浙江
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今天上午利率略微调整，午后快速走强，国债期货多头增仓明显。 7-10y 国债下行 0.5-1bp ， 30y 下行 1.5bp ， 50y 下行 2bp 。 对于利率走强，市场传闻明天的 PPI 不及预期。 50y ，今天正文主要讲讲 PPI 。
对 PPI 的合理预期是环比 -0.2% ，同比上行至 4.1% 。 一方面，根据 PMI 出厂价格指数 48.2% 虽低于荣枯线，但没有特别低，对应环比 -0.1%~-0.2% 。另一方面，从高频拟合看，由于去年同期的低基数，同比增速在 6 月仍在上行， 7 月转为下行。
也许市场不是在交易通胀不及预期，而是在交易通胀拐点已现。
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