半年净利预计约36亿元！恒力重工业绩大增，新签订单207艘

半年净利预计约36亿元！恒力重工推动松发股份业绩大增，新签订单207艘

7月7日晚，恒力重工所属的松发股份（603268）发布2026年半年度业绩预告。公告显示，2026年上半年，公司预计实现归属于母公司所有者的净利润约36亿元，同比增加456.33%；预计实现扣除非经常性损益后的净利润约35亿元，同比增加2922.83%。

对于完成重大资产重组后的松发股份而言，这份半年业绩预告具有明显标志意义。恒力重工已成为上市公司核心资产和主要盈利来源，其订单、开工、交付和产能释放正在集中反映到上市公司业绩中。

根据通稿披露，恒力重工2026年上半年新签船舶订单207艘，累计接单已超过500艘，订单覆盖“集、散、油、气”全谱系船型，交船档期已排至2030年。与此同时，恒力重工上半年实现高质量提前交付船舶40艘，全年计划交付船舶82艘。

这意味着，恒力重工正在从前期接单高峰，进入订单兑现和批量交付同步推进的新阶段。

一年半超额完成三年业绩承诺

根据此前重组安排，恒力重工在《业绩补偿协议》中承诺，2025年至2027年累计扣非净利润不低于48亿元。

2025年，恒力重工贡献扣非后净利润25.79亿元；2026年上半年，松发股份预计实现扣非后净利润约35亿元。以此测算，仅用一年半时间，相关利润规模已经超过60亿元，超额完成三年累计不低于48亿元的承诺目标。

这也说明，恒力重工并入上市公司后，重组协同效应正在快速兑现。松发股份主营业务完成从传统陶瓷制造向船舶及高端装备制造的切换后，盈利结构和成长逻辑已经发生根本变化。

从业绩弹性看，2026年上半年预计归母净利润约36亿元，已明显超过2025年全年归母净利润水平。船舶建造业务的规模效应、产品结构优化以及交付节奏加快，成为拉动上市公司业绩跃升的直接原因。

半年207艘，平均每天接单超过1艘

订单端的表现，是恒力重工本轮业绩增长的另一条主线。

2026年上半年，恒力重工新承接船舶订单207艘。按上半年181天计算，平均每天接单约1.14艘，相当于平均每天都有超过1艘新船订单落地。

从船型结构看，上半年207艘新订单中，散货船49艘、集装箱船56艘、油轮94艘、超大型液氨运输船（VLAC）8艘。

其中，油轮仍是最大板块，占上半年新签订单近半数；集装箱船达到56艘，显示恒力重工在箱船市场的拓展明显加快；散货船订单达到49艘，进一步丰富其主流商船产品结构；8艘VLAC的纳入，则标志着恒力重工在气体运输船和绿色能源运输船型领域取得重要突破。

油轮与集装箱船合计150艘，占上半年新签订单总量超过七成，说明恒力重工的订单结构正在向高附加值主流船型集中。同时，散货船和VLAC订单的加入，也使其产品组合更加多元，有助于分散单一船型市场周期波动风险。

截至目前，恒力重工累计接单已超过500艘，交船计划排至2030年。这一订单储备规模，使其成为当前全球新造船市场最受关注的中国民营船企之一。

从油轮突破到“集散油气”多船型并进

此前，恒力重工在大型油轮市场的快速突破最受行业关注。VLCC、Suezmax、LR2等船型连续获得国际船东订单，使其在大型油轮板块迅速建立市场影响力。

2026年上半年，这一优势继续延伸。根据公开市场信息和企业披露，恒力重工今年以来在油轮领域持续获得批量订单，客户包括多家国际主流船东。

与此同时，恒力重工的产品结构已经从油轮进一步扩展至集装箱船、散货船和气体运输船。其订单覆盖6000TEU级集装箱船、Capesize、Kamsarmax、VLCC、Suezmax、LR2以及VLAC等多个船型，逐步形成“集、散、油、气”同步推进的产品格局。

这对一家快速扩张中的民营船厂而言意义重大。新造船市场具有明显周期性，不同船型所处周期并不同步。具备多船型承接能力的船厂，往往能够在不同市场阶段中保持订单连续性和产能利用率稳定性。

VLAC订单尤其值得关注。VLAC属于高技术、高附加值气体运输船型，涉及低温液货围护系统、气体运输安全、船舶节能环保以及未来绿色能源贸易等多个方向。8艘VLAC进入恒力重工订单矩阵，说明其产品谱系正在进一步向高端化、绿色化方向延伸。

上半年交付40艘，全年计划交付82艘

对于恒力重工而言，订单高增长之后，交付能力正在成为市场观察重点。

根据该公司的最新通稿披露，恒力重工2026年上半年已实现高质量提前交付船舶40艘，全年计划交付船舶82艘。这意味着，下半年仍将维持较高交付节奏。

今年以来，恒力重工在生产组织和交付节奏方面动作频繁。通稿提到，年初恒力重工实现4艘VLCC同坞齐出、6艘巨轮同日出坞；6月，两艘30.6万吨VLCC同时命名交付，9.3万立方米VLAC船台搭载顺利下水。这些节点反映出其节拍化建造和批量化交付能力正在释放。

对船厂来说，接单规模代表市场认可，交付能力决定长期信誉。随着恒力重工手持订单持续攀升，并且船型复杂度不断提高，后续如何保持质量、效率、供应链协同和项目节点，将直接影响其在国际船东中的持续竞争力。

产能与配套能力支撑“恒力速度”

恒力重工快速扩张的基础，来自其产能体系和配套能力。

据该公司最新发布的通稿介绍，恒力重工已形成年钢材加工能力300万吨、年产船用发动机300台的核心产能，拥有4座超大型船坞与世界级船台，可同步实现VLCC、万箱级集装箱船等高附加值船型批量建造。

从钢板预处理到分段建造，从船坞搭载到动力配套，恒力重工正在构建更完整的现代化造船产业体系。对于大型船舶建造而言，船坞资源、钢材加工能力、发动机配套、分段制造效率、供应链组织和质量管理能力，都会影响交付稳定性和成本控制能力。

其中，船用发动机自主配套能力具有特殊意义。船用主机和关键动力设备长期是船舶建造中最重要的配套环节之一。恒力重工具备年产船用发动机300台能力，有助于提升关键设备供应确定性，并在一定程度上增强其成本控制和交付协同能力。（延伸阅读：→

今年4月，恒力8G95液化天然气（LNG）双燃料发动机成功交付。该公司表示，该项目填补了国内该功率级双燃料发动机建造空白。这也显示恒力重工在动力配套和绿色船舶技术方向上的布局正在持续推进。

民营造船进入新的竞争阶段

中国造船业近年来持续保持全球领先地位，但大型高端船型和国际主流船东订单长期主要集中在大型国有船企和少数成熟船厂手中。包括韩通造船，扬子江船业以及恒力重工的快速崛起，正在为中国民营造船企业打开新的发展空间。

从目前情况看，恒力重工具备几个较为清晰的特征。

首先是订单规模快速放大。2025年恒力重工新接订单已达到较高水平，2026年上半年进一步增长至207艘，累计接单超过500艘。

其次是船型结构持续升级。从VLCC、Suezmax等油轮，到集装箱船、散货船，再到VLAC，恒力重工的产品覆盖范围不断扩大，高附加值船型占比正在提升。

第三是产能和配套体系同步扩张。年钢材加工能力、船用发动机产能、超大型船坞以及全流程制造体系，使其具备承接大批量、多船型订单的基础。

在全球主流船厂船位紧张、新船交付期普遍延后、船东加快船队更新的背景下，具备交付窗口、成本优势、技术能力和配套体系的船厂，将更容易获得国际船东关注。恒力重工上半年订单和业绩表现，正是这一市场变化的集中体现。

业绩高增之后，交付与质量将成为核心考验

松发股份此次半年度业绩预告，标志着恒力重工对上市公司盈利能力的支撑已经明显显现。预计36亿元左右的上半年归母净利润，以及35亿元左右的扣非后净利润，反映出造船业务在高景气周期中的强盈利弹性。

不过，对造船企业而言，订单和利润快速增长之后，后续更关键的是持续交付能力。

恒力重工交船计划已排至2030年，未来几年将面对多船型并行建造、大批量项目管理、核心配套供应、国际船东质量标准以及绿色船舶技术升级以及最重要的人员等多重挑战。能否在高负荷生产状态下保持稳定交付，将决定其能否真正从“订单增长型船厂”成长为“全球头部综合型船厂”。

整体来看，2026年上半年，恒力重工已经交出了一份业绩、订单和交付同步高增长的答卷。松发股份预计上半年盈利约36亿元，恒力重工新签订单207艘、累计接单超500艘、上半年交付40艘、全年计划交付82艘，这些数据共同指向一个趋势：中国民营造船力量正在全球高端船舶制造市场中获得更高能见度。

随着绿色船舶扩建项目逐步达产、动力配套自主化继续推进，以及“集、散、油、气”多船型产品体系进一步成熟，恒力重工在全球造船市场中的角色仍将继续提升。对于中国造船业而言，这也是从规模优势走向体系优势、从订单优势走向综合竞争力提升的重要样本。

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