很长，涉及系统规划新布局、引领零售新供给、创造消费新需求、激发零售新动能等方方面面。但资本市场最关注的只有一句话：“支持符合条件的新型优质零售企业上市”。

上市，对零售企业来说，从来不是一件容易的事。

零售业的“资本之渴”

零售业是什么？是连接生产和消费的桥梁，是扩大内需、提振消费、保障民生、稳定就业的主力军。但长期以来，这个行业在资本市场上的存在感，跟它的经济体量完全不匹配。

A股零售板块的上市公司数量，一只手数得过来。百货商场、购物中心、连锁超市、便利店——这些你每天都会走进的地方，绝大多数都不是上市公司。

为什么？融资渠道太窄。

银行贷款？零售企业大多是轻资产，抵押物不够。债券融资？规模小、信用评级上不去。股权融资？上市门槛高、审核周期长。

结果是：大量优质零售企业“长不大”，想做大规模、想做业态创新、想做数字化转型——但没钱。

9部门这次出手，就是要打破这个僵局。

融资“工具箱”全面打开

这次政策给出的不是“一个口子”，是一整套融资支持体系。

第一，股权融资。“支持符合条件的新型优质零售企业上市”——这是最直接的政策红利。符合条件的零售企业，可以走资本市场的路了。

第二，资产支持证券和商业不动产REITs。支持符合条件的零售经营主体发行资产支持型证券和商业不动产投资信托基金。手里有商场、有物业的零售企业，可以把资产“证券化”，盘活存量。

第三，基础设施REITs。支持符合条件的百货商场、购物中心、社区商业、农贸市场等消费基础设施项目发行基础设施领域不动产投资信托基金。这是最大的亮点——以前能发REITs的是高速公路、仓储物流，现在百货商场、农贸市场也可以了。

第四，信贷支持。支持金融机构出台适合零售业特点的行业授信政策，推动符合条件的零售经营主体享受服务业经营主体贷款贴息政策。贷款更容易了，利息还更低。

第五，绿色金融。在依法合规、风险可控前提下，加大对设施设备节能降碳和数字化改造的金融支持。想做绿色改造、数字化转型的企业，有专门的金融通道。

上市、REITs、资产证券化、贷款贴息——五条通道同时打开。零售业从来没有拿到过这么齐全的“融资工具箱”。

“新型优质”到底长什么样？

政策说“支持符合条件的新型优质零售企业上市”。问题来了——“新型优质”四个字，具体指什么？

虽然文件没有给出“新型优质”的精确名单，但从整份意见的导向来看，画像其实很清晰。

“新型”看什么？看业态创新、模式创新、技术创新。意见明确提出：探索发展全渠道零售、即时零售、“线上引流+线下成交”等模式；鼓励发展深度联营、自采自营、批零兼营、制造型零售。那些还在靠“收通道费”过日子、没有任何创新的传统零售，不是“新型”。

“优质”看什么？看商品品质、服务品质、品牌价值。意见要求：推动零售经营主体加强采购质量管控和溯源，严选供应商，鼓励发展自有品牌。那些商品质量不过关、消费者口碑不佳的零售企业，不是“优质”。

“符合条件”看什么？看合规经营、财务健康、治理规范。支持上市不等于“无条件放水”，该有的审核标准一个都不会少。

湘财证券研报指出，近日商务部等八部门刚联合印发《关于加快“人工智能+消费”发展的实施意见》。不到一个月，9部门又出零售业创新发展意见。政策资源正在向消费智能化领域集中。这意味着，那些在AI、数字化、绿色低碳方面有实质性投入的零售企业，可能是最先拿到“门票”的。

谁会第一批上车？

基于政策的导向，四类企业最有可能率先受益。

第一类：数字化程度高的连锁零售。意见明确提出“激发零售新动能”，AI、大数据、智能供应链是关键词。那些已经完成数字化转型、实现全渠道运营的连锁超市、便利店，会优先被资本看到。

第二类：拥有优质商业地产的百货商场和购物中心。基础设施REITs的大门已经打开了。手里有核心地段物业、运营稳健的百货和购物中心，可以通过REITs实现资产上市，回笼资金用于扩张和改造。

第三类：深耕社区的商业和农贸市场。社区商业、农贸市场第一次被纳入REITs支持范围。那些扎根社区、服务民生的商业主体，有了全新的融资通道。

第四类：有国际化野心的零售“领头羊”。意见明确提出“培育一批具有国际竞争力的零售企业”，支持大型零售经营主体“走出去”。那些已经在海外布局或有出海计划的企业，上市融资就是最好的“弹药”。

一个行业拐点正在到来

意见提出了一个明确的时间表：到2030年，基本形成布局合理、供给优质、业态多元、智慧便捷、竞争有序的现代零售体系。

还有6年。

6年时间，要从“传统零售”变成“现代零售体系”。这个转型需要钱——大量的钱。而资本市场的钱，是最便宜、最长期的。

意见同时强调，推动资源要素向实体零售集聚、政策措施向实体零售倾斜、工作力量向实体零售加强。资源、政策、力量——三个“向实体零售”，说明这不是一次“象征性”的政策表态。

9部门联合发文。商务、发改、财政、金融监管、证监会——几乎涵盖了所有跟“钱”相关的部委。这不是商务部一家的事，是系统性的政策协同。

过去十年，零售业被电商冲击、被租金挤压、被资本冷落。未来十年，零售业可能正在迎来一个完全不同的剧本。

谁会是第一个拿到“门票”的？答案可能比你想象的更快揭晓。