盘面下跌！钢厂利润见底！钢价继续跌？

近期黑色系市场持续走弱，钢材期现价格同步震荡下行，市场悲观情绪持续蔓延。进入7月传统淡季，钢价接连回落，而另一边，焦炭多轮提涨落地、原料成本居高不下，让钢厂利润被极致压缩，多数企业逼近盈亏线甚至陷入亏损。

当下市场陷入核心矛盾：盘面持续走弱、需求淡季疲软，但钢厂利润已然见底。很多从业者困惑：利润见底是否意味着钢价跌无可跌？淡季行情下，钢价是否还有下行空间？本文结合最新盘面数据、钢厂盈利现状、供需格局，深度拆解当下钢市逻辑，预判后续行情走势。

一、盘面持续下探，黑色系整体走弱

近日黑色系期货盘面持续震荡走弱，螺纹、热卷主力合约连续收阴，现货市场紧跟盘面调价，全国主流建材、板材价格普遍下调，市场交投冰点持续。截至7月7日最新数据，7月上旬国内主流螺纹钢现货价格累计下跌120-220元/吨，热卷、中厚板同步跟跌80-150元/吨，黑色系整体维持淡季单边弱势格局，反弹乏力、下行惯性仍存。

从交易状态来看，当前市场呈现典型的“跌价无放量、企稳无反弹”的淡季特征。终端施工单位采购极度谨慎，全程以按需补库为主，主动囤货意愿近乎消失；贸易商心态偏谨慎，普遍采取轻仓操作、快进快出的模式，投机性拿货需求大幅低迷，缺少资金和成交的有效带动，钢价完全失去反弹动力。

盘面持续走弱的核心诱因，离不开淡季需求的持续疲软。7月全国多地进入高温、暴雨天气，户外建筑工地开工率大幅下滑，叠加项目资金到位偏慢、工程进度滞后等问题，终端钢材需求释放持续性严重不足，成为压制钢价的核心利空因素。

二、钢厂利润极致压缩，行业基本触底见底

与持续下跌的钢价形成鲜明对比的是，原料端价格持续坚挺，彻底锁死钢厂利润空间，目前行业利润已基本见底，亏损范围持续扩大。

原料成本端近期强势超预期，支撑钢厂高成本底线。截至7月7日，焦炭第十轮提涨已全面落地执行，市场第十一轮提涨预期再起，煤焦价格持续走强锁死成本下行空间。从成本结构来看，铁矿、焦炭合计占钢材原料成本超70%，双原料价格高位坚挺，直接抬升钢厂生产红线。目前华东、华北主流长流程钢厂螺纹钢盘面与实际生产成本倒挂超120元/吨，刚需生产即亏损，行业成本压力达到阶段性峰值。

分工艺盈利数据来看，亏损局面已全面扩散。据7月7日Mysteel最新统计，全国76家独立电弧炉建材钢厂平均利润-55元/吨，正式进入全面亏损状态，仅谷电生产可小幅保本，短流程钢厂减产意愿大幅提升。长流程钢厂亏损幅度持续扩大，头部钢企盈利大幅缩水，中小钢企全员亏损。最新247家样本钢厂数据显示，行业整体盈利率仅42.86%，单周环比大幅下滑8.22个百分点，创下近一个月最大跌幅，行业盈利底快速确立。

值得重点关注的是，近期钢价下跌的利润损耗完全由钢厂承接，原料端无任何让利。近一周螺纹钢现货价格跌幅超80元/吨，而煤焦、铁矿价格稳中有涨，钢厂利润被双向极致挤压，目前行业整体利润已无进一步压缩空间，阶段性利润见底已成铁事实，继续亏损生产的矛盾持续加剧。

三、核心博弈：利润见底，为何钢价仍难企稳？

很多从业者存在误区：钢厂利润见底、大面积亏损，钢价就会立刻止跌反弹。但从当下市场格局来看，短期钢价依旧承压，核心在于供需弱平衡未被打破，减产传导存在滞后性。

首先，高供给高位僵持，减产落地存在明显滞后。虽然钢厂大面积亏损，但短期生产刚性仍存，截至7月7日，全国247家样本钢厂日均铁水产量243.3万吨，再度刷新年内高位，成材供给压力达到极值。不过利好信号显现，7月螺纹钢计划产量742.8万吨，较6月实际产量减少38.97万吨，环比降幅4.98%，钢厂主动控产、检修减产的节奏已在酝酿，只是尚未形成集中落地态势，短期供给压力仍难缓解。

其次，淡季需求疲软主导行情，累库压力持续攀升。当前市场核心矛盾依旧是高成本、高供给、弱需求的三重博弈。近期全国大范围高温、梅雨暴雨天气持续扰动户外施工，叠加房企、基建项目资金到位滞后，终端刚需释放乏力。现货市场仅存在零散刚需补库，无集中拿货行情，五大材社会库存、钢厂库存连续累库，最新数据显示全国五大钢材总库存环比增加1.38%，库存积压进一步倒逼现货价格让利下跌。

最后，市场情绪偏空，资金观望氛围浓厚。盘面持续走弱叠加需求不及预期，市场悲观情绪蔓延，无论贸易商还是终端用户，均以观望为主，不愿提前备货、抄底，市场缺少增量资金推动，钢价难以形成有效反弹。

四、后市预判：短期偏弱磨底，中期拐点临近

结合当前盘面、利润、供需三大维度，对后续钢价行情做出明确预判：

1、短期（1-2周）：延续弱势磨底，小幅下行概率偏大

短期终端需求难以快速修复，天气扰动、资金紧张问题仍将持续，库存累库节奏不会放缓；同时钢厂大规模减产尚未落地，供给压力仍在。叠加市场空头情绪未消散，钢价大概率延续震荡偏弱、小幅磨底走势，下行空间有限，但反弹动力严重不足。

2、中期（7月中下旬）：跌势放缓，拐点逐步临近

随着钢厂亏损面扩大、亏损幅度加深，叠加7月淡季检修窗口期开启，钢厂主动停产、冷修设备的节奏将快速提速。目前已有多家钢厂公布检修计划，7月螺纹钢日产环比降幅已达8.05%，后续铁水产量、成材日产量将持续回落，供给端将迎来实质性边际收缩。届时利润见底、供给收缩的利好，将逐步对冲淡季需求弱势利空，钢价下行空间将彻底封闭，7月中下旬大概率迎来止跌企稳、窄幅震荡修复的拐点行情。

总之，当前钢市处于“利润见底、行情磨底”的双重底部阶段，短期受淡季需求拖累，钢价仍有小幅承压空间，但大幅深跌概率极低。随着减产节奏逐步启动，供需格局边际改善，钢价阶段性拐点正在临近，后续重点跟踪钢厂检修减产落地情况、终端需求修复节奏以及库存变化数据。

温馨提示：以上资讯分析仅供参考，据此入市，风险自担！