期货日报 | 分析人士：棉价底部支�...

来源：市场资讯

（来源：上海国际棉花交易中心）

市场人士认为，6月底以来，棉花期货主力合约价格从15600元/吨上涨至16400元/吨。不过，天气因素最终对棉花产量和价格的影响尚难以判断，后续需进一步观察新疆的天气情况。

期货日报记者了解到，近日新疆地区出现持续性高温天气。市场人士认为，当前正值棉花开花结铃的关键生长期，市场对新棉减产的担忧有所升温，国内棉价因此受到提振。与此同时，下游纺织行业仍处于传统淡季，需求端支撑有限，多空因素交织之下，棉花市场短期将呈现偏强震荡格局。

棉花生长进度偏慢

据中国棉花协会消息，上周（6月29日—7月5日），新疆棉花正处于盛花期，黄河流域棉花逐步进入开花期，长江流域棉花多处于现蕾期。当前新疆大部分区域气温较常年偏高2℃~6℃，高温日数较常年偏多2~5天，不利于棉花正常生长。长江流域呈现多水寡照的天气，也对棉花发育不利，而黄河流域棉区的光热条件则整体良好。

新疆巴州冠农棉业营销部经理李伟齐接受记者采访时表示，库尔勒地区上周遭遇43℃~44℃持续高温天气，本周气温小幅回落，维持在38℃~40℃，同时风力有所减弱，体感略有好转。

卓创资讯棉花分析师高飞堂表示，7月初新疆棉花产区多地出现高温天气：南疆尉犁、且末多地最高气温为42℃，北疆石河子、昌吉的最高气温也在38℃左右。本轮高温已持续多日，而当前棉花正处于花铃生长期，短时间高温易导致花粉失活，部分棉田已经出现花铃凋落的情况；如果高温持续，将会影响棉花正常坐桃。

“北疆棉花因5月多雨低温，整体积温不足，生长进度始终偏慢，叠加近期高温影响，市场从业者对其亩产下降的担忧情绪升温。”高飞堂说。

相关数据显示，2026年国内棉花减产已是大概率事件；而近期的高温天气可能进一步拉低棉花亩产，令产量下降的预期升温，这是短期内推动国内棉价上涨的主要驱动力。

格林大华期货研究院纺织品研究员王子健表示，新疆本轮高温天气预计将持续至8月上旬。

南北疆长势分化

从棉花长势来看，南北疆的分化格局十分明显。据王子健介绍，阿克苏、喀什等南疆主产区整体长势优于去年，棉田普遍进入初花至花铃期，灌溉充足地块的蕾铃留存状态稳定，仅需高频滴水降温，抵御高温即可。昌吉、石河子等北疆产区棉花生长进度比南疆滞后5~7天，目前处于盛蕾期，受5月积温不足影响，部分棉田株高偏低，现阶段主要依靠补肥促蕾，稳定长势。

河南宝星物产有限公司总经理郑志海告诉记者，当前新疆棉花正处于盛花期，棉花已陆续开始打顶。北疆受前期低温影响，果枝现蕾量有所减少；近期受厄尔尼诺气候影响，新疆持续高温且降水偏少，塔城地区与昌吉州产区情况尤为突出。

郑志海表示，高温天气易引发棉花落花，若能及时保障棉田灌溉供水，高温的影响仍处于可控范围。他认为，当前市场处于基本面真空期。6月底以来，棉花期货主力合约价格从15600元/吨上涨至16400元/吨。不过，天气因素最终对棉花产量和价格的影响尚难以判断，后续需进一步观察新疆的天气情况。

“整体来看，库尔勒区域的棉花长势良好，主要得益于灌溉供水保障充足。”李伟齐称，“库尔勒属于地下水超采区域，水资源管控严格，棉田灌溉分为渠水灌溉和井水灌溉两种情形。其中，渠水灌溉的地块棉花长势较好，目前株高七八十公分，单株成桃八九个，本周已陆续进入打顶阶段。井水灌溉的地块棉株略矮，大约‘两个半手机那么高’，打顶时间预计推迟至下周，但坐桃情况良好，打顶前达到九个桃应该没有问题。”

高飞堂表示，为应对高温热害，棉农已积极采取措施，适当增加滴水灌溉频次，但部分渠水灌溉棉田因短时间内无法及时补水，棉株已出现干枯现象。

下游处于淡季

受天气因素影响，加上南北疆棉花长势分化，当前棉花市场多空博弈加剧。王子健分析认为，盘面短期将维持偏强震荡走势，但上涨动能不足，上行空间相对有限。

王子健认为，天气升水的逻辑持续发酵，为郑棉盘面提供了核心支撑。与此同时，国内旧棉商业库存持续去化，现货市场呈现出结构性偏紧格局，棉价底部支撑稳固，当前主力合约已经站稳16000元/吨关口。

王子健表示，一方面，下游纺织行业正处于传统淡季，纺企开机率偏低，需求端缺乏持续买盘支撑。截至7月2日，主流地区纺企开机负荷降至74.7%，较上周下调0.67个百分点。另一方面，化纤价格处于低位运行，对低端棉纱市场需求形成明显分流。此外，若棉价再度冲高至前期高位，国储抛储落地概率将大幅提升。

“短期棉价依托天气题材和现货紧俏格局呈偏强震荡走势，但后市核心变量仍取决于后期天气变化、棉花最终长势及产量修复情况。”王子健说。