香港
齐云山食品（02797.HK）将于7月9日正式登陆港交所，7月8日港股盘后暗盘交易热度拉满，截至发稿暗盘报价15.36港元，相较招股价区间上限8港元涨幅约92%。本次上市每手500股，不计各项交易手续费前提下，投资者每手账面浮盈约3680港元，打新收益较为丰厚。
本次公司全球发售2500万股H股，香港公开发售占比10%、国际发售占比90%，发行价区间5港元至8港元，按中位数发行价6.5港元计，公司募资净额约1.3亿港元。
本次募资用途主要包括扩建生产及储存设施、提升研发能力、发展电商基础设施及线上推广、拓展中国现有及未开发市场的线下销售及经销网络，以及补充营运资金和一般企业用途。
本次IPO未引入外部基石投资者，股权集中于创始团队相关主体，崇义食品厂及员工持股平台合计持股75%，上市后股权集中度偏高。保荐机构为中泰国际，公司也是港股首家以南酸枣制品为主营的消费企业，被市场称作"南酸枣第一股"。
齐云山食品深耕南酸枣零食赛道三十余年，总部坐落于"中国南酸枣之乡"江西崇义。根据灼识咨询数据，2025年公司南酸枣产品零售额市占率29%，稳居行业第一；核心单品南酸枣糕拥有绿色食品、国家地理标志双重认证，2025年两款核心酸枣产品合计贡献96.8%营收，产品毛利率维持50%以上，细分赛道壁垒突出。
值得警惕的是，近期港股消费新股分化明显，部分标的暗盘走高但上市首日承压。消费零食板块无稳定估值锚定，叠加公司实控团队持股比例较高，流通盘偏小，7月9日挂牌后股价或易出现大幅波动。
同时市场分析提示多重潜在风险：公司营收高度依赖酸枣单品，产品结构单一；细分零食赛道竞争加剧，渠道拓展、新品研发均存在不确定性。投资者不可仅凭暗盘高涨幅盲目乐观，需理性看待明日上市波动风险。
作者|飞鱼
编辑|Danna
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