日科化学两连亏跨界锂电谋变 标的IPO未果宁德时代潜伏4年

●长江商报记者 沈右荣

长江商报消息再出手，日科化学（300214.SZ）试图借助重组突围。

根据近日公告，日科化学正在筹划重组，股票停牌，7月13日开市起复牌。

日科化学拟收购的标的资产是山东亘元新材料股份有限公司（以下简称“亘元新材”），这家公司虽然成立时间不长，但市场及业内影响并不小。

公开信息显示，亘元新材深耕锂电电解液添加剂赛道，已经是碳酸亚乙烯酯（VC）龙头企业，其第二大股东为全球知名企业宁德时代。

早在2022年11月，亘元新材就开启A股IPO上市辅导之路，但一直未能如期完成。辅导报告显示，公司存在个别项目“手续合规性”等问题。

本次日科化学重组，是否属于亘元新材曲线上市？

日科化学曾多次推动产业布局，但经营业绩整体上不理想。2024年、2025年，公司连续两年亏损。2026年一季度，盈利数也仅约为208万元。

日科化学与亘元新材“联姻”，能否实现双赢，备受期待。

再度跨界锂电寻求破局

业绩承压的日科化学再度跨界锂电，寻求破局。

根据公告，日科化学正在筹划通过发行股份及支付现金方式收购亘元新材，同时募集配套资金。

亘元新材成立于2019年5月，注册资本约4.24亿元，主要从事锂离子电池电解液添加剂的研发、生产和销售。

日科化学成立于2003年，2011年登陆深交所，公司主营业务为塑料和橡胶改性剂产品的研发、生产和销售，同时向上游延伸布局氯碱化工，公司主导产品有加工助剂、发泡调节剂、增韧改性剂、CM橡胶、复合料等。

由此可见，日科化学意图借助本次收购跨界进入锂电领域。

这并非日科化学首次跨界锂电。

2022年，日科化学出资2880万元，与山东宏旭化学股份有限公司等共同成立山东汇能达新材料技术有限公司（以下简称“汇能达”），计划投资建设锂电池电解液原料项目。

2023年，日科化学宣布拟通过汇能达投资建设年产15万吨锂电池电解液原料项目，其中一期规划产能6万吨，二期规划产能9万吨，项目全部达产后预计可实现年营业收入约19亿元。

产业跨界，深交所曾向日科化学下发关注函，要求公司说明项目与主营业务的协同性、项目可行性及资金来源等。

上述年产15万吨锂电池电解液原料项目最终没有建设完成。

受市场环境、行业供需格局变化及产品价格调整等综合因素影响，2025年11月，日科化学宣布，拟将年产15万吨锂电池电解液原料项目变更为10万吨/年废旧橡胶绿色低碳循环利用制备碳基新材料项目。其中，原一期“6万吨/年锂电池电解液原料项目”调整为“年产4万吨废旧橡胶绿色低碳循环利用制备碳基新材料项目”，项目投资金额也由原计划的9.5亿元变更为一期总投资8800万元。

调整的新项目进展如何？近期，日科化学没有披露。

日科化学经营业绩承压。2011年上市以来，公司累计盈利14.52亿元。其中，2020年至2025年，公司实现的归母净利润分别为2.07亿元、1.90亿元、1.96亿元、0.85亿元、-0.68亿元、-0.30亿元，连续两年亏损。2026年一季度，公司实现的营业收入为9.13亿元，同比下降2%；归母净利润为207.77万元，虽然扭亏为盈，但属于微利，业绩仍然承压。

借力亘元新材突围待考

业绩承压，日科化学试图借助收购突围，但能否如愿，属于未知数。

亘元新材主营产品VC和FEC属于锂电池电解液核心添加剂。

2021年，亘元新材建成的年产万吨锂电新材料项目，为世界首条万吨级碳酸亚乙烯酯（VC）生产线。公司率先突破副产物分离技术和超高纯产品纯化技术，实现99.999%超高纯产品的工业化生产，拥有完善的CEC生产技术和三乙胺盐酸盐、DMC回收技术。公司还打破了国外氟代碳酸乙烯酯（FEC）行业的垄断。

基于上述因素，亘元新材在业内具有较高的知名度，稳居锂电电解液添加剂赛道龙头之位。

亘元新材获得知名的产业资本加持。宁德时代是亘元新材第二大股东，持股比为13.45%。此外，恒旭资本、晨道资本、广润基金、超兴创投、山东财金集团等均跻身亘元新材股东之列。

天眼查显示，宁德时代于2021年9月增资入股，上述资本股东多是在2021年、2022年入股亘元新材。

2022年，亘元新材启动A股IPO。当年11月，公司开始接受IPO上市辅导。不过，历时三年半、完成十四期辅导工作后，亘元新材的IPO上市无果而终。

根据此前公开披露的辅导报告，亘元新材存两大核心待整改事项，其一是手续合规性问题，亘元新材及其新设子公司生产设施和厂房存在的手续及产证问题尚未完全解决；其二是盈利的问题，受到行业影响，亘元新材主要产品价格及毛利水平前期承压，而近些年新建的相关项目也进行了资产减值。

公开信息称，此前，亘元新材碳酸亚乙烯酯（VC）的产能为2万吨。2026年4月，3万吨/年碳酸亚乙烯酯新产能建成并投产，亘元新材因此成为VC产能最大的公司，约占行业整体产能的40%。

2026年初以来，市场回暖，亘元新材的盈利能力想必有明显改善。目前，日科化学尚未披露亘元新材经营状况。

无论是亘元新材借壳上市，还是日科化学借力突围，最终能否达到预期，均属于未知数。